تتفاقم التوقعات بشأن سيولة العملات المشفرة مع تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة متشددة، مما يرفع احتمالات رفع أسعار الفائدة إلى 77%

البنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش يعيد تقييم توقعات أسعار الفائدة مع ارتفاع مخاطر التضخم

دخلت أسواق العملات المشفرة بيئة سيولة أكثر تشددًا بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، مع الإشارة إلى موقف أكثر صرامة تجاه التضخم. وقالت «وينترموت»، وهي شركة صانعة سوق ومزودة سيولة في سوق العملات المشفرة، إن هذا التحول خلق بيئة أكثر صعوبة للأصول الرقمية التي تعتمد على تدفقات رأس المال المستمرة.

وفي إشارة إلى التحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتداعياته على تدفقات رأس المال إلى الأصول الرقمية، كتبت «وينترموت»:

"بالنسبة لفئة الأصول التي تحتاج إلى سيولة تصل عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والعملات المستقرة (stablecoins) وأصول الأصول الرقمية (DATs)، فإن ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد هو عكس ما يحفز تدفق تلك القنوات."

تقوم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) بتوجيه رأس المال المؤسسي إلى أسواق العملات المشفرة، وتوفر العملات المستقرة سيولة مرتبطة بالدولار تُستخدم للتداول والتسوية، بينما تشير خزائن الأصول الرقمية عادةً إلى الميزانيات العمومية للشركات أو المؤسسات التي تخصص أموالًا للعملات المشفرة. عادةً ما تؤدي السياسة النقدية الأكثر تشددًا إلى رفع تكاليف الاقتراض وتقليل الرغبة في المخاطرة، مما قد يؤدي إلى إبطاء التدفقات الواردة عبر القنوات الثلاث جميعها.

قام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، في أول اجتماع لكيفن وارش بصفته رئيسًا، بإزالة أي ميل نحو التيسير النقدي وتحويل التوقعات نحو سياسة أكثر تشددًا. وارتفع متوسط توقعات سعر الفائدة لعام 2026 إلى 3.8% من 3.4%، حيث يتوقع الآن تسعة من أصل 18 صانع سياسة رفعاً واحداً على الأقل هذا العام، بينما أشار 17 منهم إلى مخاطر ارتفاع التضخم. واستجابت الأسواق بسرعة، مما دفع احتمالات رفع سعر الفائدة في ديسمبر إلى حوالي 77% من حوالي 24% قبل شهر.

كما قام المسؤولون بتقصير بيان السياسة النقدية إلى 130 كلمة من 341 كلمة، مما عزز التغيير الحاد في اللهجة. وانخفض خام برنت بنسبة 8.2% خلال الأسبوع بسبب التوقعات المرتبطة بإعادة فتح المضيق، لكن «وينترموت» أشارت إلى أن مخاوف الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم تبدو أوسع نطاقاً من قطاع الطاقة.

انهيار المفاوضات مع إيران يجبر العملات المشفرة على استيعاب إعادة التسعير خلال عطلة نهاية الأسبوع

زادت التوترات الجيوسياسية من الضغوط بعد أن انهار اتفاق إيران الذي كان من المتوقع توقيعه في 19 يونيو قبل إتمامه. أدت الضربات الإسرائيلية في جنوب لبنان إلى انسحاب إيران من المفاوضات، مما أدى إلى تأجيل حفل التوقيع المقرر في سويسرا. ومنذ ذلك الحين، عملت قطر على إبقاء المحادثات مستمرة حتى أواخر يونيو، مما ترك النتيجة غير مؤكدة.

يتجه الانتباه الآن إلى البيانات الاقتصادية الكلية المرتقبة والجهود الدبلوماسية. سيقدم تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو قراءات محدثة للتضخم، في حين ستحدد جهود الوساطة القطرية المخاطر الجيوسياسية على المدى القريب واستقرار سوق الطاقة.

وأبرز وينترموت المحفزات قصيرة الأجل المرتبطة بكل من البيانات الاقتصادية الكلية والجهود الدبلوماسية:

"تعد بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مايو التي ستصدر يوم الجمعة، والمحادثات القطرية، العوامل المحفزة على المدى القريب."

وقد عززت بنية السوق من هذا التأثير. فقد أغلقت أسواق الأسهم الأمريكية بمناسبة عيد «جونتيث» (Juneteenth)، مما أدى إلى تأخير إعادة التسعير، في حين استمرت تداولات العملات المشفرة طوال عطلة نهاية الأسبوع واستوعبت هذا التغير على الفور.

انخفض سعر البيتكوين (BTC) بنسبة 3.8% خلال الأسبوع، حيث تراجع من ما يقارب 67,000 دولار إلى حوالي 62,000 دولار قبل أن يستقر عند مستويات منخفضة في نطاق الـ60,000 دولار. وانخفض سعر الإيثريوم (ETH) بنسبة 1.2% وتراجع إلى ما دون مستوى 2,000 دولار، في حين ظلت العملات الرقمية البديلة مستقرة بشكل عام. وأدى هذا التحرك إلى تصفية مراكز شراء بقيمة حوالي 600 مليون دولار مقابل أقل من 90 مليون دولار في مراكز البيع، مما يواصل نمط عمليات التصفية أحادية الجانب الذي ساد خلال شهر يونيو.