CLARITY আইন স্থগিত থাকায় SEC আবারও টোকেনাইজেশন অব্যাহতি বিলম্বিত করল

ইনোভেশন এক্সেম্পশনের আরেক দফা বিলম্ব

SEC-এর টোকেনাইজেশন “ইনোভেশন এক্সেম্পশন”—একটি প্রস্তাবিত কাঠামো, যা প্রতিষ্ঠানগুলোকে টোকেনাইজড মার্কিন ইকুইটির ব্লকচেইন-ভিত্তিক ট্রেডিং পরীক্ষা করতে দেবে, তবে মানক এক্সচেঞ্জ এবং ব্রোকার-ডিলার প্রয়োজনীয়তার পূর্ণ সেট মানতে হবে না—ক্রিপ্টো নীতি সাংবাদিক এলেনর টেরেটের মতে, আবারও পিছিয়ে দেওয়া হয়েছে।

টেরেটের প্রতিবেদনে একটি নির্দিষ্ট কারণের দিকে ইঙ্গিত করা হয়েছে—অর্থাৎ, সিনেটের CLARITY Act খসড়ার টোকেনাইজেশন অংশ। বিলটির Section 10505 নিয়ন্ত্রক উদ্দেশ্যে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ তাদের “সিকিউরিটিজ” মর্যাদা বজায় রাখবে—এ কথা প্রতিষ্ঠা করে এবং SEC-কে নির্দেশ দেয় এগুলো কীভাবে বিবেচিত হবে তা নিয়ে গবেষণা করতে; যেখানে কাস্টডি প্রয়োজনীয়তা, ভোক্তা সুরক্ষা, সীমান্ত-পার বিষয়াদি এবং নিয়ন্ত্রকদের মধ্যে সমন্বয় অন্তর্ভুক্ত।

আইনপ্রণেতারা ওই ধারাটি নিয়ে আলোচনা শেষ করার আগে যদি SEC নিজস্ব এক্সেম্পশন নিয়ে এগিয়ে যায়, তবে শিল্প-সংশ্লিষ্ট অংশীজনদের মধ্যে মাসের পর মাসে গড়ে ওঠা এক সমঝোতা অস্থির হয়ে পড়ার ঝুঁকি থাকে। ফলে CLARITY Act-এর পথ আরও স্পষ্ট না হওয়া পর্যন্ত এক্সেম্পশনটি স্থগিতই থাকতে পারে।

বিলম্বটি আরও উল্লেখযোগ্য, কারণ SEC চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিনস তাঁর বৃহত্তর Project Crypto উদ্যোগের একটি কেন্দ্রীয় অংশ হিসেবে টোকেনাইজেশন এক্সেম্পশনকে তুলে ধরেছেন—একটি এজেন্ডা, যেখানে Regulation Crypto নামে একটি রুলমেকিং প্যাকেজও রয়েছে; এতে টোকেন রেজিস্ট্রেশন এক্সেম্পশন, ডেসেন্ট্রালাইজিং প্রকল্পগুলোর জন্য একটি সেফ হারবার, এবং ব্রোকার-ডিলারদের জন্য নতুন কাস্টডি ও ট্রেডিং-ভেন্যু বিধি অন্তর্ভুক্ত। অ্যাটকিনস আগে ইঙ্গিত দিয়েছেন যে এক্সেম্পশনটি প্রকাশের কাছাকাছি, ফলে নতুন করে বিলম্ব হওয়া প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য একটি ধাক্কা—যারা এটিকে ঘিরে টোকেনাইজড ট্রেডিং পণ্য চালুর প্রস্তুতি নিচ্ছিল।

একই সপ্তাহে SEC-এর দ্বিতীয় বৈঠকও ভেস্তে গেল

টোকেনাইজেশন বিলম্বটি এমন এক সপ্তাহেই ঘটল, যখন SEC আকস্মিকভাবে আরেকটি শুক্রবারের বৈঠক বাতিল করেছে—যেখানে কমিশনাররা ক্রিপ্টো স্টার্টআপের ফান্ডরেইজিংয়ের জন্য প্রস্তাবিত এক্সেম্পশন নিয়ে ভোট দেওয়ার কথা ছিল; এটি বৃহত্তর Regulation Crypto প্যাকেজের অংশ।

