রবিনহুড চেইনের ট্রেডাররা টোকেনাইজড মার্কিন স্টকের একটি নতুন ব্যবহার খুঁজে পেয়েছেন: নতুন তৈরি হওয়া মিম কয়েন কেনার আগে বিনিয়োগকারীদের সেগুলো সংগ্রহ করতে বাধ্য করা—একটি জুটি যা উল্লেখযোগ্য ট্রেডিং ভলিউম চালিত করছে এবং ওয়াল স্ট্রিট বন্ধ থাকাকালে অদ্ভুত স্টক মূল্য তৈরি করছে।
নতুন RWA মিম কয়েন মেটা TradFi CEO-দের ক্ষুব্ধ করে তুলেছে
লেখক
শেয়ার
মূল বিষয়গুলো
- রবিনহুডের স্টক–মিম কয়েন উন্মাদনা পুরোদমে গতি পেয়েছে, ২ সেপ্টেম্বর ভলিউমে ২১৭ মিলিয়ন ডলার ছুঁয়েছে।
- BONER টোকেনাইজড HIMS-এর ৫৩% “ভ্যাকুয়াম” করে নিয়েছে, যা সপ্তাহান্তের দাম $100-এর ওপরে লাফাতে সহায়তা করেছে।
- রবিনহুডের RWA মিম কয়েন মেটা গতি পাওয়ায় AMC সিইও অ্যাডাম অ্যারন সরাসরি আক্রমণাত্মক অবস্থান নেন।
রবিনহুড চেইন ১ জুলাই চালু হয়—এটি Arbitrum Orbit Layer-2 ব্লকচেইন, যা টোকেনাইজড মার্কিন ইকুইটির চারপাশে গড়া। এর Stock Tokens ইস্যু করে Robinhood Assets (Jersey) Limited এবং কাস্টডিতে রাখা প্রকৃত শেয়ারের বিপরীতে ১-টু-১ সমর্থিত। এগুলো অর্থনৈতিক এক্সপোজার ও ডিভিডেন্ড দেয়, কিন্তু ভোটাধিকার বা উপকারভোগী মালিকানা দেয় না, এবং এগুলো মার্কিন ব্যক্তিদের জন্য অফার করা হয় না।
নতুন মিম কয়েন শুরু হয় একটি স্টক দিয়ে
লঞ্চের পর প্রায় দুই সপ্তাহ, রবিনহুড চেইন দেখতে অনেকটাই মিম কয়েন জল্পনা–কল্পনার আরেকটি ভেন্যু-এর মতোই ছিল। তারপর, সবার বিস্ময়ে, লঞ্চপ্যাড long.xyz এবং Bankr এমন একটি ফিচার চালু করে যা ট্রেডাররা “RWA মেটা” বলে ডাকতে শুরু করেছে।
RWA মানে real-world asset (বাস্তব বিশ্বের সম্পদ)—ক্রিপ্টোতে ব্লকচেইনে স্টক, কমোডিটি, বন্ডের মতো ঐতিহ্যগত সম্পদ উপস্থাপনের শর্টহ্যান্ড। কিন্তু এই নির্দিষ্ট ট্রেডটি আরও এক ধাপ এগিয়ে যায়। কেবল টোকেনাইজড স্টক ট্রেড না করে, ব্যবহারকারীরা এটিকে সম্পূর্ণ আলাদা একটি মিম কয়েন ট্রেড করতে প্রয়োজনীয় মুদ্রায় পরিণত করে।
এটি কীভাবে কাজ করে, দেখুন।
একজন ক্রিয়েটর একটি নতুন মিম কয়েন লঞ্চ করেন এবং প্রায় ৯০ থেকে ১৯০টি উপলব্ধ Stock Token-এর মধ্যে একটি বেছে নেন—যেমন NVDA, HIMS, AMC বা MSTR। সাধারণভাবে, নতুন একটি ক্রিপ্টো টোকেন ইথার বা ডলার-লিঙ্কড স্টেবলকয়েনের বিপরীতে ট্রেড হতে পারে। রবিনহুড RWA সেটআপে, এর মূল Uniswap v4 লিকুইডিটি পুল হয় মিম কয়েন/Stock Token।
