ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রোপিক প্রি-আইপিও ট্রেডিং: কয়েনবেস এখনো বেসরকারি থাকা ২টি এআই জায়ান্টে এক্সপোজার চালু করেছে

Coinbase ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রোপিকের মূল্যায়নে নতুন অ্যাক্সেস প্রচার করছে

ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ Coinbase (Nasdaq: COIN) ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রোপিকের সঙ্গে যুক্ত প্রি-আইপিও পারপেচুয়াল ফিউচারস (পার্পস) চালু করেছে, যা যোগ্য নন-ইউ.এস. গ্রাহকদের সবচেয়ে বেশি নজরকাড়া বেসরকারি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) কোম্পানি দুটির এক্সপোজার ট্রেড করার সুযোগ দেয়। এই লঞ্চটি Coinbase International Exchange-এর পারপেচুয়াল প্রোডাক্ট লাইনে বেসরকারি বাজারের মূল্যায়ন ট্রেডিং যোগ করে বিস্তৃত করেছে।

Coinbase সিইও ব্রায়ান আর্মস্ট্রং রিটেইল বিনিয়োগকারীদের জন্য পাবলিক লিস্টিংয়ের আগে বেসরকারি কোম্পানিতে অ্যাক্সেস পেতে যে চ্যালেঞ্জ থাকে তা তুলে ধরেন। ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রোপিক এখনও বেসরকারিভাবে মালিকানাধীন, ফলে অধিকাংশ বাজার অংশগ্রহণকারীর জন্য প্রচলিত বিনিয়োগের সুযোগ সীমিত।

২২ জুন, আর্মস্ট্রং X-এ লিখেছেন:

“দুটি সবচেয়ে বড়, সবচেয়ে হাইপড বেসরকারি কোম্পানি শিগগিরই পাবলিক হতে যাচ্ছে (OpenAI এবং Anthropic)। কিন্তু তারা বেসরকারি হওয়ায় সাধারণ মানুষ এক্সপোজার পায় না। আমরা Coinbase-এ এই দুই কোম্পানির জন্য প্রি-আইপিও পার্পস চালু করেছি (নন-ইউএস গ্রাহকদের জন্য)।”

প্ল্যাটফর্ম অ্যাক্সেস যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে থাকা যোগ্য ব্যবহারকারীদের জন্য Coinbase International Exchange-এর মাধ্যমে সীমাবদ্ধ। কন্ট্র্যাক্টগুলো ট্রেডারদের এক্সচেঞ্জের বিদ্যমান পারপেচুয়াল ফিউচারস অবকাঠামো—মার্জিন প্রয়োজনীয়তা, ফান্ডিং মেকানিজম এবং ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণসহ—ব্যবহার করে লং বা শর্ট পজিশন নেওয়ার সুযোগ দেয়।

মূল্যায়ন-ভিত্তিক কন্ট্র্যাক্ট ইকুইটি-লিঙ্কড পারপেচুয়াল ফিউচারসে রূপান্তরিত হয়

Coinbase-এর প্রি-আইপিও পারপেচুয়াল ফিউচারস তালিকাভুক্তির আগে চূড়ান্ত পুঁজি কাঠামো অনুপস্থিত থাকায় কাল্পনিক শেয়ারদামের বদলে কোম্পানি-ব্যাপী মূল্যায়ন মেট্রিক ব্যবহার করে। বেসরকারি প্রতিষ্ঠানগুলো প্রায়ই আইপিও প্রস্তুতির সময় শেয়ার সংখ্যা সংশোধন করে বা ক্যাপিটালাইজেশন সমন্বয় করে, ফলে প্রাথমিক শেয়ার-ভিত্তিক প্রাইসিং অনির্ভরযোগ্য হয়ে ওঠে। মোট ইকুইটি মূল্যায়নের সঙ্গে কন্ট্র্যাক্টকে অ্যাঙ্কর করা অসম্পূর্ণ প্রকাশনা থেকে হওয়া বিকৃতি এড়াতে সাহায্য করে।

ট্রেডিং ধারাবাহিকভাবে হয়, পজিশনগুলো মার্জিনড থাকে এবং USDC-এ সেটল হয়। অংশগ্রহণকারীরা ইকুইটি বা ভোটাধিকার অর্জন না করেই মূল্যায়ন পরিবর্তনের এক্সপোজার পান। পারপেচুয়াল ফরম্যাট মেয়াদপূর্তির সীমাবদ্ধতা দূর করে, ফলে ফান্ডিং রেট কন্ট্র্যাক্টের দামকে মূল্যায়ন বেঞ্চমার্কের সঙ্গে সামঞ্জস্য রাখতে করতে করতে পজিশন খোলা রাখা যায়।

Coinbase ব্যাখ্যা করেছে:

“প্রি-আইপিও পারপেচুয়াল ফিউচারস ব্যবহারকারীদের আইপিওর আগে বেসরকারি কোম্পানির ওপর USDC-সেটলড পারপেচুয়াল ফিউচারস কন্ট্র্যাক্ট ট্রেড করতে দেয়, যেখানে আনুমানিক প্রি-আইপিও শেয়ারদামের বদলে কোম্পানির মোট ইকুইটি মূল্যায়নের রেফারেন্স নেওয়া হয়।”

কোম্পানিগুলো তালিকাভুক্তির কাছাকাছি এলে কন্ট্র্যাক্টগুলো একটি কাঠামোবদ্ধ রূপান্তর প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে যায়, যা গুরুত্বপূর্ণ তথ্য উপলব্ধ হলে সেগুলোকে পাবলিক মার্কেট প্রাইসিংয়ের সঙ্গে সামঞ্জস্য করে।

এই রূপান্তর প্রক্রিয়া কোম্পানিগুলো পাবলিক মার্কেটের দিকে এগোনোর সময় ধারাবাহিকতা নিশ্চিত করে। শেয়ার সংখ্যা প্রকাশের পর কন্ট্র্যাক্টগুলো প্রতি-শেয়ার প্রাইসিং অনুযায়ী সমন্বয় হয় এবং পরে লাইভ ইকুইটি ডেটার সঙ্গে লিঙ্ক করা হয়, ফলে ট্রেডারদের পজিশন বন্ধ করতে না হয়েও নিয়ন্ত্রিতভাবে ট্রানজিশন সম্ভব হয়।

Coinbase এই মডেলটি এলন মাস্কের SpaceX-এর আইপিওর সঙ্গে যুক্ত তাদের SPCX-PERP কন্ট্র্যাক্টের মাধ্যমে প্রদর্শন করেছে। ৩ জুন, ২০২৬-এর একটি S-1/A ফাইলিংয়ের পর এক্সচেঞ্জ ১১ জুন একটি প্রতি-শেয়ার রিবেস কার্যকর করে, কন্ট্র্যাক্টকে শেয়ার-ভিত্তিক ফরম্যাটে রূপান্তর করে। ১২ জুন এটি একটি স্ট্যান্ডার্ড ইকুইটি পারপেচুয়াল ফিউচারে রূপান্তরিত হয়, যেখানে প্রাইসিং Pyth নামের একটি মার্কেট ডেটা প্রোভাইডারের লাইভ ইকুইটি ফিডের সঙ্গে লিঙ্ক করা হয়।