গ্রেস্কেলের জেক্যাশ ইটিএফ ১ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, কিন্তু এর বেশিরভাগই নতুন টাকা নয়

একটি টুইটে মাইলফলক

“$1B in AUM,” গ্রেস্কেল বৃহস্পতিবার রাতের দিকে পোস্ট করেছে, তাদের ZCSH অফারিংকে “বিশ্বের প্রথম Zcash ফান্ড” বলে উল্লেখ করে। আর মাইলফলকটি বাস্তব হলেও, সংখ্যাটিতে একটি সতর্কতা আছে—যা প্রবন্ধের পরে ব্যাখ্যা করা হবে।

ফান্ডটি ২৫ আগস্ট NYSE Arca-তে ট্রেডিং শুরু করে, এবং দুই সপ্তাহের মধ্যেই এটি $500 মিলিয়ন ছাড়িয়ে যায়। প্রায় ১৬ দিনে দ্বিগুণ হওয়া যেকোনো ETF মানদণ্ডেই দ্রুত, কিন্তু “অ্যাসেটস” এবং “ইনফ্লোজ” একই সংখ্যা নয়।

বিলিয়ন ডলারের অঙ্কটি এল কোথা থেকে?

২৪ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, Sosovalue ডেটা $1 বিলিয়ন নেট অ্যাসেট দেখিয়েছে, যেখানে সমষ্টিগত নেট ইনফ্লো ছিল $306.12 মিলিয়ন। অন্যভাবে বললে, সেদিন ফান্ডের মূল্যের ৩০%-এরও কম ছিল নতুন অর্থ।

বাকি অংশ আসে দুই জায়গা থেকে:

• প্রথমত, ZCSH নতুন করে শূন্য থেকে তৈরি হয়নি; এটি কেবল গ্রেস্কেল Zcash ট্রাস্টের পুনঃনামকরণ সংস্করণ—একটি ভেহিকল যা অক্টোবর ২০১৭-তে গঠিত—ফলে এটি বহু বছরের ZEC ইতোমধ্যেই ধরে রেখেই NYSE Arca-তে এসেছে।
• দ্বিতীয়ত, সম্প্রতি ZEC-এর মূল্য অনেক বেড়েছে। আজকের হিসাবে টোকেনটি প্রায় $1,540-এ ট্রেড করছে, যা ETF শুরু হওয়ার সময়কার দামের প্রায় দ্বিগুণ।

ভিত্তিগত সম্পদ দ্বিগুণ হলে, যে ফান্ড আগে থেকেই সেটির বড় স্তূপ ধরে রেখেছে, সেটিও বহুগুণ বাড়ে—একটিও নতুন শেয়ার তৈরি হওয়ার আগেই।

DCG-র ফুটনোট

ইনফ্লোর সংখ্যাটিতেও একটি অ্যাস্টেরিস্ক দরকার, কারণ চলতি মাসের শুরুতে DCG International Investments (গ্রেস্কেলের প্যারেন্ট গ্রুপ) গ্রেস্কেলের Form 8-K ফাইলিং অনুযায়ী “85,705.32563297 ZEC টোকেনের বিনিময়ে” প্রায় $100 মিলিয়ন মূল্যের ZCSH শেয়ার অধিগ্রহণ করে। একই ফাইলিং উল্লেখ করে, চুক্তিটি প্রথম আলোচনা হয়েছিল প্রায় 200,000 ZEC-এ, যা ঘোষণার থেকে সেটেলমেন্ট পর্যন্ত টোকেনটি কতটা দৌড়েছিল তা দেখায়।

এই $100 মিলিয়নের ইন-কাইন্ড সোয়াপ বাদ দিলে, বাইরে থেকে আসা নতুন নগদ অর্থ দাঁড়ায় $1 বিলিয়ন শিরোনামের মধ্যে মোটামুটি $200 মিলিয়নের কাছাকাছি।

তাহলে কেন ZEC পুঁজি টানছে?

বাইরের অর্থ এখনও আসছে, এবং এই র‍্যালি নতুন প্রোডাক্টও টেনেছে। গত সপ্তাহের এক সেশনে ফান্ডটি $46.6 মিলিয়ন ইনফ্লো পায়, একই সময়ে 21shares তালিকাভুক্ত করে ইউরোপের প্রথম ZEC এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড প্রোডাক্ট, যখন এর দাম $1,600 ভেঙে যায়।

তাছাড়া, Alliance-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা কিয়াও ওয়াং বলেছেন Good Game Podcast-এ যে Zcash হলো “Bitcoin that can change,” যোগ করে যে কোয়ান্টাম কম্পিউটিং ও প্রাইভেসির চাহিদার সাথে মানিয়ে নেওয়ার সক্ষমতাই ZEC-এর বাড়তি সুবিধা, আর বিটকয়েনের ‘অসিফিকেশন’ তাকে স্থির সরবরাহের ব্যাপারে আরও শক্তিশালী নিশ্চয়তা দেয়।

তবে, ওয়াং পরে স্বীকার করেন যে তাদের প্রতিষ্ঠানের বিটকয়েন হোল্ডিং এখনও ZEC-এর তুলনায় অনেক বড়, এবং তারা ZEC-কে হেজ হিসেবে দেখে।

তবে সবাই একমত নয়; F2pool-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা চুন ওয়াং বলেছেন ZEC-এর র‍্যালি মূলত ন্যারেটিভ-চালিত, এবং তিনি এর প্রাথমিক রিওয়ার্ড অ্যালোকেশন, ফান্ডিং মডেল এবং সিকিউরিটি ইতিহাস নিয়েও প্রশ্ন তুলেছেন।

৩০ সেপ্টেম্বর কী পরিবর্তন হচ্ছে?

গ্রেস্কেলের 3-for-1 ফরওয়ার্ড স্প্লিট ২৮ সেপ্টেম্বর ক্লোজের সময় রেকর্ডে থাকা হোল্ডারদের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য, এবং ৩০ সেপ্টেম্বর বাজার খোলার আগে কার্যকর হবে। প্রতি শেয়ারের নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) প্রায় এক-তৃতীয়াংশে নেমে আসা উচিত, এবং আউটস্ট্যান্ডিং শেয়ারের সংখ্যা তিনগুণ হবে। প্রতিটি হোল্ডিংয়ের ডলার ভ্যালু অপরিবর্তিত থাকবে; এই পদক্ষেপের উদ্দেশ্য হলো ছোট ক্রেতাদের জন্য শেয়ারের দাম কমানো।