হ্যারি হুয়াং সতর্ক করেছেন যে অনুগত সোলানা অর্ডার ফ্লো লেনগুলো প্রাতিষ্ঠানিক তারল্যকে কেন্দ্রীভূত করতে পারে

মানিগ্রামের কৌশলগত অবকাঠামো স্টেজিং গ্রাউন্ড

বিশ্বব্যাপী রেমিট্যান্স জায়ান্টরা ঐতিহ্যগতভাবে নেটওয়ার্ক অবকাঠামোর ব্যবহারকারী হিসেবে কাজ করেছে। মানিগ্রামের একটি সক্রিয় সোলানা ভ্যালিডেটর নোড মোতায়েন—এবং সোলানা ডেভেলপার প্ল্যাটফর্ম (SDP)-এ এর ইন্টিগ্রেশন—একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন নির্দেশ করে। মানিগ্রাম আর শুধু ট্র্যাক ব্যবহার করছে না; এটি ইঞ্জিন চালাতেও সহায়তা করছে।

তবে ঐতিহ্যগত আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো (TradFi) যখন পারমিশনলেস কনসেনসাস লেয়ারে প্রবেশ করে, তারা বড় ধরনের ইঞ্জিনিয়ারিং, সিকিউরিটি এবং অর্থনৈতিক ঘর্ষণের মুখোমুখি হয়। ফ্লোরা’র CEO হ্যারি হোয়াং আর্কিটেকচারাল বাস্তবতা, জিরো-ট্রাস্ট প্রয়োজনীয়তা, নিয়ন্ত্রক দড়ি-টানাটানি এবং কমপ্লায়েন্ট ইনস্টিটিউশনাল MEV নিয়ে উদীয়মান লড়াই—সবকিছু বিশ্লেষণ করেন।

মানিগ্রাম সোলানায় সক্রিয়ভাবে ব্লক ভ্যালিডেট করছে—এমন ঘোষণায় জল্পনা তৈরি হয় যে রিয়েল-টাইম রিটেইল রেমিট্যান্স সরাসরি তাদের নোডের মাধ্যমে সেটেল হচ্ছে। হোয়াং আরও বাস্তবসম্মত ব্যাখ্যার পরামর্শ দেন।

“মানিগ্রাম একটি বড় প্রবণতার দারুণ উদাহরণ। কিন্তু আমি এটাকে এমনভাবে ব্যাখ্যা করব না যে তাদের পেমেন্ট সিস্টেম ইতিমধ্যেই ভ্যালিডেটর অপারেশনের সঙ্গে সরাসরি ইন্টিগ্রেটেড। এটাকে আরও সঠিকভাবে দেখা যায় মানিগ্রাম প্রোটোকল-লেভেল অবকাঠামো অপারেশনে প্রবেশ করছে হিসেবে, যা স্টেবলকয়েন এবং পেমেন্ট রেইলগুলোর সঙ্গে দীর্ঘমেয়াদি ইন্টিগ্রেশনের দরজা খুলে দিচ্ছে।”

অবকাঠামো-প্রথম উপস্থিতি প্রতিষ্ঠা করে মানিগ্রাম কার্যত একটি অপারেশনাল স্টেজিং গ্রাউন্ড বাস্তবায়ন করছে। বিচ্ছিন্নভাবে একটি ভ্যালিডেটর অপারেট করা লিগেসি পেমেন্ট জায়ান্টটিকে তাদের টেকনিক্যাল সক্ষমতা স্ট্রেস-টেস্ট করতে, হাই-ফ্রিকোয়েন্সি কী ম্যানেজমেন্ট আয়ত্ত করতে, এবং প্রোডাকশনে পাবলিক-নোড জিরো-ট্রাস্ট আর্কিটেকচার নেভিগেট করতে দেয়। এই কৌশলগত বাফার নিশ্চিত করে যে মানিগ্রাম লাইভ নেটওয়ার্কে তাদের বহু-বিলিয়ন-ডলারের কোর সেটেলমেন্ট লেজার উন্মুক্ত করার আগে পাবলিক কনসেনসাস লেয়ারের অনন্য ইঞ্জিনিয়ারিং ও সিকিউরিটি ঘর্ষণ সম্পূর্ণভাবে সমাধান করতে পারে।

তবুও, একটি প্রতিষ্ঠানের হার্ডওয়্যার সিকিউরিটি মডিউল (HSM) আর্কিটেকচারের মধ্যে পাবলিক ভ্যালিডেটর ইন্টিগ্রেট করলে একটি মৌলিক দ্বন্দ্ব উন্মোচিত হয়: tradfi চায় কোল্ড স্টোরেজ ও আইসোলেশন, আর সোলানা কনসেনসাস চায় নিরন্তর গতি।