ভাবুন, MEME নামে একটি নতুন টোকেন টোকেনাইজড AMC-এর সাথে জোড়া লাগানো হয়েছে। যে ট্রেডার MEME চান, তাকে আগে AMC Stock Token লাগবে। ট্রেডার টোকেনাইজড AMC সংগ্রহ করে MEME/AMC পুলে পাঠান এবং বিনিময়ে MEME নেন।
এই AMC ট্রেডের পর অদৃশ্য হয়ে যায় না। এটি লিকুইডিটি পুলের ভেতরেই থাকে। যত বেশি ট্রেডার MEME কেনে, ততই টোকেনাইজড AMC স্টকের একটি ক্রমবর্ধমান স্তূপ পুলে লক হয়ে যেতে পারে, আর MEME উল্টো দিকে প্রবাহিত হয়।
মিম কেনা শুরু হলে স্টক-টোকেন ফ্লোট কমতে থাকে
এই কাঠামো একসাথে দুইটি প্রভাব তৈরি করে।
প্রথমত, প্রতিটি MEME কেনা টোকেনাইজড AMC-এর জন্য চাহিদা ও ভলিউম তৈরি করে, কারণ মিম ট্রেডে ঢুকতে ট্রেডারদের AMC দরকার। মিম কয়েনটি কার্যত রবিনহুডের বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWA) বাজারের জন্য একটি ভলিউম ইঞ্জিন হয়ে যায়।
দ্বিতীয়ত, আক্রমণাত্মক মিম কেনাকাটা Stock Token-এর উপলব্ধ সরবরাহের বড় অংশকে একটি লিকুইডিটি পুলে “ভ্যাকুয়াম” করে নিয়ে যেতে পারে। এটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এসব র্যাপারের অন-চেইন সরবরাহ যুক্তরাষ্ট্রের বাজারে ট্রেড হওয়া শত শত মিলিয়ন প্রকৃত শেয়ারের তুলনায় অত্যন্ত ক্ষুদ্র হতে পারে।
২ সেপ্টেম্বরের মধ্যে কৌশলটি গতি পায়। মিম কয়েন–স্টক জোড়াগুলো ২১৭ মিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং ভলিউম লগ করে, যেখানে সরাসরি Stock Token বাজারে ছিল ১২৭ মিলিয়ন ডলার। আগের ঢেউগুলোর মধ্যে ছিল NVDA-এর সাথে Artificial Inu, MSTR-এর সাথে Saylormoon, এবং MSFT-এর সাথে Clippy XP।
BONER টোকেনাইজড HIMS-এর ৫৩% লক করে
BONER দেখিয়েছে, ফিডব্যাক লুপ যখন পুরোদমে চলতে শুরু করে তখন কী হয়।
মিম কয়েনটি প্রায় ২০ আগস্ট long.xyz-এ টোকেনাইজড Hims & Hers-এর সাথে জোড়া দিয়ে লঞ্চ হয়। প্রায় ১০ দিনে, ট্রেডাররা তখন পর্যন্ত বিদ্যমান ৫৮,৭১৪ টোকেনাইজড HIMS-এর মধ্যে ৩১,১৯৮টি BONER/HIMS পুলে ঠেলে দেয়।
এটি ছিল পুরো অন-চেইন ফ্লোটের ৫৩%। আরও ১,৪২৪ HIMS অন্যান্য মিম কয়েন পুলে ছিল, ফলে সাধারণ ট্রেডিংয়ের জন্য আনুমানিক ২০,৩০০ টোকেন অবশিষ্ট থাকে।
