নোট পুনঃক্রয়ের জন্য $1.5B-এর কৌশল; বলেছে বিটকয়েন বিক্রি চুক্তির অর্থায়ন করতে পারে

স্ট্র্যাটেজির ১.৫ বিলিয়ন ডলারের কনভার্টিবল নোট পুনঃক্রয় পরিকল্পনার বিস্তারিত

১৫ মে, স্ট্র্যাটেজি ইনক. (Nasdaq: MSTR) X-এ ঘোষণা করে যে তারা ব্যক্তিগতভাবে আলোচনার মাধ্যমে চুক্তি করেছে ২০২৯ মেয়াদপূর্তির তাদের ০% কনভার্টিবল সিনিয়র নোটের প্রায় ১.৫ বিলিয়ন ডলার মূলধন (principal amount) পুনঃক্রয় করতে। কোম্পানিটি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC)-এ একটি ফর্ম ৮-কে দাখিলও করেছে, যেখানে নগদে পুনঃক্রয়মূল্য আনুমানিক ১.৩৮ বিলিয়ন ডলার বলে উল্লেখ করা হয়েছে।

চূড়ান্ত নগদ পরিমাণ আংশিকভাবে নির্ভর করবে নির্ধারিত একটি পরিমাপকাল (measurement period)-এ স্ট্র্যাটেজির ক্লাস এ কমন স্টকের ট্রেডিং মূল্যের ওপর। নির্বাচিত নোটধারীরা এসব লেনদেনে অংশ নিয়েছেন, যা ১৯ মে বা তার কাছাকাছি সময়ে নিষ্পত্তি হবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। নিষ্পত্তির পর, স্ট্র্যাটেজি পুনঃক্রয়কৃত নোটগুলো বাতিল করার পরিকল্পনা করছে—পুনঃবিক্রি বা ভবিষ্যৎ কনভার্শনের জন্য উপলব্ধ না রেখে এগুলোকে তাদের বকেয়া ঋণের ভিত্তি থেকে সরিয়ে দেবে। ফাইলিংয়ে বলা হয়েছে:

“পুনঃক্রয়গুলোতে প্রদত্ত নগদের প্রকৃত পরিমাণ অনুমানিত মোট পুনঃক্রয়মূল্য থেকে ভিন্ন হতে পারে।”

স্ট্র্যাটেজি ২০২৯ সালের নোটগুলো নভেম্বর ২০২৪-এ ইস্যু করেছিল, যখন তারা এখনও মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি হিসেবে পরিচালিত হতো, বিটকয়েন কেনা এবং সাধারণ কর্পোরেট উদ্দেশ্যে মূলধন তুলতে। অতিরিক্ত বরাদ্দ (allocation) বিকল্প ব্যবহার করার পর অফারিংটি ৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়। এই পুনঃক্রয় এমন এক প্রথম ত্রৈমাসিকের পর এসেছে, যেখানে স্ট্র্যাটেজি ১২.৫৪ বিলিয়ন ডলারের নিট ক্ষতির কথা জানায়—যার পেছনে ছিল বিটকয়েন হোল্ডিংসের সঙ্গে সম্পর্কিত ১৪.৪৬ বিলিয়ন ডলারের অননুমোদিত (unrealized) ক্ষতি। লেখার সময় পর্যন্ত, স্ট্র্যাটেজির কাছে ৮১৮,৮৬৯ BTC রয়েছে।

ফাইলিংয়ে বিটকয়েন বিক্রির ভাষা আবার আলোচনায়

স্ট্র্যাটেজির বৃহত্তর ক্যাপিটাল স্ট্রাকচারের মধ্যে রয়েছে ফেব্রুয়ারি ২০২৫-এ তাদের ০% কনভার্টিবল সিনিয়র নোট (মেয়াদ ২০৩০) ২ বিলিয়ন ডলারের অফারিং। তারা স্ট্র্যাটেজি স্ট্রাইক (Nasdaq: STRK)—একটি ৮% কনভার্টিবল প্রেফার্ড স্টক; স্ট্র্যাটেজি স্ট্রাইফ (Nasdaq: STRF)—একটি ১০% স্থায়ী (perpetual) প্রেফার্ড সিকিউরিটি; স্ট্র্যাটেজি স্ট্রাইড (Nasdaq: STRD)—একটি জুনিয়র স্থায়ী প্রেফার্ড ইন্সট্রুমেন্ট; এবং স্ট্র্যাটেজি স্ট্রেচ (Nasdaq: STRC)—একটি পরিবর্তনশীল সুদের হার (variable-rate) স্থায়ী প্রেফার্ড স্টকও চালু করেছে। এসব ইন্সট্রুমেন্ট একসাথে দেখায় কীভাবে স্ট্র্যাটেজি তাদের বিটকয়েন ট্রেজারি অবস্থানকে কেন্দ্র করে কনভার্টিবল ঋণ, প্রেফার্ড ইকুইটি এবং বাজারভিত্তিক ইস্যুয়্যান্স প্রোগ্রাম স্তরায়িত করেছে।

এই অর্থায়ন মিশ্রণ স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন-বিক্রির ভাষাকে আরও তীক্ষ্ণ ফোকাসে এনেছে। প্রথম ত্রৈমাসিকের আর্নিংস কলে, নির্বাহী চেয়ারম্যান মাইকেল সেলর বলেন লভ্যাংশ পরিশোধ করতে স্ট্র্যাটেজি কিছু বিটকয়েন বিক্রি করতে পারে। প্রধান নির্বাহী ফং লে বলেন, বিটকয়েন বিক্রি বিবেচনা করা যেতে পারে যদি তা শেয়ারপ্রতি বিটকয়েন (bitcoin per share) বাড়াতে সহায়ক (accretive) হয়। এসব মন্তব্য সেলরের দীর্ঘদিনের বিটকয়েন ধরে রাখার (retaining) জনসমক্ষে জোর দেওয়া অবস্থানের সঙ্গে ভিন্ন ছিল, তবে তবুও যেকোনো বিক্রিকে নির্দিষ্ট মূলধন চাহিদা ও শেয়ারহোল্ডার মেট্রিক্সের সঙ্গে যুক্ত রেখেছে। স্ট্র্যাটেজি লিখেছে:

“স্ট্র্যাটেজি আশা করছে উপলব্ধ নগদ রিজার্ভ, তাদের অ্যাট-দ্য-মার্কেট অফারিং প্রোগ্রামের অধীনে সিকিউরিটিজ বিক্রি থেকে প্রাপ্ত অর্থ এবং/অথবা বিটকয়েন বিক্রি থেকে প্রাপ্ত অর্থ দিয়ে পুনঃক্রয়গুলোর অর্থায়ন করবে।”

ফাইলিংয়ে বিটকয়েন বিক্রিকে সম্ভাব্য একটি অর্থায়ন উৎস হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে—নগদ রিজার্ভ এবং সিকিউরিটিজ বিক্রির আয়ের পাশাপাশি—তবে কোনো বিক্রি নিশ্চিত করা হয়নি। স্ট্র্যাটেজি মূল্যনির্ধারণ, অর্থায়ন, নিষ্পত্তি, বাতিলকরণ এবং অবশিষ্ট ঋণ ব্যালান্সের সঙ্গে সম্পর্কিত ভবিষ্যতমুখী ঝুঁকির কথাও উল্লেখ করেছে। এই কাঠামো লেনদেনটিকে একক কোনো প্রতিশ্রুত অর্থায়নপথের পরিবর্তে বাজার পরিস্থিতি, ইকুইটি মূল্য এবং ট্রেজারির নমনীয়তার সঙ্গে যুক্ত করে রাখে।