تطلق S&P و«بانتيرا» مؤشرًا جديدًا للعملات المشفرة يتضمن استثمارات في «إيثر» و«سولانا» و«BNB» و«HYPE»

تهميش عملات «الميم» مع تركيز مؤشر S&P للعملات المشفرة على النشاط القابل للقياس

أبرمت S&P Dow Jones Indices شراكة مع Pantera Capital لإطلاق مؤشر جديد للعملات المشفرة يهدف إلى فصل الأصول الرقمية النشطة اقتصاديًا عن الجوانب الأكثر تخمينية في سوق العملات المشفرة.

يستخدم مؤشر S&P Pantera Digital Asset Index إطارًا قائمًا على القواعد لتتبع التوكنات والشركات التي تُظهر اعتمادًا فعليًا في العالم الحقيقي وتحقق إيرادات. ويحجم المؤشر عن الاعتماد بشكل أساسي على أداء الأسعار أو شهرة العلامة التجارية أو اهتمام المستثمرين.

تفضل منهجية المؤشر منصات العقود الذكية والتمويل اللامركزي (DeFi)، حيث يصنف الأصول وفقًا لإيرادات البروتوكول خلال الربعين الأخيرين بشرط أن تبلغ القيمة السوقية 500 مليون دولار كحد أدنى. وسيتم إعادة موازنة المؤشر كل ثلاثة أشهر، مع تحديد سقف حصة أكبر مكون فيه بنسبة 35%. تم إطلاق المؤشر بـ 18 توكنًا في مقدمتها إيثر، وبينانس كوين، وسولانا، وترون، وهايبرليكويد.

ويُميّز هذا النهج المؤشر عن المؤشرات التي تركز على البيتكوين أو التوكنات الشائعة أو الأصول التي ارتفعت قيمتها بشكل حاد. ولا يُركز المؤشر على عملات الميم وغيرها من المنتجات ذات النشاط الاقتصادي الأساسي المحدود.

بدلاً من ذلك، يطبق المؤشر المرجعي أساليب ترتبط عادةً بالمؤشرات المالية التقليدية. وتدعم شركة «أرتيميس» (Artemis)، المزودة لبيانات البلوكشين، عملية الاختيار الخاصة به.

إطار عمل جديد لتخصيص العملات المشفرة

صُمم المؤشر للمؤسسات التي تسعى إلى تنويع استثماراتها في شبكات البلوكشين والأصول الرقمية والبنية التحتية ذات الصلة.

كما يمكن أن يشكل أساساً لمنتجات استثمارية مستقبلية. ويمكن لمديري الأصول استخدامه كمعيار مرجعي عند بناء المحافظ الاستثمارية أو تقييم الاستراتيجيات المدارة بشكل نشط.

قالت كاثي كلاي، الرئيسة التنفيذية لمؤشرات S&P داو جونز، إن الشراكة توفر إطاراً قائماً على الأسس الاقتصادية لإحدى فئات الأصول الأسرع حركة في السوق.

وقالت كلاي: «مع مؤشر S&P Pantera Digital Asset Index، نطبق نفس المنهجية على الأصول الرقمية». وأضافت أن المؤشر سيساعد المستثمرين على «التركيز على الأساسيات» والحد من تأثير الضوضاء السوقية. وأوضحت كلاي أن البيتكوين تم استبعاده لأنه ليس «بروتوكولًا مدرًا للإيرادات».

ويعكس هذا الإطلاق اتجاهاً متزايداً نحو تطوير منتجات العملات المشفرة التي تشبه المعايير المالية الراسخة. وغالباً ما يواجه المستثمرون المؤسسيون صعوبة في مقارنة الأصول في سوق يشمل شبكات الدفع، وبروتوكولات التمويل اللامركزي، والبنية التحتية المرمزة، والرموز الرقمية عالية المضاربة.

السوق المؤسسي يدخل مرحلة أكثر انتقائية

قالت كل من S&P وPantera إن توقيت هذا الإطلاق يعكس نضوج سوق الأصول الرقمية. تتوسع تطبيقات البلوكشين، وتصبح اللوائح التنظيمية أكثر وضوحًا في الولايات القضائية الرئيسية، ويتحسن وصول المؤسسات إلى السوق.

ومع ذلك، توفر العديد من المنتجات الاستثمارية الحالية تعرضًا واسعًا دون التمييز بين النشاط المستدام للشبكة والمضاربة قصيرة الأجل.

قال دان مورهيد، مؤسس Pantera وشريكها الإداري، إن تخصيص الاستثمارات لا يزال أحد أكبر العقبات التي تواجه المستثمرين العالميين.

وقال مورهيد: «لم يتغير أكبر نقطة احتكاك في مجال العملات المشفرة؛ وهي معرفة كيفية تخصيص الاستثمارات». وأضاف أن الشركتين طورتا المؤشر لتحديد الأصول والبنية التحتية التي تهم حقًا.

ويشير هذا المؤشر أيضًا إلى تحول في الطريقة التي قد يتعامل بها كبار المستثمرين مع العملات المشفرة. فبدلاً من التعامل مع هذا القطاع على أنه مجموعة من التوكنات الشائعة، تبحث المؤسسات بشكل متزايد عن إيرادات قابلة للقياس، وانتشار واسع، وقيمة اقتصادية.

بالنسبة إلى S&P و«بانتيرا»، فإن الرهان هو أن المرحلة التالية من الاستثمار في الأصول الرقمية ستتشكل بدرجة أقل بناءً على الاهتمام وبدرجة أكبر بناءً على العوامل الأساسية.