এআই স্টকগুলো মিমকয়েনের মতো ট্রেড হয়, আর বিটকয়েন প্রায় নড়ে না – সাপ্তাহিক পর্যালোচনা

“যারা তোমাকে আতঙ্কিত না হতে বলছে, তাদেরকে ধুত্তুরি। এক্সপ্লয়েটটা ইতিমধ্যেই মাঠে (wild) ছড়িয়ে গেছে, সবার নজর এখন এর ওপর, আর সবার হাতেই ফ্রন্টিয়ার LLM আছে। আমি কল্পনা করছি এখন ডজন ডজন হ্যাকিং টিম এটা কীভাবে কাজে লাগানো যায় তা নিয়ে গবেষণা করছে। তুমি সময়ের বিরুদ্ধে দৌড়াচ্ছ।”

সম্ভবত আতঙ্কিত না হওয়াই ভালো, কিন্তু দয়া করে এখনই পরিকল্পনা করে পদক্ষেপ নিন। PSA শেষ।

AI সেক্টরের সেলঅফের কারণে বিটকয়েন নেমে গিয়েছিল $62,500 পর্যন্ত। এই সপ্তাহে বিটকয়েন আবার প্রায় $64,000-এ ফিরেছে, তবে সেটা হয়তো কারণ কেউই এটা ট্রেড করছে না! সারা বছর যেমন হয়েছে, এই সপ্তাহেও নজর ছিল ইক্যুইটিজের ওপর—বিশেষ করে এশিয়া ও AI। দক্ষিণ কোরিয়ার শেয়ারবাজার একটি সেশনেই ৮% পড়ে যায় যখন বিশ্বব্যাপী চিপ সেলঅফ চলতে থাকে, ফলে KOSPI মাসে ৩৫% নেমে যায়। সেই বাজার ৪০ দিনে -৪৪% ধসে পড়ে, বাজার মূলধন থেকে $2 ট্রিলিয়ন মুছে দেয়, ফলে অর্থ মন্ত্রণালয় বাজারকে “স্থিতিশীল” করার পরিকল্পনা ঘোষণা করতে বাধ্য হয়। খুচরা ট্রেডারদের কাছ থেকে কোরিয়া থেকে আসা গল্পগুলো হৃদয়বিদারক এবং হতবুদ্ধিকর।

এই আনওয়াইন্ডের বড় অংশের জন্য দায়ী বলা হচ্ছে Leopold Aschenbrenner-এর Situational Awareness-কে। FT নিশ্চিত করেছে যে $20 বিলিয়নের ফান্ডটি বিনিয়োগকারী ও ঋণদাতাদের কাছ থেকে বড় ক্ষতির পর নতুন মূলধন তুলতে চেয়েছিল, এমনকি কিছু বিনিয়োগকারীকে সরাসরি সম্পদ কিনতে দেওয়ার কথাও ভাসিয়েছিল। জোরপূর্বক আনওয়াইন্ডের পর Citadel নাকি Situational Awareness-এর স্টক পোর্টফোলিওর বেশিরভাগটাই কিনে নিয়েছে। সেই একই Citadel, যে বাজারকে ভয় দেখাচ্ছিল জুলাইতে ফেড সুদ বাড়াতে পারে বলে সতর্ক করে—একটি ন্যারেটিভ যা AI স্টকগুলোকে গুঁড়িয়ে দিতে সাহায্য করেছে, যেগুলোতে Situational Awareness অতিমাত্রায় লিভারেজড লং ছিল। Kenneth Griffin এবং Citadel ইচ্ছাকৃতভাবে Situational Awareness-কে লিকুইডেশনে ঠেলে দিয়েছে—এই ইঙ্গিত এমন কিছু, যা মিস্টার গ্রিফিনের আগেও করার ট্র্যাক রেকর্ড আছে।

