ব্লুমবার্গের এক প্রতিবেদনে দাবি করা হয়েছে, বিটকয়েনের “ডিজিটাল গোল্ড” তত্ত্বে ফাটল ধরছে, তবে বিটকয়েনাররা একমত নন

ব্লুমবার্গ বিটকয়েনের কথিত ‘পরিচয় সংকট’-এর প্রসঙ্গ তোলে

Bloomberg-এর ইসাবেল লি এবং ভিলদানা হাজরিকের লেখা প্রবন্ধটির কেন্দ্রে আছে এক কঠোর সংখ্যা: বিটকয়েন তার শীর্ষ থেকে ৪৫%‑এরও বেশি কমেছে, ১ ট্রিলিয়নেরও বেশি ডলার বাজারমূল্য মুছে দিয়েছে এবং যে আস্থা একসময় এর নিরন্তর উত্থানকে জ্বালানি দিত, সেটিকে নড়বড়ে করেছে।

শনিবার প্রকাশিত Bloomberg প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, বিটকয়েনের চ্যালেঞ্জ এখন আর শুধু দামের ওঠানামা নয়, বরং উদ্দেশ্য। যদি এটি শীর্ষ ম্যাক্রো হেজ না হয়, পছন্দের পেমেন্ট রেল না হয়, এবং আর জল্পনার প্রধান ভেন্যুও না থাকে—তাহলে লেখকরা প্রশ্ন তোলেন: ভিড়াক্রান্ত ডিজিটাল অর্থনীতিতে ঠিক কী তার ভূমিকা?

অ্যাকাডিয়ান অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের পোর্টফোলিও ম্যানেজার ওউয়েন ল্যামন্ট বয়ানের এই পরিবর্তনটি নির্মোহভাবে সংক্ষেপ করেন:

“বিটকয়েনের কেন্দ্রীয় গল্প ছিল ‘নাম্বার গো আপ’ এবং এখন আর সেটা নেই। এখন আমাদের আছে নাম্বার গো ডাউন। এটা ভালো গল্প নয়।”

স্বর্ণ, স্টেবলকয়েন, এবং নতুন জল্পনা এগিয়ে আসে

চাপ আসছে একাধিক দিক থেকে। লি এবং হাজরিক লিখেছেন, এ বছর স্বর্ণ শক্তিশালী র‍্যালি করেছে, এবং যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত স্বর্ণ এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) গত তিন মাসে ১৬ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি টেনেছে। বিপরীতে, Bloomberg-সংকলিত ডেটা অনুযায়ী, স্পট বিটকয়েন ETF‑এ প্রায় ৩.৩ বিলিয়ন ডলারের আউটফ্লো হয়েছে।

সবচেয়ে বড় ফান্ড, ব্ল্যাকরকের Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ETF, মাসের পর মাস রিডেম্পশনের মুখে পড়েছে। Bloomberg লেখাটি জোর দিয়ে বলে, এই বিচ্যুতি বিটকয়েনের “ডিজিটাল গোল্ড” বয়ানকে আঘাত করেছে—বিশেষ করে ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা ও ডলারের দুর্বলতার সময়ে।

Bloomberg রিপোর্টারদের মতে, স্টেবলকয়েনও প্রাতিষ্ঠানিক সমর্থন পাচ্ছে। ওয়াশিংটনের দ্বিদলীয় GENIUS Act ডলার-সমর্থিত টোকেন অবকাঠামোকে এগিয়ে নিয়েছে, আর প্রতিষ্ঠানগুলো টোকেনাইজেশন, ব্লকচেইন-চালিত ডেরিভেটিভস এবং সীমান্তপারের স্টেবলকয়েন পেমেন্টের দিকে ঝুঁকছে। প্রবন্ধে উদ্ধৃত আরেক ব্যক্তি, সিকিউরিটাইজের সিইও কার্লোস ডোমিঙ্গো, সরাসরি বলেন:

“আমার মনে হয় না আজ কেউ বিটকয়েনকে পেমেন্ট মেকানিজম হিসেবে দেখে।”

