Plume Fidelity-এর ২৮ বিলিয়ন ডলারের বন্ড জায়ান্টের জন্য অন-চেইন দরজা খুলেছে

২৮ বিলিয়ন ডলারের বন্ড জায়ান্ট ব্লকচেইন মোড়ক পেল

প্রায় ২৮ বিলিয়ন ডলারের ফিডেলিটি বন্ড ইটিএফ সম্প্রতি ব্লকচেইনে প্রবেশের পথ পেয়েছে, কিন্তু সেই বিশাল অর্থের প্রায় কিছুই সেই পথে প্রবেশ করেনি। Plume ৫ই অক্টোবর nBND চালু করেছে, যা Fidelity Total Bond ETF (FBND)-এ অনচেইন এক্সপোজার প্রদান করে, একটি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত ফান্ড যা সরকারি, কর্পোরেট, মর্টগেজ, উচ্চ-ফলনশীল এবং উদীয়মান বাজারের ঋণ অন্তর্ভুক্ত করে।

এই জটিলতা যথেষ্ট বড়। ফিডেলিটি FBND-কে টোকেনাইজ করেনি, এবং তহবিলের বিলিয়নগুলো দৃঢ়ভাবে অফচেইনে রয়েছে। পরিবর্তে, প্লুমের নেস্ট প্রোটোকল ভল্টে রাখা শেয়ারের এক্সপোজার মোড়ায় এবং বিনিয়োগকারীদের একটি রসিদ টোকেন ইস্যু করে। ঘোষণার কয়েক ঘণ্টার মধ্যে, nFBND টিকার ব্যবহার করে, Defillama প্রায় $48-এর অনচেইন সম্পদ দেখিয়েছে।

প্লুম টোকেনাইজড ট্রেজারি বিল ছাড়িয়ে যেতে চায়

সেই ক্ষুদ্র প্রাথমিক ব্যালেন্স কাঠামোটিকে তুচ্ছ করে না। অনচেইন স্থায়ী আয় প্রধানত স্বল্পমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি এবং মানি-মার্কেট-স্টাইল পণ্যগুলোর চারপাশে আবর্তিত হয়েছে। প্লুম বাজি ধরছে যে প্রতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা অবশেষে বাকি বন্ড কাউন্টারগুলোও চাবে।

"যদিও অনচেইন স্থায়ী আয় বাজার মূলত স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি এবং মানি মার্কেট সমতুল্যগুলিতে কেন্দ্রীভূত ছিল, এগুলো শুরু বিন্দু, গন্তব্য নয়। প্রতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীরা চান দীর্ঘমেয়াদী সময়কাল এবং সক্রিয় ব্যবস্থাপনা, ঠিক সেই নির্মাণ উপাদান যা তারা অফচেইনে ব্যবহার করেন," প্লুমের সিইও ও সহ-প্রতিষ্ঠাতা ক্রিস ইয়িন সোমবার বলেছেন।

FBND নিশ্চিতভাবেই ডুরেশন নিয়ে আসে। প্রচলিত ফাইন্যান্স (TradFi) জায়ান্ট ফিডেলিটি ২০১৪ সালের অক্টোবর মাসে এই ETF চালু করেছিল, এবং তাদের জুন মাসের তথ্য অনুযায়ী নিট সম্পদ ছিল ২৬.৬ বিলিয়ন ডলার। অক্টোবরের শুরুতে তৃতীয় পক্ষের অনুমান অনুযায়ী এই তহবিলের পরিমাণ প্রায় ২৮ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি ছিল। ফিডেলিটির ত্রৈমাসিক পর্যালোচনায় দেখা গেছে প্রায় ছয় বছরের ডুরেশন, ৩০-দিনের এসইসি ইয়েল্ড ৪.৭৪%, এবং পোর্টফোলিওর ওজন প্রধানত ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড ঋণের দিকে ভারী। অন্য কথায়, প্লুম কোনো ক্রিপ্টো-নেটিভ যন্ত্র তৈরি করছে না। এটি একটি পুরনো বন্ড পোর্টফোলিওকে ব্লকচেইন পাইপলাইনে সংযুক্ত করছে।

