দৃষ্টিসীমায় বুল মার্কেট: বিটওয়াইজ শরৎকালীন র‍্যালির আগে তলানি গঠিত হতে দেখছে

STRC এবং লেট-সাইকেল চাপ

বিটওয়াইজের চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার ম্যাট হুগান ১ জুলাইয়ের একটি বিশ্লেষণে ব্যাখ্যা করেন যে STRC—স্ট্র্যাটেজির একটি পারপেচুয়াল প্রেফার্ড ইকুইটি ইন্সট্রুমেন্ট, যা স্থির মূল্যের কাছাকাছি ট্রেড করতে করতে উচ্চ ইয়িল্ড দেওয়ার জন্য তৈরি—এটি সিস্টেমিক ব্যর্থতার চেয়ে বরং লেট-সাইকেল লিভারেজ ডায়নামিক্সকেই তুলে ধরে।

মূল বিষয়টি হলো ক্যাপিটালের গুণগত মান, তিনি জোর দিয়ে বলেন। STRC ইয়িল্ড-অনুসন্ধানী বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করেছে, আর এর প্রাপ্ত অর্থ ব্যবহার করা হয়েছে স্ট্র্যাটেজির (Nasdaq: MSTR) ব্যালান্স শিটের মাধ্যমে বিটকয়েন এক্সপোজার ফান্ড করতে। ঊর্ধ্বমুখী বাজারে এই কাঠামো কাজ করেছে, কিন্তু বিটকয়েন পড়তে থাকলে এটি দুর্বল হয়ে যায়।

বর্তমান সংশোধন কেন শেষের দিকে, সে বিষয়ে নিজের বিশ্বাস ব্যাখ্যা করতে গিয়ে হুগান বলেন:

“বাজার যখন জিনিসগুলো গুছিয়ে নিতে থাকে, আমি নিশ্চিত যে তলানি আগের চেয়ে আরও কাছাকাছি—এবং আমরা শরতে একটি নতুন বুল মার্কেটে প্রবেশ করব।”

তিনি উল্লেখ করেন, বুল মার্কেট প্রায়ই ক্রমেই আরও জটিল লিভারেজ কাঠামো তৈরি করে, যা পরে চাপের মধ্যে খুলে যায় (আনওয়াইন্ড হয়)। STRC, তার মতে, বৃহত্তর ডিলিভারেজিং চক্রের মধ্যে একটি উদাহরণ।

এক্সিকিউটিভটি আরও যোগ করেন যে STRC-এ প্রবাহিত ক্যাপিটাল “আসলে কখনোই বিটকয়েনের সাথে ঠিকমতো মানায়নি,” এবং চলমান ডিলিভারেজিং র‍্যালির সময় জমে ওঠা অতিরিক্ত অংশ সরিয়ে দিচ্ছে—একটি টেকসই বটম গঠনের আগে যা প্রয়োজনীয় ধাপ।

কেন রিবাউন্ড বিতর্কের ইতি টানে না

বিটকয়েন সম্প্রতি $60,000-এর কাছাকাছি নিম্নস্তর থেকে ঘুরে দাঁড়িয়েছে এবং Bitcoin.com Markets-এ প্রায় $62,741-এ ট্রেড করছে। হুগান বলেন, এটি সাইকেল রিসেট নিশ্চিত করে না। তিনি দামের পুনরুদ্ধার এবং বাজার কাঠামোর মধ্যে পার্থক্য করেন। তিনি বলেন, আগের সাইকেলগুলোতেও চলমান বাধ্যতামূলক ডিলিভারেজিং-এর মধ্যে এমনই রিবাউন্ড দেখা গেছে।

এই দৃষ্টিকোণ থেকে, STRC-এর অস্থিরতা এবং বিটকয়েনের রিবাউন্ড একই সমন্বয়পর্বের প্রতিফলন: একটি কাঠামোবদ্ধ ইয়িল্ড প্রোডাক্টে, অন্যটি স্পট মার্কেটে। স্বল্পমেয়াদি স্থিতিশীলতা প্রবণতা উল্টে যাওয়ার চেয়ে সাময়িক স্বস্তি নির্দেশ করতে পারে।

সম্ভাব্য বটমের সংকেত

হুগান বলেন, নিশ্চিতভাবে বটম শনাক্ত করা যায় না, তবে নজরে রাখার মতো কিছু ইন্ডিকেটর তিনি তুলে ধরেন।

“কিন্তু নিকট ভবিষ্যতে আমি কয়েকটি সাইন দেখব,” তিনি লেখেন। “একটি হবে MSTR তার নেট অ্যাসেট ভ্যালুর তুলনায় ডিসকাউন্টে ট্রেড করা। এটি নিশ্চিত সংকেত হবে যে লোভ পুরোপুরি ভয়ে রূপান্তরিত হয়েছে—বাজারের বটমের জন্য উপযুক্ত অবস্থা।” তিনি আরও যোগ করেন:

“আরেকটি নজরে রাখার মতো সংকেত হলো Crypto Fear and Greed Index; এটি যখন সর্বকালের নিম্নস্তরের দিকে যায় (অর্থাৎ চরম ভয়), আমি বুলিশ হয়ে উঠি।”

“আরেকটি হবে লিভারেজ ফান্ডিং রেট স্পষ্টভাবে নেতিবাচক হয়ে যাওয়া, যা ইঙ্গিত দেয় বিটকয়েন লং করার চেয়ে শর্ট করার দিকে রিটেইল আগ্রহ বেশি। অন্য কথায়, আপনি চান পরিস্থিতি এতটাই খারাপ হোক যে সেটাই ভালো হয়ে যায়,” তিনি আরও শেয়ার করেন।

বিটওয়াইজের সিআইও দামের চেয়ে পজিশনিংকে বেশি গুরুত্ব দেন, দেখেন অনুমাননির্ভর অতিরিক্ততা পরিষ্কার হয়েছে কি না। তিনি উপসংহারে বলেন, STRC-এর অস্থিরতা একটি লেট-সাইকেল ডিলিভারেজিং পর্যায়ের সাথে মিলে যায়, যা নতুন বিটকয়েন ঊর্ধ্বমুখী ট্রেন্ডের আগে আসতে পারে।