এদিকে, প্রতিবেদনে বলা হয়, জল্পনার শক্তি প্রেডিকশন মার্কেট প্ল্যাটফর্ম—যেমন Polymarket এবং Kalshi—এর দিকে সরে যাচ্ছে। বাইনারি ফলাফল ও দ্রুত সেটেলমেন্টের কারণে, এই ভেন্যুগুলো সেই একই খুচরা ট্রেডারদের টেনেছে যারা একসময় মিম কয়েন ধাওয়া করত। এমনকি কয়েনবেস প্রেডিকশন কনট্র্যাক্টও চালু করেছে, ফলে ক্রিপ্টো ট্রেডিং আর ইভেন্ট-ভিত্তিক বাজির সীমানা আরও ঝাপসা হয়েছে।

ট্রেজারি আনউইন্ডস এবং হেজ বিতর্ক

প্রতিবেদনটি আরও আলোচনা করেছে ডিজিটাল-অ্যাসেট ট্রেজারি (DAT) কৌশল—যার উদাহরণ Strategy Inc.-এর মতো কোম্পানি—যা একসময় প্রাতিষ্ঠানিক দৃঢ়তা জোরদার করেছিল। প্রতিষ্ঠানগুলো বিটকয়েন জমা করত এবং তাদের হোল্ডিংস-সংযুক্ত শেয়ার ইস্যু করত, ফলে একটি ফিডব্যাক লুপ তৈরি হতো যা বাজারমূলধন বাড়াত।

এখন, সেই লুপ উল্টো দিকে গেছে। ১,৪৫০-শব্দের প্রতিবেদনটি তুলে ধরে যে বেশ কয়েকটি DAT প্রতিষ্ঠান তাদের বিটকয়েন হোল্ডিংসের মূল্যের নিচে ট্রেড করছে, এবং শেয়ারদাম অন্তর্নিহিত সম্পদের তুলনায় আরও বেশি তীব্রভাবে পড়েছে।

Bloomberg প্রবন্ধে এমন সমালোচকদেরও রাখা হয়েছে যারা ইঙ্গিত দেন যে বিটকয়েন তার ম্যাক্রো পরীক্ষায় ব্যর্থ হচ্ছে। উদাহরণস্বরূপ, সেভেনস রিপোর্টের টম এসায় বলেন,

“বিটকয়েন স্বর্ণকে প্রতিস্থাপন করছে না, এটা ডিজিটাল স্বর্ণ নয়, এটা একই কাজ করে না, এটা মানুষকে স্বর্ণের মতো একই উপযোগিতা দেয় না।”

X পাল্টা জবাব দেয়

ডেল্টাওয়ানের মাধ্যমে শেয়ার হওয়ার পর Bloomberg বিশ্লেষণটি X‑এ তৎক্ষণাৎ প্রতিক্রিয়া তৈরি করে। @Deltaone বা ‘Walter Bloomberg’ অ্যাকাউন্টটি সাধারণত Bloomberg Terminal হেডলাইন ও মন্তব্য আসল সোর্স প্রকাশের আগেই শেয়ার করে। “সংকট হলো এরকম নির্বোধ এনগেজমেন্ট-ফার্মিং পোস্ট,” একজন ব্যবহারকারী ডেল্টাওয়ানের পোস্টের জবাবে লিখেছেন।

আরেকজন দাবি করেন: “কেউ এই বড় অ্যাকাউন্টকে সাধারণ মানুষের কাছে বিটকয়েনের একটি বেয়ারিশ ছবি আঁকতে টাকা দিচ্ছে। কিন্তু আপনি যদি এই চার্টটাই দেখেন, তাহলে আউটফ্লোগুলো ইনফ্লোর তুলনায় কত ছোট তা তুলনা করতে পারবেন। হোয়েলরা সবসময় খুচরা বিনিয়োগকারীদের সঙ্গে চালাকি করতে খবর ব্যবহার করে।” তিনি আরও যোগ করেন:

“বলছি না যে আমরা আরও নামতে পারি না, ৫০% রিট্রেসমেন্টের পর, আগের চেয়ে এটা সimply ভালো রিস্ক-টু-রিওয়ার্ড। আপনি ১২৬K-এর বদলে ৫৯K-এ কিনছেন।”

একজন পৃথক ব্যবহারকারী যোগ করেন: “FUD নিচে ছড়াও যাতে বড় প্রতিষ্ঠানগুলো লোড আপ করতে পারে, তারপর এটাকে ATHs‑এ পাম্প করে ডিজিটাল গোল্ড বয়ানটা ফিরিয়ে আনে। এভাবেই তারা করবে।”