অন্যদিকে, বাস্তব Hims & Hers স্টকের প্রায় ২৩৩ মিলিয়ন শেয়ার ছিল। ব্লকচেইন বাজারটি প্রকৃত কোম্পানির পাশে রাউন্ডিং এররের মতো। এরপর কী ঘটেছিল তা বোঝার জন্য এই পার্থক্যটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
ওয়াল স্ট্রিট বন্ধ, আর র্যাপার “ঢিলে” হতে শুরু করে
রবিনহুড কেবল লাইসেন্সপ্রাপ্ত authorized participant-দেরই Stock Token মিন্ট বা বার্ন করতে দেয়। আর তারা শুধু নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ খোলা থাকলেই নতুন টোকেন মিন্ট করতে পারে।
ক্রিপ্টোর এমন সময়সূচি নেই।
শুক্রবার ওয়াল স্ট্রিট বন্ধ হলে, মিম কয়েন শনিবার-রবিবারও ট্রেড হতে পারে, কিন্তু Stock Token-এর সরবরাহ স্থির হয়ে যায়। যদি যথেষ্ট HIMS ইতিমধ্যেই BONER/HIMS-এর ভেতর “পার্ক” করা থাকে, অতিরিক্ত HIMS খুঁজতে থাকা ট্রেডাররা অল্প অবশিষ্ট সরবরাহ নিয়ে প্রতিযোগিতায় নেমে পড়ে।
NYSE শুক্রবার, ২৮ আগস্ট বন্ধ হয় বাস্তব Hims & Hers শেয়ার $28.84-এ। বন্ধের পর সামান্য বার্নের পরে, অন-চেইন সরবরাহ দাঁড়ায় ১৫,২২৬.৮ HIMS টোকেনে। শনিবার বা রবিবার কোনো নতুন মিন্টিং পাওয়া যায়নি।
রবিবার সন্ধ্যায়, অবশিষ্ট বেশিরভাগ ফ্রি ফ্লোটই BONER পুলের ভেতরে ছিল। সাধারণ HIMS/USDG বাজারের গভীরতা ছিল মাত্র কয়েক দশ টোকেন।
কয়েকটি ট্রেডই টোকেনাইজড Hims-কে $100-এর ওপরে পাঠায়
Automated market makers, বা AMM, এই সেটআপকে বিশেষভাবে অস্থির করে তোলে। ঐতিহ্যগত স্টক এক্সচেঞ্জের মতো ব্যক্তিগত ক্রেতা-বিক্রেতাকে ম্যাচ না করে, AMM হিসাব করে দাম—লিকুইডিটি পুলের ভেতরে প্রতিটি সম্পদের কতটা অবশিষ্ট আছে তার ভিত্তিতে।
যখন এক পাশ অত্যন্ত দুর্লভ হয়ে পড়ে, তুলনামূলকভাবে ছোট কেনাকাটাও বিশাল দামের পরিবর্তন ঘটাতে পারে।
রবিবার ২৩:৩৬ UTC-এ টোকেনাইজড HIMS $61.15 প্রিন্ট করে—বাস্তব স্টকের শুক্রবার ক্লোজের তুলনায় ১১২% প্রিমিয়াম। অন্যান্য প্রতিবেদনে বলা হয়, মাত্র কয়েক দশ হাজার ডলারের ভলিউমে ঘণ্টাভিত্তিক সর্বোচ্চ $132.64-এও উঠেছিল।
মজার ব্যাপার হলো, এই মুভকে ন্যায্যতা দেওয়ার মতো কিছুই Hims & Hers নিজে করেনি। Ondo-তে এর বড় টোকেনাইজড বাজার বাস্তব ইকুইটিকেই ট্র্যাক করছিল। যে জায়গাটিতে স্কুইজড হয়েছিল তা ছিল রবিনহুডের পাতলা সপ্তাহান্তের র্যাপার—আন্ডারলাইনিং কোম্পানি নয়।
সোমবার ফ্লাডগেট খুলে যায়
