এইচএসবিসি: স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা হেজ হিসেবে স্বর্ণ ব্যর্থ

ইকুইটি হেজ হিসেবে স্বর্ণের কর্মক্ষমতা নিয়ে এইচএসবিসির সমালোচনা

যদিও স্বর্ণ বহু বছরের বুলিশ প্রবণতা উপভোগ করেছে, প্রতিষ্ঠানগুলো পূর্বাভাস দিচ্ছে এটি ২০২৭ সালে প্রতি আউন্স ৬,৩০০ ডলারে পৌঁছাতে পারে, তবুও বাজারের অস্থিরতার বিরুদ্ধে ঐতিহ্যগত হেজ হিসেবে এর ভূমিকা এ বছর বিতর্কিত হয়েছে।

HSBC, বিশ্বের অন্যতম বৃহত্তম বুলিয়ন-ট্রেডিং ব্যাংক, সম্প্রতি একটি প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে যেখানে ব্যাখ্যা করা হয়েছে কেন এই বছর স্বর্ণ প্রত্যাশিত পারফরম্যান্স দেখাতে পারেনি, এমন এক পরিবেশে যেখানে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ও প্রযুক্তি স্টকের মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বৃদ্ধি পেয়েছে।

HSBC-এর বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেছেন, "ঋণ ও মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগ অব্যাহত থাকায় স্বর্ণের মতো 'কঠিন সম্পদে' মূলধন স্থানান্তর করার 'ডেবাসমেন্ট ট্রেড' চলতেই পারে," যা আজকের দিনেও বড় ধরনের অস্থিরতা সহ্য করতে সক্ষম একটি নির্ভরযোগ্য সম্পদ হিসেবে স্বর্ণের মূল্যকে পুনর্ব্যক্ত করে।

ব্যাংকটি ব্যাখ্যা করেছে যে ট্রেডিং বাজারে সোনার অংশগ্রহণ বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে এর বিস্তৃত শেয়ারবাজারের সঙ্গে সম্পর্কও বৃদ্ধি পায়। "ঋণভিত্তিক মূলধন যখন সোনার বাজারে ভিড় করে, তখন পতনের শেয়ার মার্জিন কল সৃষ্টি করে, যা বিনিয়োগকারীদের নগদ অর্থ জোগাড়ের জন্য অবস্থান প্রত্যাহার করতে বাধ্য করে," বিশ্লেষকরা লিখেছেন।

"তাই যদিও 'বহু-ধ্রুব' বিশ্বে সিস্টেমিক ঝুঁকির বিরুদ্ধে স্বর্ণকে একটি মজবুত হেজ মনে হয়, স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা প্রশমক হিসেবে এর কার্যকারিতা নিশ্চিত নয়," বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন, ব্যাখ্যা করে যে স্বর্ণ প্রতিটি পোর্টফোলিওতে প্রতিটি ধরনের বাজার চাপ মোকাবেলা করার জন্য সাধারণ বৈচিত্র্যকারী হতে পারে না। তারা বলেন, আজকের অনিশ্চিত বাজার পরিস্থিতির মোকাবিলায় বিনিয়োগকারীদের জন্য অন্যান্য বৈচিত্র্যকরণ উপকরণ ব্যবহার করা একটি সঠিক কৌশল।

সোনায় দাম প্রতিরোধ স্তরে আটকে আছে, প্রতি আউন্স প্রায় ৪,০০০ ডলারের কাছাকাছি রয়েছে। তবুও, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো ২০২৬ সাল থেকে ধারাবাহিকভাবে সোনা সংগ্রহ করছে, এই চাহিদা দামকে অপেক্ষাকৃত উচ্চ স্তরে ধরে রাখতে সহায়তা করছে।

এই বিষয়টি বিবেচনায় নিয়ে HSBC উপসংহারে বলেছে, "পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যকরণ, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্রয় এবং স্থিতিশীল ইটিএফ প্রবাহের চাহিদা আমাদের সোনার প্রতি বুলিশ দৃষ্টিভঙ্গি এবং বিস্তৃত পোর্টফোলিও ঝুঁকির বিরুদ্ধে বৈচিত্র্যকারী হিসেবে এর ভূমিকা সমর্থন করে চলেছে।" বিশ্লেষকরা আরও যোগ করেছেন যে তারা আশা করছেন ২০২৬ সালের শেষে সোনা উচ্চ মূল্যস্তরে পৌঁছাবে।

জিম রিকার্ডসের মতো অর্থনীতিবিদরা সোনার জন্য অবিশ্বাস্য মূল্য পূর্বাভাস দিয়েছেন, ইঙ্গিত করে যে এটি ১০,০০০ ডলারে পৌঁছাতে পারে, যা শুধুমাত্র বাড়তি চাহিদার কারণে নয়, মার্কিন ডলারের অবমূল্যায়নের নীতিও—একটি কৌশল যা প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প জোর দিয়ে বলেছেন আমেরিকাকে আরও প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে।

"আপনি শক্তিশালী ডলারের তুলনায় দুর্বল ডলারের মাধ্যমে অনেক বেশি অর্থ উপার্জন করেন—দুর্বল ডলার নয়, বরং দুর্বল ডলার—," ট্রাম্প জুলাই মাসে বলেছেন।