“সোলানার বর্তমান আর্কিটেকচারে, ভ্যালিডেটর আইডেন্টিটি এবং ভোট অথরিটি খুব ঘন ঘন সাইন করতে হয়, তাই সাধারণত এগুলোকে ভ্যালিডেটর সিস্টেমের হট পাথেই থাকতে হয়। বিপরীতে, অনুমোদিত উইথড্রয়ার কী স্বাভাবিক অপারেশনে প্রয়োজন হয় না এবং ভোট অ্যাকাউন্ট নিয়ন্ত্রণ করে, তাই এটি কোল্ড স্টোরেজ, HSM, MPC [multi-party computation] বা অফলাইন কী সেরিমনির মাধ্যমে পরিচালিত হওয়া উচিত।”

হাই-ফ্রিকোয়েন্সি সাইনিংয়ের এই প্রয়োজনীয়তা ঐতিহাসিকভাবে সম্পূর্ণ HSM আইসোলেশনকে একটি পারফরম্যান্স বটলনেক করেছে। তবে, সোলানার Alpenglow আপগ্রেড অফ-চেইন, হালকা মেসেজ প্রবর্তন করছে যা BLS সিগনেচার স্কিমের মাধ্যমে অ্যাগ্রিগেট করা হয়।

“এখানেই আলপেনগ্লো অর্থবহ হয়ে ওঠে। যদি অন-চেইন ভোট ট্রানজ্যাকশনগুলো সরিয়ে দেওয়া হয় এবং সিস্টেম BLS-ভিত্তিক ভোটিংয়ের দিকে যায়, তাহলে হট পাথে হাই-ফ্রিকোয়েন্সি ভোট সাইনিংয়ের চাপ কমতে পারে। সোলানা সিকিউর-এনক্লেভ-ভিত্তিক ভোট সাইনিং ঘিরে ডিজাইন নিয়েও আলোচনা করেছে, তাই HSM, এনক্লেভ এবং রিমোট-সাইনিং আর্কিটেকচার সময়ের সঙ্গে আরও বাস্তবসম্মত হয়ে উঠতে পারে।”

এদিকে, কোনো কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত সত্তা যখন কনসেনসাসে অংশ নেয়, তখন সে কার্যত ছদ্মনামধারী ব্যবহারকারীদের বৈশ্বিক পুলের ট্রানজ্যাকশন নিশ্চিত করে—যা কমপ্লায়েন্স ম্যান্ডেটের সঙ্গে টানাপোড়েন সৃষ্টি করে।

“যখন কোনো পেমেন্ট কোম্পানি একটি পাবলিক পারমিশনলেস নেটওয়ার্কে সরাসরি কনসেনসাসে অংশ নেয়, তখন AML, স্যাংশনস, ট্রাভেল রুল, পেমেন্ট লাইসেন্সিং, আউটসোর্সিং এবং অপারেশনাল রেজিলিয়েন্স ফ্রেমওয়ার্কের অধীনে সেই কার্যক্রমকে কীভাবে বিবেচনা করা উচিত—তা এখনও পুরোপুরি নিষ্পত্তি হয়নি,” হোয়াং বলেন।

তিনি যোগ করেন, মানিগ্রামের মতো কোম্পানির ক্ষেত্রে ভ্যালিডেটর অংশগ্রহণকে তাত্ক্ষণিকভাবে পেমেন্ট সেটেলমেন্ট ইঞ্জিনের সম্প্রসারণ হিসেবে না দেখে বরং কমপ্লায়েন্স ও অপারেশনাল স্কেলসহ ওপেন স্টেবলকয়েন রেইল নির্মাণের অংশ হিসেবে বোঝা যেতে পারে।

কমপ্লায়েন্ট অর্ডার-ফ্লো এবং বেস-লেয়ার নিরপেক্ষতার ঝুঁকি

এন্টারপ্রাইজগুলো যখন Anchorage Digital এবং Chainalysis-এর মতো কমপ্লায়েন্ট প্রোভাইডারের পাশাপাশি SDP গ্রহণ করছে, তখন চাহিদা কেবল স্টেকিং ইয়িল্ড থেকে সরে নিয়ন্ত্রক সামঞ্জস্যের দিকে যাচ্ছে। সোলানায় Ethereum-এর মতো গ্লোবাল পাবলিক মেমপুল না থাকায়, এই চাহিদা বিচ্ছিন্ন অর্ডার-ফ্লো লেন হিসেবে প্রকাশ পাচ্ছে।

