বিশেষজ্ঞরা বলছেন, জুনে ৪.৫ বিলিয়ন ডলারের ইটিএফ বহিঃপ্রবাহ ম্যাক্রো পরিবর্তনের প্রতিফলন, বিটকয়েনের দুর্বলতা নয়

বিটকয়েন ফান্ডে রেকর্ড আউটফ্লো আঘাত হানে

স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) থেকে নেট আউটফ্লো জুন ২০২৬-এ $4.5 বিলিয়ন ছাড়িয়ে যায়, যা ২০২৪ সালের শুরুর দিকে অনুমোদনের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ মাসিক উত্তোলন। কিছু পর্যবেক্ষকের কাছে, এই $4.5 বিলিয়নের পুঁজি-প্রস্থান ছোটখাটো ওঠানামা ছিল না; বরং এটি ছিল প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীদের ভারী, সমন্বিত পশ্চাদপসরণ।

তথ্য অনুযায়ী, শুধু মে এবং জুনেই স্পট ইটিএফ থেকে প্রায় $6.5 বিলিয়ন মুছে গেছে, যা এই ফান্ডগুলো তাদের প্রথম ট্রেডিং বছরে যে আনুমানিক $35 বিলিয়ন ইনফ্লো পেয়েছিল, তার একটি উল্লেখযোগ্য অংশ। জুনের আউটফ্লো ২০২৬ সালে বিটকয়েনের সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সগুলোর একটির সঙ্গেও মিলে যায়। Bitcoin.com News পূর্বে যেমন প্রতিবেদন করেছে, বিটকয়েন জুনে আনুমানিক ২০% কমে যায়, যা বছর-শুরুর পর থেকে ক্ষতি ৩০%-এরও বেশি করে তোলে।

বিশ্লেষকরা আউটফ্লোর এই উল্লম্ফনকে কয়েকটি কারণের সঙ্গে যুক্ত করছেন, যার মধ্যে রয়েছে স্ট্র্যাটেজির চমকপ্রদভাবে ৩২ BTC বিক্রি এবং পরবর্তীতে আরও বিক্রি করতে উন্মুক্ত থাকার ঘোষণা। এছাড়াও একটি ঐকমত্য রয়েছে যে সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশই প্রধান কারণ যার ফলে স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলোতে নেট আউটফ্লো বেড়েছে। এথ্রার সিইও সাঈদ আল-মার্রি একমত হন যে ইটিএফ আউটফ্লোর পেছনের প্রধান চালকটির সঙ্গে ক্রিপ্টোকারেন্সি নিজেই সম্পর্কিত নয়।

“আমি বলব এটা বেশিরভাগই ম্যাক্রো,” আল-মার্রি Bitcoin.com News-কে বলেন। “ফেড সুদহার ধরে রেখেছে এবং শিথিলতার আলোচনা শেষ করে দিয়েছে, আর টাকা যে কোনো জল্পনামূলক সম্পদ থেকে পালাচ্ছে। জুনে বিটকয়েন অস্বাভাবিক কিছু করেনি। ম্যাক্রোই করেছে।”

এই অনুভূতিগুলো LEVERAGED-এর প্রতিষ্ঠাতা ও সিইও তাল ফ্রমচেঙ্কোর সঙ্গেও মেলে, যিনি জোর দিয়ে বলেন যে বিটকয়েনের দামের গতিবিধি অতীতের চার-বছরের চক্রগুলোর সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

“ইটিএফ পতন এটা নির্দেশ করে না যে বিটকয়েন ভেঙে গেছে; আসলে এটা উচ্চ সুদহার এবং স্বাভাবিক ক্রিপ্টো বাজার চক্রের প্রতি একটি প্রাকৃতিক প্রতিক্রিয়া,” ফ্রমচেঙ্কো বলেন। “বিটকয়েন সবসময় মোটামুটি চার-বছরের তরঙ্গে বুম ও সংশোধনের মধ্যে চলে। গত অক্টোবরে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানোর পর, আমরা বর্তমানে সেই চক্রের শীতল-হওয়া পর্যায়ে আছি।”

টেক বুম পুঁজি অন্যদিকে টেনে নিচ্ছে

ফ্রমচেঙ্কো ইটিএফগুলোর মন্থর পারফরম্যান্সকে চাঙা শেয়ারবাজারের সঙ্গে, বিশেষ করে টেক স্টকগুলোর বুমের সঙ্গে তুলনা করেন। এই গতিশীলতা, পাশাপাশি ফেডারেল রিজার্ভের সুদহার উঁচু রাখার কারণে, বড় বিনিয়োগকারীরা নিরাপদে থাকতে বাধ্য হয়েছে, তিনি বলেন। এর ফলে তৈরি হওয়া বিক্রির চাপ গত কয়েক সপ্তাহ ধরে বিটকয়েনকে $60,000-এর কাছাকাছি একটি সংকীর্ণ পরিসরে আটকে রেখেছে।

তবুও, খুচরা বিনিয়োগকারীরা যখন প্রস্থানমুখী, তখন কয়েকজন উচ্চ-আস্থার প্রাতিষ্ঠানিক খেলোয়াড় ডিপে কিনছে। তাদের মধ্যে রয়েছে সংযুক্ত আরব আমিরাতভিত্তিক গোল্ডম্যান ল্যাম্পে প্রাইভেট ব্যাংক, যারা সম্প্রতি কিনেছে $137 মিলিয়ন মূল্যের বিটকয়েন।

“যখন ভিড় আর তিমিরা এতটা তীব্রভাবে দ্বিমত পোষণ করে, আমি তিমিদের পক্ষেই বাজি ধরব,” আল-মার্রি বলেন।

স্বল্পমেয়াদে, আল-মার্রি আশা করেন আউটফ্লো কমে আসা পর্যন্ত বিটকয়েন নিম্ন থেকে মাঝামাঝি $60,000 রেঞ্জে পাশ কাটিয়ে (সাইডওয়েজ) লেনদেন করবে। তবে ফেডারেল রিজার্ভ যদি নরম অবস্থানের কোনো বিবৃতি দেয়, তাহলে ক্রিপ্টোকারেন্সিটি সম্ভাব্যভাবে $70,000 রেঞ্জ আবার পরীক্ষা করতে পারে। যদিও $58,000-এর নিচে ধস নামলে পরিস্থিতি “আরও কদর্য” হতে পারে, আল-মার্রি জোর দিয়ে বলেন তার “টাকা কনসোলিডেশনেই।”