SEC-এর এক মুখপাত্র এই স্থগিতকরণকে অনাকাঙ্ক্ষিত সময়সূচি-সংক্রান্ত সমস্যার ফল বলে উল্লেখ করেন এবং জানান, বৈঠকটি “পরবর্তী কোনো তারিখে” সরিয়ে নেওয়া হবে—কবে তা নির্দিষ্ট না করে। মুখপাত্র আরও বলেন, সংস্থাটি “ক্রিপ্টো খাতে নিশ্চিততা আনতে প্রেসিডেন্টের এজেন্ডা বাস্তবায়নে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ” রয়েছে।

স্টার্টআপ এক্সেম্পশন প্রস্তাবটি প্রাথমিক পর্যায়ের ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলোকে মানক সিকিউরিটিজ-অফারিং বিধির পূর্ণাঙ্গ অনুসরণ ছাড়াই পুঁজি তুলতে দিত—একটি পন্থা, যা নিয়ন্ত্রকেরা টোকেন ইস্যু দেশেই রাখতে (অনশোরে) সহায়তার উপায় হিসেবে তুলে ধরেছেন।

ভোটটি Regulation Crypto ব্যানারের অধীনে SEC-এর প্রথম আনুষ্ঠানিক রুলমেকিং পদক্ষেপও হওয়ার কথা ছিল, ফলে এটি বাতিল হওয়া কেবল একটি রুটিন সময়সূচি-বদল নয়, বরং বড় ধরনের ধাক্কা। টোকেনাইজেশন এক্সেম্পশন বিলম্বের ঠিক পরপরই পরপর দুইবার স্থগিত হওয়ায় জল্পনা তৈরি হয়েছে—কংগ্রেস CLARITY Act কোন দিকে যাচ্ছে তা আরও স্পষ্টভাবে ইঙ্গিত না দেওয়া পর্যন্ত SEC ইচ্ছাকৃতভাবে তাদের রুলমেকিং ক্যালেন্ডার “খোলা” রাখছে।

সিনেটে CLARITY Act-এর বন্ধুর পথ

CLARITY Act ডিজিটাল সম্পদের জন্য প্রথম বিস্তৃত ফেডারেল কাঠামো তৈরি করবে, যেখানে তদারকি ভাগ হবে SEC এবং Commodity Futures Trading Commission (CFTC)-এর মধ্যে—SEC নতুন টোকেন বিক্রি নিয়ন্ত্রণ করবে, আর CFTC সেকেন্ডারি ট্রেডিং তদারকি করবে। হাউস জুলাই ২০২৫-এ বিলটির নিজস্ব সংস্করণ পাস করেছে, এবং এ বছরের মে মাসে সিনেট ব্যাংকিং কমিটি ১৫-৯ ভোটে নিজেদের খসড়া এগিয়ে নিয়েছে।

এরপর গতি কমে গেছে, এবং বিলটি নির্ধারিত আগস্ট সময়সীমা মিস করেছে; সিনেটের রিসেসের পর ১৫ সেপ্টেম্বরের আগে কোনো প্রক্রিয়াগত ভোট অনুষ্ঠিত হওয়ার সম্ভাবনা নেই।

টোকেনাইজেশন এক্সেম্পশন বা বাতিল হওয়া স্টার্টআপ-এক্সেম্পশন ভোট—কোনোটির জন্যই SEC নতুন তারিখ নির্ধারণ করেনি। সিনেটের ১৫ সেপ্টেম্বরের প্রক্রিয়াগত ভোট CLARITY Act-এর সম্ভাবনা সম্পর্কে আরও স্পষ্ট সংকেত না দেওয়া পর্যন্ত—দুটিই সম্ভবত স্থগিতই থাকবে। যদি বিলটি ওই বাধা পেরিয়ে যায়, তবে আইনটির সঙ্গে সামঞ্জস্য রেখে ক্যালিব্রেট করা একটি এক্সেম্পশন দ্রুত চূড়ান্ত করতে SEC এগোতে পারে।