“বাস্তবে, এই চাহিদা কমপ্লায়েন্ট অর্ডার-ফ্লো লেন, পলিসি-ভিত্তিক এক্সিকিউশন এবং পারমিশনড অ্যাসেট লেয়ারে রূপ নেওয়ার সম্ভাবনাই বেশি। উদাহরণস্বরূপ, ইনস্টিটিউশনাল অর্ডারগুলো KYT-স্ক্রিনড পাথ দিয়ে রাউট করা হতে পারে, আর ভ্যালিডেটররা no-sandwich, low-risk, no-toxic MEV বা compliance-friendly flow-এর মতো নীতির ভিত্তিতে এক্সিকিউশন রুট নির্বাচন করতে পারে।”

তবে, এই কমপ্লায়েন্ট লেনগুলো যদি প্রাধান্য পেয়ে যায়, তাহলে সোলানা একটি সিস্টেমিক প্যারাডক্সের মুখে পড়ে: এটি ইনস্টিটিউশনাল ক্যাপিটাল আকর্ষণ করে, কিন্তু লিকুইডিটি কেন্দ্রীভূত হওয়ার ঝুঁকি তৈরি করে।

“যদি কমপ্লায়েন্ট অর্ডার-ফ্লো লেনগুলো অতিরিক্ত প্রভাবশালী হয়ে ওঠে, তাহলে প্রকৃত লিকুইডিটি এবং উচ্চমানের এক্সিকিউশন অল্প সংখ্যক অনুমোদিত রুটে কেন্দ্রীভূত হতে পারে। সেক্ষেত্রে, প্রোটোকল তত্ত্বগতভাবে পারমিশনলেস থাকলেও, বাস্তবে গেটকিপার তৈরি হতে পারে।”

ভ্যালিডেটর স্বায়ত্তশাসন বজায় রাখতে, ফ্লোরা একটি পলিসি-ভিত্তিক প্রোপোজার (PBP) ফ্রেমওয়ার্ক ব্যবহার করে। হোয়াং বলেন, লক্ষ্য ভ্যালিডেটরদের একটি একক বিল্ডার বা ব্লক ইঞ্জিনে আটকে দেওয়া নয়; বরং ইয়িল্ড, টক্সিসিটি, ঝুঁকি এবং কমপ্লায়েন্স মানদণ্ডের ভিত্তিতে একাধিক বিল্ডার ও অর্ডার-ফ্লো সোর্সের মধ্যে বেছে নেওয়ার সুযোগ করে দেওয়া।

ঐতিহ্যগত ফাইন্যান্স ক্যাপিটাল যখন বিকেন্দ্রীভূত অবকাঠামোর সঙ্গে মেলে, তখন সম্ভবত সবচেয়ে জটিল ঘর্ষণবিন্দু হলো maximal extractable value (MEV)। MEV ব্লকচেইন ভ্যালিডেটরদের জন্য বড় আয়ের উৎস হয়ে উঠেছে, কিন্তু ফ্রন্টরানিং এবং স্যান্ডউইচ আক্রমণের মতো শিকারী আচরণ ইনস্টিটিউশনাল best-execution নীতি এবং ওয়াল স্ট্রিটের মার্কেট কন্ডাক্ট স্ট্যান্ডার্ডের সঙ্গে সরাসরি সাংঘর্ষিক। কর্পোরেট অপারেটরদের জন্য, MEV একটি তীক্ষ্ণ অর্থনৈতিক দ্বি-ধারী তলোয়ার।

“এই প্রশ্নটি আসলে প্রতিষ্ঠানগুলো MEV-তে অংশ নেবে কি না—তা নিয়ে নয়। এটি হলো MEV-এর কোন কোন রূপ অনুমোদিত হবে এবং কোনগুলো সীমাবদ্ধ করা উচিত,” হোয়াং বলেন। “যদি কোনো ইনস্টিটিউশনাল অপারেটর সম্পূর্ণভাবে MEV ত্যাগ করে, তবে সে এমন আয় টেবিলে ফেলে রাখছে যা অন্যথায় ডেলিগেটর বা বিনিয়োগকারীদের কাছে যেতে পারত।”

কিন্তু যদি এটি কোনো সীমা ছাড়াই আক্রমণাত্মক MEV কৌশল অনুমোদন করে, বিশেষ করে ব্যবহারকারীর ক্ষতির ওপর নির্মিত কৌশল, তাহলে তা ফিডিউশিয়ারি ডিউটি এবং মার্কেট কন্ডাক্ট স্ট্যান্ডার্ডের সঙ্গে সংঘর্ষে যেতে পারে।