২৮ বিলিয়ন ডলার কোথাও যায়নি

এখানেই গল্পে ঠান্ডা স্নান পড়ে। nBND, যা nFBND নামেও তালিকাভুক্ত, একটি নেস্ট ভল্ট রসিদ টোকেন। এই কাঠামোতে বিনিয়োগকারীরা নিবন্ধিত FBND শেয়ারহোল্ডার হন না, এবং ফিডেলিটি হাজার হাজার বন্ড পজিশন প্লুম মেইননেটে স্থানান্তর করেনি।

প্রায় ২৮ বিলিয়ন ডলারের এই পরিমাণ FBND-এরই, nBND-এর নয়। প্রাথমিক বর্ণনাগুলো পণ্যটিকে "টোকেনাইজড ২৮ বিলিয়ন ডলারের ETF" হিসেবে উল্লেখ করে একটি গুরুত্বপূর্ণ সীমা অস্পষ্ট করে দিয়েছে। Defillama nFBND-কে Nest DAO LLC কর্তৃক ইস্যুকৃত একটি র‍্যাপার এবং রসিদ টোকেন হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ করেছে এবং লঞ্চের পরপরই অনচেইন সম্পদে মাত্র প্রায় ৪৮ ডলার রেকর্ড করেছে।

পরীক্ষা শুরু হয় ৪৮ ডলারে

তবুও এই ধারণাটি অন্য কোনো টোকেনাইজড ট্রেজারি পণ্যের তুলনায় আরও এগিয়ে যায়। একটি বৈচিত্র্যময়, সক্রিয়ভাবে পরিচালিত বন্ড ETF-কে প্রতিনিধিত্বকারী রসিদ তাত্ত্বিকভাবে প্রোগ্রামযোগ্য জামানত হিসেবে ব্যবহার হতে পারে বা বিকেন্দ্রীকৃত ফাইন্যান্স (DeFi) অ্যাপ্লিকেশনগুলোর মাধ্যমে স্থানান্তরিত হতে পারে, যেখানে অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিগুলোকে প্রচলিত হেফাজত ত্যাগ করতে হবে না।

সিথিয়া লো বেসেট, ফিডেলিটি ইনভেস্টমেন্টসের ডিজিটাল অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রধান, বলেছেন যে ফিডেলিটি প্লুমের সাথে কাজ করছে "আর্থিক পণ্যগুলোকে অন-চেইনে আনার" জন্য, প্রোগ্রামযোগ্য পোর্টফোলিও, জামানত সুবিধা এবং মূলধনে প্রবেশাধিকারের দিকে ইঙ্গিত করে। Plume-এর পেছনে ইতিমধ্যেই প্রতিষ্ঠানগুলোর নাম রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে Apollo Global Management, Galaxy, Brevan Howard এবং Haun Ventures, আর Nest ট্রেজারি এবং প্রাইভেট-ক্রেডিট ভল্ট পরিচালনা করে।

এখন আসে সেই অংশ যা গুরুত্বপূর্ণ। প্রায় ২৮ বিলিয়ন ডলারের একটি বন্ড ফান্ড পণ্যের শিরোনামের পেছনে দাঁড়িয়ে আছে, কিন্তু ব্লকচেইন পরীক্ষাটি শুরু হয়েছিল রাতের খাবারের খরচ মেটানোর মতো অর্থ দিয়ে। যদি গুরুতর বিনিয়োগকারীরা আসে, তাহলে পরিসংখ্যান দ্রুত বদলে যেতে পারে। ততক্ষণ পর্যন্ত, ৪৮ ডলারই আরও আকর্ষণীয় গল্প বলে।

ফিচার/হিরো ইমেজ উৎস: X-এ প্লুমের সহ-প্রতিষ্ঠাতা টেডি পর্নপ্রিনিয়ার স্ক্রিনশট।