উচ্চ-ঋণপূর্ণ দেশগুলি অর্থায়নের জন্য স্বর্ণের রিজার্ভ থেকে মুনাফার দিকে নজর দিচ্ছে, ফেডের নোট দেখায়

ফেড বলছে স্বর্ণের রিজার্ভের লুকায়িত মূল্যাবস্থান আহরণের জন্য বিশ্বব্যাপী উদাহরণ রয়েছে

ফেডারেল রিজার্ভ বোর্ড দ্বারা প্রকাশিত একটি সাম্প্রতিক নোট, যা অর্থনীতিবিদ কলিন ওয়েইস দ্বারা লেখা হয়েছে, গত তিন দশকের সময়কালে এই কৌশলের বিরল আন্তর্জাতিক ব্যবহার বর্ণনা করে। মাত্র পাঁচটি দেশ – জার্মানি, ইতালি, লেবানন, কুরাকাও এবং সেন্ট মার্টিন, এবং দক্ষিণ আফ্রিকা – ১৯৯০-এর দশকের মাঝামাঝি থেকে স্বর্ণ বা বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ থেকে “পুনর্মূল্যায়ন ফলাফল” অভ্যর্থনা করেছে।

প্রক্রিয়াটির মধ্যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বইয়ে স্বর্ণের রিজার্ভ কীভাবে মূল্যায়িত হয় তা পরিবর্তন করা জড়িত। অনেক কেন্দ্রীয় ব্যাংক, সহ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল রিজার্ভ, তাদের স্বর্ণকে দশকের পূর্বে দেওয়া ঐতিহাসিক মূল্যে মূল্যায়ণ করে – আজকের বাজার মূল্যের তুলনায় প্রায়শই কম। উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের স্বর্ণের মূল্য ৪২.২২ ডলার প্রতি ট্রয় আউন্স স্থির করা হয়েছে, যেখানে বাজার মূল্য প্রায় ৩,৩০০ ডলার।

বর্তমান বাজার মূল্যে স্বর্ণের পুনর্মূল্যায়ন কাগজে বড় অপ্রাপ্তবোধ আয় সৃষ্টি করে। সরকার বা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি এই আয় স্থানান্তর করে ব্যবহারযোগ্য তহবিল তৈরি করতে পারে, স্বর্ণের বাস্তব বিক্রয় না করেই। এটা ঠিক যেমন ব্যাক্তিগত নিট ঐশ্বর্য বক্তব্যে আপনার বাড়ির আনুমানিক মূল্য বাড়ানোর মতন – এটা “কাগজ ইকুইটি” সৃষ্টি করে যা আপনি ঋণ হিসেবে নিতে পারেন, কিন্তু বাড়িটি বিক্রি করেননি।

ওয়েইস উল্লেখ করেন যে এই ধারণাটি “সম্প্রতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং বেলজিয়ামে বলাবলি হয়েছে,” অর্থাৎ নীতিনির্ধারকরা এটি একটি সম্ভাব্য বিকল্প হিসেবে প্রকাশ্যে আলোচনা করেছেন। বেলজিয়াম ২০২৪ সালে একটি ছোট পরিমাণে এটি কার্যকর করেছে, কিছু স্বর্ণ বিক্রি করে প্রতিরক্ষা তহবিল করেছে। মার্কিন প্রস্তাবগুলি এর বিশাল ২৬১.৫ মিলিয়ন আউন্সের রিজার্ভ পুনর্মূল্যায়নে যুক্ত, যা জিডিপি’র প্রায় ৩% এর সমমান তহবিল মুক্ত করতে পারে।

প্রতিবেদনটি ব্যাখ্যা করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি, যেমন ইতালি এবং কুরাকাও/সেন্ট মার্টিনে, তাদের নিজের কর্মচারি ক্ষতি পূরণের জন্য এই আয় ব্যবহার করেছে। কেন্দ্রীয় সরকারগুলি, যেমন দক্ষিণ আফ্রিকা (২০২৪), লেবানন (২০০২) এবং জার্মানি (প্রস্তাবিত ১৯৯৭), বিদ্যমান ঋণ পরিশোধের জন্য এই আয় ব্যবহার করেছে, প্রায়শই অর্থনৈতিক চাপের সময়ে।

তবে, ফেড নোট উল্লেখযোগ্য সীমাবদ্ধতাগুলি তুলে ধরে। জিডিপি’র সাথে তুলনামূলকভাবে উৎপন্ন পরিমাণগুলি সাধারণত মাঝারি ছিল, লেবাননে (১১%) ব্যতিক্রম ছাড়া। সমালোচনামূলকভাবে, ওয়েইস দেখিয়েছিলেন যে এই পুনর্মূল্যায়নগুলি কেবল অস্থায়ী প্রয়োজনীয়তা সরবরাহ করেছে এবং “বড় কিছু কাঠামোগত চ্যালেঞ্জগুলি সমাধান নাও করতে পারে।” স্বত্বেও, লেবাননের ঋণ-থেকে-জিডিপি অনুপাত চলমান বৃদ্ধি পেয়েছিল। জার্মানির ১৯৯৭ সালের পরিকল্পনার তীব্র বিরোধিতা হয়েছিল এবং এটি কমিয়ে দেওয়া হয়েছিল।