বিশ্লেষক বলছেন, বিটকয়েনের ভয় বেড়ে উঠলেও স্ট্র্যাটেজির বিটিসি বিক্রি বেয়ারিশ নয়

বিটকয়েন মেট্রিকস দেখায় কেন Strategy-এর BTC বিক্রি বেয়ারিশ নয়

Strategy (Nasdaq: MSTR) ৩২ BTC বিক্রি করেছে বলে প্রকাশ করার পর বিটকয়েন বাজারের অনুভূতিকে ক্রমশ ভয় প্রভাবিত করছে, ফলে বিনিয়োগকারীদের আচরণ ও বাজার পজিশনিং নিয়ে আরও ঘনিষ্ঠ পর্যবেক্ষণ শুরু হয়েছে। ডেটা অ্যানালিটিক্স প্রতিষ্ঠান Cryptoquant ১ জুন যে বিশ্লেষণ শেয়ার করেছে, তাতে বলা হয়েছে লেনদেনটি বেয়ারিশ ভাঙনের ইঙ্গিত দেয় না, কারণ অন-চেইন ডেটায় এক্সচেঞ্জে সীমিত ইনফ্লো দেখা যাচ্ছে এবং ব্যাপক ডিস্ট্রিবিউশনের কোনো লক্ষণ নেই। BTC যখন গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট স্তরের কাছে ঘোরাফেরা করছে, বিনিয়োগকারীরা আরও সতর্ক মনে হচ্ছে—ফলে আস্থা আরও কমলে লাভ তুলে নেওয়ার প্রবণতা চলতে থাকার ঝুঁকি বাড়ছে।

Cryptoquant এমন ডেটার সঙ্গে বিশ্লেষণটি শেয়ার করেছে যেখানে দেখা যায়, বিস্তৃত বিক্রির চাপ কম থাকলেও মূল লাভজনকতা সূচকগুলো দুর্বল হচ্ছে। বিশ্লেষক Fund Flow Ratio প্রায় ০.০১-এর দিকে ইঙ্গিত করেছেন, যা বোঝায় বিটকয়েন হোল্ডাররা এক্সচেঞ্জে বড় অংকের BTC সরাচ্ছেন না। একই সঙ্গে Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) ০.২৭-এ ইতিবাচক ছিল, যা নির্দেশ করে বিনিয়োগকারীদের এখনও অনুধাবিত নয় এমন লাভ রয়েছে। তবে সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে মেট্রিকটি নিম্নমুখী, ইঙ্গিত দিচ্ছে লাভজনকতা সঙ্কুচিত হচ্ছে এবং বুলিশ গতি ধরে রাখা আরও কঠিন হয়ে উঠছে। বিশ্লেষক উল্লেখ করেন:

“এটি ইঙ্গিত করে যে বিপুল পরিমাণ বিটকয়েন এক্সচেঞ্জে প্রবাহিত হচ্ছে না, অর্থাৎ এই বিক্রি ব্যাপক বিক্রির চাপ তৈরি করেনি।”

Strategy ১ জুন জানিয়েছে যে তারা ৩২ BTC ২৫ লাখ ডলারে বিক্রি করেছে, এবং আয়টি প্রেফার্ড স্টক ডিস্ট্রিবিউশন ফান্ড করতে ব্যবহৃত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এই ফাইলিংটি মাইকেল সাইলরের বিটকয়েন-সমর্থিত ক্যাপিটাল মডেল নিয়ে নজরদারি বাড়িয়েছে, কারণ ২০২২-এর পর এটি Strategy-এর প্রথম BTC বিক্রি। সাইলর পরে বিক্রির বিষয়ে সরাসরি কথা না বলে কোম্পানির প্রেফার্ড স্টক STRC প্রচার করেন, ফলে মনোযোগ সরে যায় ডিভিডেন্ড কভারেজ এবং ভবিষ্যৎ ফান্ডিং প্রয়োজনের দিকে।

আতঙ্কজনিত বিক্রি ছাড়াই বিটকয়েন লাভের মেট্রিকস গতি ক্ষয় দেখাচ্ছে

Cryptoquant চার্টটি আরও নির্দিষ্ট একটি উদ্বেগ দেখিয়েছে: লাভজনকতা মেট্রিকস থেকে BTC-এর মূল্যপুনরুদ্ধার এখন কম সমর্থন পাচ্ছে। সাম্প্রতিক মাসগুলোতে বিটকয়েন $80,000-$85,000 রেঞ্জের দিকে উঠলেও, NUPL এবং Market Value to Realized Value (MVRV) — উভয়ই সাম্প্রতিক উচ্চতা থেকে নিচে নেমেছে। MVRV বিটকয়েনের বাজারমূল্যকে এর রিয়ালাইজড ভ্যালুর সঙ্গে তুলনা করে, যা সম্পদটি অতিরিক্ত উত্তপ্ত নাকি অবমূল্যায়িত—তা মূল্যায়নে সাহায্য করে।

বিশ্লেষণে MVRV প্রায় ১.৩৬ ধরা হয়েছে, যা এখনও সাধারণত বড় সাইকেল টপের সঙ্গে যুক্ত রিডিংগুলোর নিচে। এটি নির্দেশ করে যে বাজার অতিরিক্ত উত্তপ্ত শিখরে পৌঁছায়নি। তবে একই সঙ্গে MVRV এবং NUPL-এর পতন দেখায় গতি দুর্বল হচ্ছে। BTC যদি $70,000-$72,000 সাপোর্ট জোন হারায়, বিনিয়োগকারীদের লাভজনকতা আরও দ্রুত খারাপ হতে পারে এবং অতিরিক্ত বিক্রির চাপের ঝুঁকি বাড়াতে পারে। বিশ্লেষণে বলা হয়েছে:

“Strategy-এর ৩২ BTC বিক্রি নিজে থেকে কোনো বেয়ারিশ সংকেত নয়, তবে এটি বৃহত্তর লাভ তুলে নেওয়ার পরিবেশে অবদান রাখতে পারে। আপাতত, বাজারে আশাবাদের তুলনায় ভয়ই প্রাধান্য পাচ্ছে।”

এখন উদ্বেগের কেন্দ্রবিন্দু হলো—STRC-এর ওপর Strategy-এর বাড়তে থাকা ফোকাস কি তাদের বিটকয়েন হোল্ডিংসের সঙ্গে যুক্ত ভবিষ্যৎ ফান্ডিং চাপে পরিণত হতে পারে। সাইলর দীর্ঘদিন BTC-কে কোম্পানির মূল ট্রেজারি অ্যাসেট হিসেবে উপস্থাপন করেছেন, কিন্তু এই বিক্রি বিনিয়োগকারীদের দেখিয়েছে যে ডিস্ট্রিবিউশনের জন্য তারল্য প্রয়োজন হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল প্রশ্ন হলো—বাজার পরিস্থিতি দুর্বল হলে ভবিষ্যৎ প্রেফার্ড স্টক বাধ্যবাধকতাগুলো পূরণ করতে আরও তারল্য লাগবে কি না।