রবিনহুডের রাতারাতি ইকুইটি সেশন সোমবার ০০:০০ UTC-এ খোলে, ফলে authorized participant-রা আবার নিয়ন্ত্রণে ফিরে আসে।
প্রথম ১,০০০-টোকেন মিন্ট আসে ০০:৪৩:৩০ UTC-এ। ১২ মিনিটের মধ্যে প্রিমিয়াম প্রায় ৯৩% থেকে নেমে প্রায় ১২%-এ আসে। ০১:৫৯ UTC-এ টোকেনাইজড HIMS ছিল $29.31।
মধ্যরাত থেকে ০৯:৫৪ UTC-এর মধ্যে, ২৯৪টি ইভেন্টে ১৮,৭৫০টি নতুন টোকেন মিন্ট হয়—সরবরাহ দ্বিগুণেরও বেশি। মার্কেট-মেকিং ওয়ালেটগুলো প্রিমিয়ামের মধ্যে নতুন ইনভেন্টরি বিক্রি করে দেয়।
অর্থনৈতিক প্রণোদনা সোজা। একজন authorized participant বাস্তব HIMS প্রায় $29-এ কিনতে পারে, ১-টু-১ করে সংশ্লিষ্ট Stock Token মিন্ট করতে পারে এবং অন-চেইন বাজারে—যেখানে অনেক বেশি দাম কোট হচ্ছে—সেই টোকেন বিক্রি করতে পারে। নতুন সরবরাহ আসতেই থাকে যতক্ষণ না ওই গ্যাপটি এতটাই ছোট হয় যে ট্রেডটি লাভজনক থাকে না।
এটি গেমস্টপ-ধাঁচের শর্ট স্কুইজ নয়
সোমবারের রিসেট RWA মেটা ঘিরে থাকা সবচেয়ে বড় ভুল ধারণাটি প্রকাশ করে।
BONER-এর ভেতরে টোকেনাইজড HIMS লক করা বাস্তব Hims & Hers শেয়ারের শর্ট সেলারদের তাদের পজিশন কভার করতে বাধ্য করে না। রবিনহুড Stock Token হলো জার্সি-ইস্যু করা সিকিউরিটিজ, যা অর্থনৈতিক এক্সপোজার দেয়। এগুলো কোম্পানির ট্রান্সফার এজেন্টে থাকা প্রকৃত HIMS শেয়ার নয় এবং ঐতিহ্যগত স্টক-লোন বুকে ডেলিভারও করা যায় না।
স্কেলও স্কুইজ থিসিসকে নষ্ট করে। পুরো টোকেনাইজড HIMS ফ্লোট বাস্তব কোম্পানির খুবই ক্ষুদ্র অংশ ছিল এবং রিপোর্ট করা শর্ট ইন্টারেস্টের প্রায় ০.১%।
ট্রেডাররা স্কুইজ করেছে র্যাপারের সপ্তাহান্তের ফ্রি ফ্লোটকে।
Stock Token তার আন্ডারলাইনিং ভ্যালুর চেয়ে অনেক নিচে ধাক্কা খেতে পারে বা কয়েক গুণ ওপরে উঠতে পারে, কারণ সরবরাহ সাময়িকভাবে সীমিত থাকে। মিন্টিং ফিরলে, আর্বিট্রাজাররা সেই প্রিমিয়ামের মধ্যে নতুন টোকেন বিক্রি করে এবং র্যাপার বাস্তব স্টকের দিকে ফিরে “স্ন্যাপ” করে।
অন্যদিকে, মিম কয়েনটি তখনই ধসে পড়বে—এমন নয়। HIMS রি-পেগ করার পরের দিনেও BONER ১,০০০%-এর বেশি ওপরে ছিল, কারণ মিম বায়াররা Hims & Hers-এর মূল্য নয়—মনোযোগ ও ন্যারেটিভের দাম নির্ধারণ করছিল।
AMC ট্রেডটিকে কর্পোরেট লড়াইয়ে পরিণত করে
একই RWA মেটা এখন AMC Entertainment-এও পৌঁছেছে—টোকেনাইজড AMC-এর সাথে জোড়া দেওয়া MEME নামের একটি টোকেনের মাধ্যমে।
