انخفض المعروض من عملة USDT التابعة لشركة Tether بنحو 4 مليارات دولار على أساس متجدد لمدة 60 يومًا، وفقًا لبيانات Cryptoquant. ويقول المحللون إن هذا الانخفاض قد يعكس عودة المستثمرين إلى العملات التقليدية، وتراجع الطلب التخميني، وتغير الحوافز في سوق العملات المستقرة.
انخفض المعروض من عملة USDT التابعة لشركة «تيثر» بمقدار 4 مليارات دولار في غضون 60 يومًا مع تراجع الطلب على العملات المشفرة
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- انخفض المعروض من عملة USDT الصادرة عن Tether بنحو 4 مليارات دولار على مدار 60 يومًا، بما في ذلك 870 مليون دولار خلال الأيام الـ11 الماضية.
- لا تزال عملة USDT تمثل 60% من العملات المستقرة، لكن تقلص العرض قد يشير إلى ضعف سيولة العملات المشفرة.
- تستضيف شبكة ترون (Tron) ما يزيد عن 91.2 مليار دولار من عملة USDT؛ ويكمن الاختبار التالي في معرفة ما إذا كان انخفاض الأرصدة سيؤثر سلبًا على نشاط التداول.
تيثر تفقد 870 مليون دولار في 11 يومًا مع تراجع الطلب على العملات المستقرة
يتقلص المعروض من عملة USDT التابعة لشركة Tether بعد سنوات من التوسع السريع، مما يضيف إلى المؤشرات التي تشير إلى أن بعض رؤوس أموال العملات المشفرة تتحرك خارج السلسلة بدلاً من مجرد الدوران بين العملات المستقرة.
تُظهر بيانات Cryptoquant أن التغير المتجدد في المعروض من USDT على مدى 60 يومًا يبلغ حوالي 4 مليار دولار أمريكي سالبًا. وقد حدث حوالي 870 مليون دولار من هذا الانخفاض خلال الأيام الـ11 الماضية.
لا تزال USDT العملة المستقرة المهيمنة، حيث يبلغ حجمها المتداول حوالي 184 مليار دولار وتستحوذ على حصة تقدر بنحو 60% من إجمالي المعروض من العملات المستقرة. ومع ذلك، أثار الانكماش الأخير تساؤلات حول ما إذا كان المستثمرون يقللون من تعرضهم للعملات المشفرة بشكل كامل.
وقالت المحللة ستايسي مور إن جزءًا من هذه الخطوة يبدو أنه تمثّل خروجًا مباشرًا إلى العملات التقليدية في أعقاب تراجع البيتكوين عن ذروته التي سجلها في عام 2025. وأضافت: «يقوم بعض المستثمرين باستبدال العملات المستقرة بعملات تقليدية والانسحاب من العملات المشفرة تمامًا».
المنافسة على العائدات ليست سوى جزء من القصة
قد يكون التغير في اقتصاديات العملات المستقرة عاملاً مساهماً أيضاً. تقدم USDC نظاماً بيئياً أوسع للمكافآت من خلال منصات مثل Coinbase، في حين توفر بروتوكولات الإقراض، بما في ذلك Morpho وAave، فرصاً إضافية لتحقيق العائد.
ومع ذلك، أشارت مور إلى أن المعروض من USDC قد انخفض أيضاً بشكل حاد. وهذا يضعف الحجة القائلة بأن رأس المال ينتقل ببساطة من تيثر إلى العملة المستقرة الخاصة بشركة سيركل.
وقالت: «أعتقد أن الأمر مجرد مزيج من العوامل. فهناك رأس مال يسعى وراء العائد، وآخر يعود إلى العملات التقليدية، بالإضافة إلى انخفاض الطلب على العملات المستقرة مع تراجع النشاط المضاربي».
هذا التمييز مهم لأن العملات المستقرة غالبًا ما تُعامل كبديل للسيولة القابلة للاستخدام في العملات المشفرة. وقد يشير الانخفاض الواسع النطاق لدى كبار المُصدرين إلى أن رأس المال يغادر أسواق الأصول الرقمية بدلاً من الانتظار على الهامش.
لا تزال «ترون» و«إيثريوم» تهيمنان على «USDT»
على الرغم من انخفاض العرض، لا يزال USDT يتركز بشكل كبير في شبكتين. تستضيف كل من Tron وEthereum ما يقارب 90 مليار دولار من Tether، وتشكلان معًا حوالي 97% من العرض المتداول للعملة الرقمية.
كما قادت ترون نمو العملات المستقرة حتى الآن هذا العام. فقد ارتفعت القيمة السوقية لعملاتها المستقرة بنحو 10.8 مليار دولار، متقدمةً على هايبر إي في إم (HyperEVM) التي بلغت قيمتها السوقية 5.2 مليار دولار، وإكس لاير (X Layer) التي بلغت قيمتها السوقية 1.7 مليار دولار.
وبالتالي، فإن الصورة العامة مختلطة. لا يزال تيثر متجذرًا بعمق في المدفوعات المشفرة والتداول والطلب على الدولار في الأسواق الناشئة، لكن العرض الإجمالي لم يعد يتوسع بخط مستقيم.
بالنسبة للمستثمرين، قد تكون الإشارة الأكثر أهمية هي ما إذا كان تقلص أرصدة العملات المستقرة سيتبعه ضعف في نشاط التداول والسيولة. إذا كان الأمر كذلك، فإن الانكماش الأخير في USDT قد يشير إلى تراجع أوسع نطاقًا في الرغبة في المخاطرة بالعملات المشفرة بدلاً من كونه مجرد إعادة توزيع مؤقتة للدولارات الرقمية.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