AI এবং ইক্যুইটিজের পরবর্তী দিক কী? সম্ভবত বুধবার আমাদের দিয়েছে এক থেকে তিন দিনের র‍্যালির জন্য যথেষ্ট লিকুইডেশন, বিশেষ করে মেমরি ও সেমিকন্ডাক্টরসে। Ram Ahluwalia তাড়া করে ঢুকছেন না, “hot hand” ইফেক্টের কথা বলছেন এবং পূর্বাভাস দিচ্ছেন যে সেমিগুলো আগামী কয়েক মাস একটু দম নেবে। Flood ধৈর্য ধরার পরামর্শ দেন, যুক্তি দেন যে লিকুইডেশন কিনতে তাড়াহুড়ো না করে অপেক্ষা করলে পুরস্কৃত হবেন। অন্যদিকে, Jim Bianco উল্লেখ করেন যে সাধারণত বাজার তখনই বটম খুঁজতে শুরু করে যখন শেষে কেউ না কেউ উড়ে যায় (blows up)।

• তিনি আগের উদাহরণ দিয়েছেন:
• “1998: LTCM
• 2018: Volmeggeon – XIV / শর্ট-ভল আনওয়াইন্ড
• 2020: ট্রেজারি বেসিস ট্রেড / জোরপূর্বক ডিলিভারেজিং
• 2021: Archegos, আরও আইডিওসিঙ্ক্রাটিক, কিন্তু একই জোরপূর্বক-লিকুইডেশন প্যাটার্ন
• 2022: UK LDI পেনশন/গিল্ট সংকট”

যদিও মিস্টার Aschenbrenner-এর Situational Awareness এই সপ্তাহের ইক্যুইটি ভোলাটিলিটির একটি কাছাকাছি কারণ ছিল, অন্যটি ছিল Kevin Warsh-এর ফেড মিটিং। Anna Wong মনে করেন মিস্টার Warsh ঠিক সেটাই করছেন যা তিনি করতে চেয়েছিলেন—অর্থাৎ ইন্টারমিটিং পিরিয়ডে লং-এন্ডকে উঠতে দেওয়া, যা মূলত 25bp হাইকের সমতুল্য। অন্যরা ততটা সদয় ছিলেন না, Warsh-এর যোগাযোগে অদক্ষতা দেখেছেন এবং সতর্ক করেছেন যে বাজার আরও বড়ভাবে ভয় পেয়ে যেতে পারে—তাই সেই ধারণা বদলানো দরকার।

অন্য ম্যাক্রো অর্থনৈতিক খবরে, Michael Howell-এর CrossBorder Capital প্রশ্ন করেছে বৈশ্বিক লিকুইডিটি শুকিয়ে যেতে থাকায় বড় ধরনের ডিলিভারেজিং কি ইতিমধ্যেই দামে ধরা আছে। এবং প্রতিশ্রুত মার্কিন ম্যানুফ্যাকচারিং বুমটা প্রায় শুরুই হয়নি বলেই মনে হচ্ছে, যদি একেবারেই শুরু হয়ে থাকে। বৃহস্পতিবার, জাপানের অর্থ মন্ত্রণালয় ইয়েন ইন্টারভেনশন করেছে, ইয়েন কিনে USDJPY জুটিকে প্রায় 164 থেকে নামিয়ে 158 পর্যন্ত নিয়ে গেছে। এখন পর্যন্ত, এটা কার্যকর প্রমাণিত হয়নি।

এই সপ্তাহে ক্রিপ্টো খবর স্বাভাবিকভাবেই tradfi ও ম্যাক্রো খবরে পেছনে পড়ে গিয়েছিল, কিন্তু তবুও অনেক খবরযোগ্য ঘটনা ছিল। দুর্ভাগ্যজনকভাবে, সবচেয়ে বড় থিমটা ভালো ছিল না। অন্তত বাহ্যত।

ক্রিপ্টো ব্যবসাগুলো মরতেই থাকল। BitMEX বন্ধের ঘোষণা দেওয়ার এক সপ্তাহ পর, BitMart ঘোষণা করেছে তাদের ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের “সুশৃঙ্খল উইন্ড-ডাউন”। তবে সেটা এতটা সুশৃঙ্খল নাও হতে পারে, কারণ BitMart নাকি দেউলিয়া হওয়ার পর থেকে উইথড্রল প্রক্রিয়াজাত করছে না। এরপর, Storj Labs প্রায় $35 মিলিয়ন তোলার পর Chapter 11 দেউলিয়াত্বের আবেদন করেছে, এবং STORJ শীর্ষ থেকে 98.3% নিচে।