MEME ২৪ ঘণ্টায় রিপোর্টেড $73.5 মিলিয়ন ভলিউম তৈরি করে—স্টক–মিম গ্রুপে সর্বোচ্চ—প্রায় $56 মিলিয়ন মার্কেট ক্যাপ এবং মূল লিকুইডিটি পুলে আনুমানিক $2.6 মিলিয়ন নিয়ে।
এরপর AMC সিইও অ্যাডাম অ্যারন আক্রমণাত্মকভাবে মাঠে নামেন।
অ্যারন বলেন, রবিনহুডের টোকেনগুলোর সাথে AMC-এর কোনো সংযোগ নেই, তারা এগুলো সমর্থন করে না, এবং প্রশ্ন তোলেন—জার্সি-ভিত্তিক একটি পণ্য কীভাবে মার্কিন সিকিউরিটিজ রেজিস্ট্রেশন ছাড়া AMC নাম ব্যবহার করতে পারে। পরে তিনি সিস্টেমটিকে “একটি কাল্পনিক সিনথেটিক ইকুইটি মার্কেট” বলে উল্লেখ করেন, রবিনহুডকে AMC Stock Token ট্রেডিং বন্ধ করতে দাবি করেন, এবং বলেন যে বাহিরের আইনজীবী ও Securities and Exchange Commission (SEC) জড়িত হবে।
রবিনহুড সিইও ভ্লাদ টেনেভ জবাব দেন, “উদ্বেগটা কী?” চিফ লিগ্যাল অফিসার ড্যান গ্যালাঘের—সাবেক SEC কমিশনার—এও পাল্টা যুক্তি দেন এবং বলেন রবিনহুড থামবে না। রবিনহুডের অবস্থান হলো Stock Tokenগুলো স্পষ্টভাবে প্রকাশিত জার্সি-ইস্যু করা পণ্য, যা আন্ডারলাইনিং শেয়ারের মালিকানা নয়—অর্থনৈতিক এক্সপোজার প্রদান করে।
বিতর্কই আরেকটি মিম চক্রের জ্বালানি হয়ে ওঠে
অদ্ভুতভাবে, লড়াইটাই ট্রেডের অংশ হয়ে ওঠে।
AMC মিম-স্টক বাজারে আগেই বিশাল সাংস্কৃতিক গুরুত্ব বহন করে। অ্যারনের সমালোচনা, টেনেভের জবাব, এবং গ্যালাঘেরের প্রকাশ্য পাল্টা বক্তব্য ট্রেডারদের নতুন ন্যারেটিভ দেয়। বিরোধকে ঘিরে ডেরিভেটিভ মিম কয়েন টিকার হাজির হয়, টোকেনাইজেশন নিয়ে তর্ককে সেই একই বাজারের মার্কেটিংয়ে পরিণত করে—যেটিকে অ্যারন আক্রমণ করছিলেন।
এটি রবিনহুড RWA মেটার দ্বিতীয় অর্ধেককে প্রকাশ করে। Stock Token দেয় মেকানিক্স, কিন্তু মিম কয়েন দেয় ডিস্ট্রিবিউশন।
প্রতিটি নতুন মিম বায়ারকে টোকেনাইজড স্টক অর্জন করতে হয়। সেই ক্রয়গুলো বাই-প্রোডাক্ট হিসেবে RWA ভলিউম তৈরি করে। এরপর টোকেনগুলো মিম পুলে জমা হতে থাকে, ফ্রি ফ্লোট কমে যায় এবং অবশিষ্ট Stock Token বাজারকে নড়ানো আরও সহজ হয়।
আসল সুবিধা তাদেরই, যারা মিন্ট করতে পারে
ফলাফল হলো—একটির ওপর আরেকটি বসানো তিনটি ট্রেড।
