FTX ধসের সময় শেষ দেখা বিটকয়েন বটম সিগন্যাল আবার জ্বলে উঠেছে, সেলার-এর স্ট্র্যাটেজি ৩,৫৮৮ BTC বিক্রি করায়

FTX-যুগের গভীরতায় এক ক্ষতি-পরিমাপক

ব্লকচেইন অ্যানালিটিক্স প্ল্যাটফর্ম ক্রিপ্টোকোয়ান্ট এমন একটি সংকেত শনাক্ত করেছে, যার জন্য বিটকয়েন বুলরা কয়েক মাস ধরে অপেক্ষা করছিল। রিয়ালাইজড প্রফিট অ্যান্ড লস রেশিও (একটি মেট্রিক যা মোট সরবরাহের তুলনায় লাভ বা ক্ষতিতে থাকা বিটকয়েন সরবরাহের নিট শতাংশ পরিমাপ করে) -0.35-এ নেমে এসেছে, যা ৪৩ মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন।

সর্বশেষবার সূচকটি এতটা নেমেছিল ২০২২ সালের ডিসেম্বর মাসে—ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ FTX-এর পতনের পর যে বেয়ার মার্কেটের তলানিতে বিটকয়েন $16,000-এর নিচে লেনদেন হচ্ছিল। প্রতিষ্ঠানের বিশ্লেষকরা লিখেছেন যে, এই ইন্ডিকেটরটি ঐতিহাসিকভাবে BTC-এর তলানি “চরম নির্ভুলতা” দিয়ে চিহ্নিত করেছে; ২০১৫ এবং ২০১৯ সালের অনুরূপ রিডিংগুলিও পরবর্তী বড় পুনরুদ্ধারের আগেই দেখা গিয়েছিল, আরও বড় ধসের আগে নয়।

যখন সরবরাহের এত বড় অংশ “আন্ডারওয়াটার” (অর্থাৎ ক্ষতিতে) থাকে, তখন যে হোল্ডাররা সবচেয়ে বেশি আতঙ্কে বিক্রি করতে পারেন, তারা সাধারণত আগেই তা করে ফেলেছেন—ফলে দামের ওপর আরও নিচের দিকে চাপ দেওয়ার মতো বিক্রেতাও কমে যায়। ডেটা সংগ্রহের সময় বিটকয়েন লেনদেন হচ্ছিল $60,000-এর সামান্য নিচে—এর রিয়ালাইজড প্রাইসের (অর্থাৎ নেটওয়ার্কের সব কয়েনের গড় কস্ট বেসিস) তুলনায় মাত্র প্রায় ১৬% ওপরে।

সংকেতের মধ্যেই বিক্রি

এই রিডিংটি বাজারের জন্য এক গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্তে এসেছে, কারণ সবচেয়ে আলোচিত বিক্রেতা হলেন বিটকয়েনের সবচেয়ে বিখ্যাত পার্মাবুল। স্ট্র্যাটেজি ইনক. (Nasdaq: MSTR)—এক্সিকিউটিভ চেয়ারম্যান মাইকেল সেলরের নেতৃত্বাধীন ট্রেজারি প্রতিষ্ঠান—৬ জুলাই একটি নিয়ন্ত্রক ফাইলিংয়ে জানায় যে, তারা ২৯ জুন থেকে ৫ জুলাইয়ের মধ্যে ৩,৫৮৮ BTC বিক্রি করে আনুমানিক ২১৬ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে; প্রাপ্ত অর্থ তারা প্রেফার্ড ডিভিডেন্ড পরিশোধে এবং তাদের ডলার রিজার্ভ পুনর্গঠন করে ২.৫৫ বিলিয়ন ডলারে তুলতে ব্যবহার করেছে।

বিক্রিটি দ্রুতই বাজারে শোষিত হয়ে যায়, তবে বিটকয়েন এখনও ২০২৫ সালের অক্টোবরের $126,080 রেকর্ড থেকে প্রায় ৫০% নিচে রয়েছে। তা সত্ত্বেও, চলতি চক্রে এখন পর্যন্ত সবচেয়ে ভারী বিক্রয়চাপের মধ্যেও এটি $60,000 অঞ্চলে টিকে আছে।

সোয়ান বিটকয়েনের অ্যাডাম লিভিংস্টন উল্লেখ করেন, যখন বিটকয়েন তার ট্রেন্ডের তুলনায় অনুরূপ ডিসকাউন্টে লেনদেন করেছে, তখন ভবিষ্যৎ রিটার্ন গড়ে ৬ মাসে ৪১% এবং ১২ মাসে ৮১% হয়েছে। পাশাপাশি, বার্নস্টাইনের বিশ্লেষক গৌতম ছুগানির মত হলো, বর্তমান ৫৪% ড্রডাউন পূর্ববর্তী চক্রগুলো শেষ করা ৭৫% থেকে ৯০% পতনের তুলনায় অনেক কম, এবং ওয়াল স্ট্রিট প্রতিষ্ঠানটি দীর্ঘমেয়াদে আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখেছে।

এমনকি স্ট্র্যাটেজির বিক্রিটিও তলানি গঠনের জ্বালানি হিসেবে পুনর্ব্যাখ্যা করা হচ্ছে; গ্রেস্কেলের গবেষণা বিভাগের প্রধান জ্যাক প্যান্ডল যুক্তি দেন, ডলার রিজার্ভের প্রয়োজনে কোম্পানিটির বিটকয়েন বিক্রি করার দিকে ঝোঁক টেইল রিস্ক কমায় এবং “বিটকয়েনকে আরও টেকসই তলানি খুঁজে পেতে সাহায্য করতে পারে।”

এসবের কোনোটাই তলানি নিশ্চিত করে না, কারণ অনচেইন ইন্ডিকেটর কেবল পরিস্থিতি বর্ণনা করতে পারে—গ্যারান্টি দিতে পারে না। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) ট্রেডের আনওয়াইন্ডিং থেকে আসা ম্যাক্রো চাপ এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) থেকে ধারাবাহিক আউটফ্লো এখনও নিম্নস্তরগুলোকে পরীক্ষা করতে পারে, এবং স্ট্র্যাটেজির মনিটাইজেশন প্রোগ্রাম মোট $1.25 বিলিয়ন পর্যন্ত বিক্রির সুযোগ রেখে দেয়।