সোনার শীর্ষ রিজার্ভ সম্পদ হিসেবে মার্কিন ট্রেজারিকে ছাড়িয়ে গেছে: ইসিবি তথ্য

সোনার উত্থান ডলার-ভিত্তিক রিজার্ভ বাজারে নতুন চাপ সৃষ্টি করছে

ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ইসিবি) ২ জুন, ২০২৬-এ প্রকাশিত তাদের প্রতিবেদন “The international role of the euro”-তে জানিয়েছে, ২০২৫ সালের শেষে সরকারি রিজার্ভ সম্পদ হিসেবে বাজারমূল্যের হিসাবে সোনা মার্কিন ট্রেজারি এবং ইউরো—উভয়কেই ছাড়িয়ে গেছে। বিশ্বব্যাপী সরকারি রিজার্ভের ২৭% ছিল সোনা, যেখানে মার্কিন ট্রেজারি ছিল ২২% এবং ইউরো ছিল ১৫%।

প্রতিবেদনটি সোনার দামে টানা দুই বছর শক্তিশালী বৃদ্ধির পর রিজার্ভ র‌্যাংকিংয়ে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের দিকে ইঙ্গিত করে। তবে ইসিবি বলেছে, পরিবর্তনটি মূলত মূল্যায়নজনিত প্রভাবকে প্রতিফলিত করেছে, ট্রেজারি ধারণের সরাসরি প্রতিস্থাপনকে নয়। ২০২৫ সালে সোনার দাম প্রায় ৬০% বেড়েছে, ২০২৪ সালে প্রায় ৩০% বৃদ্ধির পর। এই উত্থান যান্ত্রিকভাবে মোট সরকারি বৈদেশিক রিজার্ভে সোনার অংশ বাড়িয়েছে।

ইসিবি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে:

“সোনার অংশ এখন ইউরো (১৫%) এবং মার্কিন ট্রেজারি (২২%)- উভয়কেই ছাড়িয়ে গেছে।”

২০২৩ সালের শেষের সোনার দামের ভিত্তিতে সমন্বয় করলে চিত্রটি বদলে যায়। ইসিবি জানিয়েছে, তখন ইউরো এবং সোনা—প্রতিটি সরকারি রিজার্ভের ১৬% করে হতো, আর মার্কিন ট্রেজারি বেশি থেকে ২৬% এ থাকত। সোনার রিজার্ভ সীমাবদ্ধতাও আছে। এর দাম অস্থির, এতে কোনো ফলন নেই, ভৌত মজুতের জন্য সংরক্ষণ প্রয়োজন, এবং তারল্য চাহিদা মেটাতে সরবরাহ সহজে ও ধারাবাহিকভাবে বাড়ানো যায় না।

ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি কীভাবে রিজার্ভকে নতুনভাবে গড়ে তুলছে, তা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা দেখায়

২০২৫ সালে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর সোনা কেনা কিছুটা কমেছে, তবে সাম্প্রতিক মানদণ্ডে তা উচ্চই ছিল। সরকারি খাতের ক্রয় প্রায় ৮৫০ টনে পৌঁছায়, যা ২০২২ থেকে ২০২৪ পর্যন্ত বছরে ১,০০০ টনেরও বেশি ক্রয়ের তুলনায় কম। বেসরকারি বিনিয়োগ চাহিদা ২০২৪ থেকে প্রায় দ্বিগুণ হয়ে প্রায় ২,২০০ টনে পৌঁছায়। সোনা-সমর্থিত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডেও রেকর্ড ৮৯ বিলিয়ন ডলার প্রবাহ আসে।

ইসিবি সরকারি খাতে সোনার চাহিদাকে বৈচিত্র্যকরণ ও ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির সঙ্গে যুক্ত করেছে। রাশিয়ার ইউক্রেনে পূর্ণমাত্রার আগ্রাসনের পর থেকে চীন ৩৫০ টনের বেশি কিনেছে। পোল্যান্ড যোগ করেছে ৩২০ টন, তুরস্ক কিনেছে ২২০ টন এবং ভারত অর্জন করেছে ১৩০ টন। ২০২৫ সালে পোল্যান্ডই সরকারি খাতে সবচেয়ে বড় ক্রেতা ছিল। স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী টেথারও ১০০ টনের বেশি কিনেছে। ইসিবি বলেছে, এই ক্রয় দেখায় যে স্টেবলকয়েনের বৃদ্ধি আরও বিস্তৃত সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাব বহন করতে পারে।

ইসিবি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে:

“সোনার ক্রয় কিছু কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পক্ষ থেকে বাড়তে থাকা ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির মধ্যে ব্যালান্স শিটের স্থিতিস্থাপকতা শক্তিশালী করার প্রচেষ্টাকেও প্রতিফলিত করতে পারে।”

তথ্যগুলো দেখায় যে রিজার্ভ ব্যবস্থা এখনও ডলার-কেন্দ্রিক, তবে আগের মতো স্থির নয়। সোনার দামের কারণে পাওয়া এই অগ্রগতি বুলিয়নের দাম পড়লে উল্টে যেতে পারে। তবুও, টেকসই সরকারি চাহিদা ইঙ্গিত দেয় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো ভূ-রাজনৈতিক ধাক্কা, বাজারের অস্থিরতা, এবং কোনো একক রিজার্ভ সম্পদের ওপর নির্ভরতা থেকে আরও সুরক্ষা চাইছে।