লঞ্চপ্যাড ও ক্রিয়েটররা ফি সংগ্রহ করে, যখন ট্রেডাররা মিম কয়েনের পেছনে ছুটে। মিম বায়াররা Stock Token-এর চাহিদা তৈরি করে এবং এর উপলব্ধ ফ্লোট কমিয়ে দিতে পারে। তারপর, যদি র্যাপার আন্ডারলাইনিং স্টকের অনেক ওপরে ভেঙে যায়, মিন্টিং আবার শুরু হলে authorized participant-রা কাঠামোগত আর্বিট্রাজের সুযোগ পায়।
শেষ গ্রুপটির এমন একটি সুবিধা আছে যা সাধারণ মিম ট্রেডারদের নেই: নতুন সরবরাহে প্রবেশাধিকার।
এ কারণেই সপ্তাহান্তে $100 টোকেনাইজড AMC বা $132 টোকেনাইজড HIMS প্রিন্ট হওয়া মানে এই নয় যে সোমবার বাস্তব স্টকও সেখানে যাচ্ছে। authorized participant-রা আবার মিন্ট করতে পারলেই লেখা দেয়ালে স্পষ্ট হয়ে যায়। তারা সস্তা বাস্তব সম্পদ কিনে, নতুন তৈরি র্যাপারগুলো ফুলানো ব্লকচেইন বাজারে বিক্রি করতে পারে।
রবিনহুডের RWA পরীক্ষা পরবর্তী পরীক্ষার মুখোমুখি
বৃহত্তর তাৎপর্য হলো—রবিনহুড টোকেনাইজড ঐতিহ্যগত সম্পদের চারপাশে একটি পারমিশনলেস ব্লকচেইন তৈরি করেছে, আর ট্রেডাররা প্রায় সঙ্গে সঙ্গেই সেই সম্পদগুলোকে মিম কয়েন ক্যাসিনোর কোট কারেন্সি হিসেবে ব্যবহারের উপায় বের করেছে।
এই কাঠামো ইতিমধ্যেই প্রভাব ফেলেছে। সেপ্টেম্বরের শুরুতেই মিম কয়েন–স্টক জোড়াগুলো সরাসরি Stock Token বাজারের চেয়ে বেশি ভলিউম লগ করছিল, আর BONER দেখিয়েছে কীভাবে পাতলা একটি র্যাপারের উল্লেখযোগ্য অংশ লক করলে সপ্তাহান্তের দাম নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যেতে পারে।
এরপর কী হবে—কেউ নিশ্চিত নয়। AMC মোকাবিলা আরও আইনি বা নিয়ন্ত্রক নজরদারি আনতে পারে, আবার ট্রেডাররা নতুন মিম কয়েনকে এমন টোকেনাইজড স্টকের সাথে জুড়ে দিতে পারে যার ন্যারেটিভ সবচেয়ে শক্তিশালী।
তবে বাজারের নকশা না বদলানো পর্যন্ত, আরেকটি উন্মত্ত রাইড সম্ভাব্যই। মিম ট্রেডাররা ওয়াল স্ট্রিট বন্ধ থাকাকালে Stock Tokenগুলোকে লিকুইডিটি পুলে ভ্যাকুয়াম করতে পারে, চোখ কপালে তোলার মতো স্বল্পতার প্রিন্ট তৈরি করে। ঐতিহ্যগত বাজার খুললে, authorized minter-রা ফ্লাডগেট খুলে দিতে পারে, প্রিমিয়াম কেটে নিতে পারে, এবং র্যাপারকে বাস্তব শেয়ার দামের দিকে টেনে আনতে পারে।
মিম কয়েন হয়তো চলতেই থাকবে। তথাকথিত স্টক স্কুইজ—ওটা ভিন্ন গল্প।
এই নিবন্ধটি AI ব্যবহার করে ইংরেজি থেকে অনুবাদ করা হয়েছে। মূল ইংরেজি সংস্করণটি নির্ভরযোগ্য উৎস; স্বয়ংক্রিয় অনুবাদে ভুল থাকতে পারে, বিশেষ করে আইনি ও নিয়ন্ত্রক পরিভাষায়।