তবু সবাই বিটকয়েনের কামব্যাককে দাঁড়িয়ে করতালির যোগ্য মনে করেননি। কিছু গোল্ড বাগ, যারা কখনও বিটকয়েনকে আপন করে নেননি, সুযোগ নিয়ে ডিজিটাল সম্পদটিকে আক্রমণ করেন। এক স্বর্ণপন্থী আরও অনেক কঠোর মত দেন:

“এটা প্রাসঙ্গিকতা হারাবে। কিন্তু হে, এটা ছিল এক ঐতিহাসিক দৌড়। আমাদের সময়ের সবচেয়ে বড় পনজি বুদবুদ সম্ভবত … RIP।”

অনেকেই পুরো ভিত্তিটিই প্রত্যাখ্যান করেন। “‘চাহিদা দুর্বল হচ্ছে’ আরে ভাই, একটু ধারণা নাও,” একজন ব্যবহারকারী ডেল্টাওয়ানের X পোস্টে উত্তর দেন। আরেক বিটকয়েনার যুক্তি দেন, “কোনো পরিচয় সংকট নেই। মৌলিক বিষয়গুলো অপরিবর্তিত, আর বয়ানগুলোর বেশিরভাগও তেমনই।” তবে লি ও হাজরিকের প্রবন্ধকে লক্ষ্য করে অধিকাংশ পাল্টা মন্তব্যই ছিল বিষয়বস্তুর দিক থেকে বেশ পাতলা—গুরুতর পাল্টা যুক্তির চেয়ে ব্যক্তিগত আক্রমণ ও একেবারে আজগুবির দিকে বেশি ঝুঁকেছিল।

ভেসে যাওয়া নাকি স্থায়িত্ব?

বিটকয়েনের সমর্থকেরা এর ইতিহাসের দিকে ইঙ্গিত করেন। এটি Mt Gox-এর পতন, চীনের মাইনিং নিষেধাজ্ঞা, এবং একাধিক বাজারধস টিকে গেছে—শুধু পরের বুল রান-এ আরও ওপরে উঠতে। Bloomberg প্রবন্ধে সবাই সমালোচক ছিলেন না। Pantera Capital-এর ড্যান মোরহেডকে উদ্ধৃত করে বলা হয়:

“সবসময় কেউ না কেউ ভয়, অনিশ্চয়তা, সন্দেহ ছড়ায়। সবসময়ই কোনো সমস্যা থাকে।”

এখন মূল প্রশ্ন হলো—এই মুহূর্তটি কি সাময়িকভাবে মনোযোগ হারানোর প্রতিফলন, নাকি বয়ানগত শক্তির আরও স্থায়ী ক্ষয়? যে বাজারে বিশ্বাসই মূল্য চালায়, সেখানে মনোযোগের জন্য প্রতিযোগিতা কোডের মতোই গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।

FAQ ❓

• কেন বিটকয়েনকে $1 ট্রিলিয়ন পরিচয় সংকটের মুখোমুখি বলা হচ্ছে?
  বিটকয়েন তার শীর্ষ থেকে ৪০%‑এরও বেশি কমেছে, ১ ট্রিলিয়নেরও বেশি ডলার বাজারমূল্য মুছে দিয়েছে এবং এর মূল উদ্দেশ্য নিয়ে বিতর্ক উসকে দিয়েছে।
• স্বর্ণ এবং বিটকয়েন ETF কীভাবে ভিন্ন পথে যাচ্ছে?
  যুক্তরাষ্ট্রের স্বর্ণ ETF‑এ সাম্প্রতিক ইনফ্লোতে ১৬ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি এসেছে, আর স্পট বিটকয়েন ETF‑এ প্রায় ৩.৩ বিলিয়ন ডলারের আউটফ্লো হয়েছে।
• প্রেডিকশন মার্কেট কি ক্রিপ্টো জল্পনায় প্রভাব ফেলছে?
  Polymarket এবং Kalshi-এর মতো প্ল্যাটফর্ম দ্রুত, ইভেন্ট-চালিত কনট্র্যাক্ট দিয়ে খুচরা ট্রেডারদের টানছে, যা ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ের সঙ্গে প্রতিযোগিতা করছে।
• সমর্থকেরা কি মনে করেন বিটকয়েনের মৌলিক ভিত্তি বদলে গেছে?
  অনেক X ব্যবহারকারী যুক্তি দেন যে দামের পতন সত্ত্বেও বিটকয়েনের সাপ্লাই ক্যাপ, নেটওয়ার্ক সিকিউরিটি এবং দীর্ঘমেয়াদি থিসিস অক্ষত রয়েছে।