যেসব ক্রিপ্টো কোম্পানি এখনও টিকে আছে, তারা এখনও বেয়ারের সঙ্গে লড়াই করছে। COIN প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল আয়ের রিপোর্টের পর ৭%+ পড়ে যায়। সপ্তাহের শুরুতে, Uphold ঘোষণা করেছে তারা তাদের স্টাফের ১৭% ছাঁটাই করছে। ক্রিপ্টোতে স্টাফ ছাঁটাই নিয়ে একটি সংক্ষিপ্ত রিক্যাপ এখানে, যা লেট-স্টেজ বেয়ার মার্কেটের একটি স্পষ্ট ইঙ্গিত:

• ফেব্রুয়ারিতে, Gemini ঘোষণা করেছিল তারা তাদের স্টাফের ২৫% ছাঁটাই করছে।
• মে মাসে, Coinbase ঘোষণা করেছিল তারা সর্বোচ্চ ১৪% স্টাফ ছাঁটাই করছে
• জুনে, Bitgo ঘোষণা করেছিল তারা তাদের স্টাফের ১৫% কমাচ্ছে

টানা চতুর্থ সপ্তাহের মতো, Strategy তাদের USD রিজার্ভ বাড়িয়েছে, এবার $525 মিলিয়ন, ফলে 2.1 বছরের ডিভিডেন্ড কভারেজ অর্জিত হয়েছে, রিজার্ভে 843,775 BTC সহ। নতুন টুইস্ট: Strategy গড়ে $86.52 দামে $25 মিলিয়নে STRC-এর 288,930 শেয়ার পুনঃক্রয় করেছে, এবং $100-এর নিচে “নিয়মিত, শৃঙ্খলাবদ্ধ ক্রেতা” থাকার অঙ্গীকার করেছে। তাহলে এখন লুপটা হলো: MSTR কমন বিক্রি করো, কোনো বিটকয়েন কিনো না, প্রেফার্ডগুলো রিটায়ার করো। সমালোচকরা একে পঞ্জি ডুম লুপ বলে; মিস্টার Saylor একে শৃঙ্খলা বলেন।

Brian Armstrong এজেন্টিক কমার্স ন্যারেটিভে আরও জোর দিয়ে বলেছেন পৃথিবীতে মাত্র ৮ বিলিয়ন মানুষ আছে, কিন্তু শিগগিরই লেনদেনকারী এজেন্টের সংখ্যা ১০ গুণ হতে পারে। মিস্টার Armstrong “pivot to AI” কোরাসের বিরুদ্ধেও বলেছেন, একে শূন্য-সম, স্বল্পতা-কেন্দ্রিক চিন্তাভাবনা বলে আখ্যা দিয়েছেন। Coinbase-এর ঘনিষ্ঠভাবে সাযুজ্যপূর্ণ কর্পোরেট সহযোগী Circle, IBM-এর ব্লকচেইন পেটেন্ট পোর্টফোলিও থেকে মৌলিক সম্পদ অধিগ্রহণ করেছে। Circle 680+ পেটেন্ট ফ্যামিলি, প্রায় 1,000টি ইস্যুকৃত পেটেন্ট সংগ্রহ করেছে, ফলে এটি শীর্ষ মার্কিন ব্লকচেইন পেটেন্ট হোল্ডার হয়েছে।

ডিফাইয়ে, Hyperliquid-এ Trade.xyz-এর সাফল্য দায় (liability) হয়ে উঠতে পারে। Trades-এর বিশাল সাফল্যের পর, তারা কেন ফি-প্রফিট সব নিজেদের জন্য রাখবে না? TradeXYZ যদি নিজস্ব চেইন চালু করে তাহলে কী হবে? একইভাবে, একজন পোস্টার লক্ষ্য করেছেন যে সক্রিয় Solana ওয়ালেটগুলোর ৯০%+ সরাসরি Pump.fun-এর সঙ্গে ইন্টারঅ্যাক্ট করে। Pump যদি নিজেদের চেইন চালু করে, তাহলে Solana-র কী হবে, আর তারা কেনই বা করবে না?

