প্রতিদ্বন্দ্বীরা $4.2B হারানোর ফলে USDT $5B অর্জন করেছে, যা আধিপত্য বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়

প্রতিদ্বন্দ্বীরা পিছিয়ে পড়ায় টেথার দখল আরও সংহত করছে

তথ্য অনুযায়ী, গত এক মাসে USDT-এর নেট বৃদ্ধি মোটামুটি $৯০০ মিলিয়ন (মোট সরবরাহের ০.৩%), কারণ বাজারে প্রবেশ করা প্রায় প্রতিটি ডলারই টেথারের ডলার—যা রিডিম করা USDC, USDe বা PYUSD অবস্থানকে প্রতিস্থাপন করছে।

USDT-এর প্রচলিত সরবরাহ এখন প্রায় $১৮৯.৭ বিলিয়ন, যা তাকে মোট স্টেবলকয়েন বাজারের প্রায় ৬০% দেয়। USDC-কে সঙ্গে ধরলে, এই দুই প্রতিষ্ঠিত ইস্যুকারী মিলিয়ে পুরো ক্যাটাগরির প্রায় ৯৩% জুড়ে আছে।

টেথারের মাসিক $৫ বিলিয়নেরও বেশি বৃদ্ধিকে স্টেবলকয়েন খাতে নতুন অর্থপ্রবাহ হিসেবে দেখা যাচ্ছে না; বরং এটি প্রতিদ্বন্দ্বী পণ্য থেকে সরে এসে USDT-এর কথিত নিরাপত্তা ও তারল্যের দিকে ফিরে যাওয়ার একটি রোটেশন বলে মনে হচ্ছে।

সবচেয়ে তীব্র চাপ দেখা যাচ্ছে ইথেনার ক্ষেত্রে, কারণ সিন্থেটিক ডলার প্রোটোকলের USDe গত এক মাসে ২৮% কমেছে এবং বছর-শুরুর হিসাবে প্রায় ৩৪% নিচে, যেখানে অক্টোবর ২০২৫ থেকে ধারাবাহিক বহিঃপ্রবাহ চলছে। পেপ্যালের PYUSD এবং সার্কেলের USDC-ও একই সময়সীমায় কমেছে, তবে USDe-এর মতো তীব্রভাবে নয়।

এই গতিবিধি দুটি একসঙ্গে ধাবিত শক্তির প্রতিফলন। প্রথমত, যুক্তরাষ্ট্রে নিয়ন্ত্রক পরিবেশ টেথারের অবস্থানকে অনুকূলে নিয়ে গেছে: প্রস্তাবিত স্টেবলকয়েন আইন, প্রধানত GENIUS Act, যা সিনেট চূড়ান্ত করার জন্য কাজ করছে, নতুন অ্যালগরিদমিক ও সিন্থেটিক ইন্সট্রুমেন্টগুলোর জন্য কমপ্লায়েন্স নিয়ে প্রশ্ন তুলেছে—ফলে প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবহারকারীরা আরও প্রতিষ্ঠিত ইস্যুকারীদের দিকে ঝুঁকছে। দ্বিতীয়ত, বাজারে ব্যাপক ঝুঁকি-পরিহার (risk-off) মনোভাব ঐতিহাসিকভাবে পুঁজি সবচেয়ে তরল স্টেবলকয়েনের দিকে ঠেলে দেয়, আর তা এখনো অনেক ব্যবধানে USDT।

Bitcoin.com News প্রতিবেদন করেছিল যে গত মাসে স্টেবলকয়েন বাজার $৩২০ বিলিয়ন অতিক্রম করেছে—সে সময় এটি ছিল একটি মাইলফলক, যার সঙ্গে টেথারের প্রভাবশালী অংশীদারিত্বে সামান্য পতনও দেখা গিয়েছিল। সর্বশেষ তথ্য ইঙ্গিত দেয় যে সেই পতন এরপর উল্টো দিকে গেছে, মোট বাজারের বৃদ্ধি স্থবির থাকলেও টেথার আবারও নিয়ন্ত্রণ পুনঃপ্রতিষ্ঠা করছে।

যেসব বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়ন (DeFi) প্রোটোকল জামানত বা তারল্য স্তর হিসেবে USDe এবং PYUSD-এর ওপর নির্ভর করে, সেসব সরবরাহের ধারাবাহিক সংকোচন ঋণদানের বাজারজুড়ে ধার নেওয়ার হার এবং ইয়িল্ডের সুযোগগুলোর ওপর পরবর্তী পর্যায়ে প্রভাব ফেলতে পারে।