Hyperliquid প্রসঙ্গে বলতে গেলে, Hyperliquid-এ একটি Axios-লিঙ্কড ওয়ালেট নাকি প্রতিটি তেল-সংক্রান্ত হেডলাইনেই ইনসাইডার ট্রেডিং করছে, ১১-এর ১১, যার মধ্যে সিজফায়ার প্রস্তাব আসার কয়েক ঘণ্টা আগে খোলা নয়-অঙ্কের (nine-figure) শর্টও ছিল। প্রেডিকশন মার্কেটগুলো গত সপ্তাহে ইনসাইডার-ট্রেডিং নজরদারি কড়া করেছে। Perp DEX-গুলোকে হয়তো নোট নেওয়া উচিত। এগুলো ভালো ধরনের সমস্যা—এদিকে বেশিরভাগ চেইনে কার্যকলাপ খুব কম বা নেই বললেই চলে। Stani Kulechov ঘোষণা করেছেন Aave একাধিক ডিপ্লয়মেন্টে কম গ্রহণযোগ্যতার ৫০টি অ্যাসেট রিজার্ভ ডিপ্রিকেট করছে এবং Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium, এবং Aptos-এ উইন্ড ডাউন করছে।

Kyle Samani তার সাবেক ফার্মকে আক্রমণ করে সতর্ক করেছেন যে আপনি যদি Solana ইকোসিস্টেমে বিল্ড করেন, Multicoin আপনার তৈরি করা সবকিছুর বিরুদ্ধে কাজ করছে। Charles Hoskinson-কে দ্বাদশ-হাজারতমবার Ethereum সহ-প্রতিষ্ঠা নিয়ে জিজ্ঞেস করা হয়েছিল এবং তিনি সেটা ভালোভাবে নেননি: ১২ বছর আর একই বাজে প্রশ্ন… এগিয়ে যান। এটা পুরোনো খবর। আর CZ একটি পরিমিত প্রস্তাব ভাসিয়েছেন: কোয়ান্টাম আপগ্রেডের আগে Satoshi-কে তার কয়েন সরানোর জন্য ১২ মাসের উইন্ডো দিন, তারপর সেগুলো ফ্রিজ করুন।

AI x ক্রিপ্টোতে, Jason Calacanis আবার Bittensor আবিষ্কার করেছেন। ওহ বাপরে। তিনি মডটি নিয়ে উত্তেজিত: ওপেন সোর্স, ওপেন কম্পিটিশন, ভ্যালিডেটরদের দ্বারা ভেটেড। Barry Silbert সমর্থন করেছেন: মিস্টার Calacanis বুঝেছেন। Bittensor $TAO-কে অবহেলা করবেন না। মিস্টার Calacanis আরও এগিয়ে বলেছেন, যদি Jensen Huang জানেন Bittensor কী এবং NVIDIA কোনো স্তরে এনগেজ করছে, তাহলে সেটা দেখার মতো। এরপর তিনি বন্ধুদের পরামর্শ দিয়েছেন Bitcoin-এর মতো দৌড়ের ওপর $200 লটারি টিকিট হিসেবে একটি TAO কিনতে এবং বিতরণকৃত, সেন্সরশিপহীন, সার্বভৌম AI-এর পক্ষে ভোট দিতে। কোনো অল্টকয়েনকে ঘিরে এই ভিসিদের জোরালো চাপ দেওয়ার ঐতিহাসিক রেকর্ড ভালো নয়। সাবধান থাকুন—VC এক্সিট লিকুইডিটি হবেন না।

সবশেষে, আবারও বলছি, Coldcard এক্সপ্লয়েট নিয়ে সতর্ক থাকুন। আশা করি আপাতত এটা শুধু Coldcard-এ সীমাবদ্ধ, কিন্তু AI সম্ভবত হার্ডওয়্যার ওয়ালেট থেকে এমন আরও বহু হ্যাক সক্ষম করে তুলবে।

সেল্ফ-কাস্টডি গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু এতে ব্যক্তিগত দায়িত্বের উচ্চ মাত্রা লাগে। বাইরে নিরাপদ থাকুন, সতর্ক থাকুন!

-David Sencil