تتيح منصة Pump.fun للمستخدمين إصدار توكنات مقترنة مباشرةً بالأسهم المُرمزة، والعملات المشفرة الكبرى، والمعادن على شبكة سولانا. وتجمع هذه الخطوة بين المضاربة على عملات «ميمي» والأصول الواقعية في نفس برك السيولة، بينما تُثير من جديد التساؤلات حول المدى الذي يمكن أن تصل إليه الأسهم المُرمزة قبل أن تلحق بها اللوائح التنظيمية.
يتيح موقع Pump.fun تداول عملات "ميمكوين" مقابل الأسهم المُرمزة على شبكة سولانا
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- أطلقت Pump.fun 93 زوجًا مخصصًا، مما يتيح تداول توكنات Solana مباشرةً مقابل الأسهم والأصول الأخرى.
- يربط هذا النموذج عمليات إعادة الشراء من خلال PUMP بحجم التداول، مما يدفع سيولة عملات الميم إلى عمق أكبر في الأسواق الرقمية.
- ويبقى أن نرى إلى أي مدى يمكن أن تتحرك الرموز المميزة للأسهم المدعومة بنسبة 1:1 عبر أسواق العملات المشفرة التي تعمل على مدار الساعة.
Pump.fun تدفع الأسهم المرمزة إلى التداول على منصة Solana على مدار الساعة
تعمل منصة Pump.fun على طمس الحدود الفاصلة بين عملات الميم والأسواق التقليدية.
أطلقت منصة Solana «الأزواج المخصصة»، مما يتيح لأي شخص إنشاء توكن مقترن بأسهم مرمزة، والعملات المشفرة الرئيسية، والمعادن، والأصول الأخرى. يدعم الإطلاق الأولي 93 زوجًا من الأصول عبر xStocks وSunrise.
كما تم طرح 20 توكنًا جديدًا للأسهم عبر Sunrise، صادرة عن Backpack Securities. وتشمل القائمة شركات بوينغ، وأليبابا، وكوستكو، وديل، وآي بي إم، وجونسون آند جونسون، ولوكهيد مارتن، وريديت، وريفيان، وشوبيفاي، ويو بي إس.
وتقول شركة Backpack إن الرموز القابلة للتداول قابلة للاستبدال بنسبة 1:1 بالأسهم الأساسية ويمكن تحويلها إلى شركات الوساطة التقليدية.
أصبح من الممكن الآن تداول عملات الميم مباشرة مقابل الأسهم
تم تصميم آلية العمل بحيث تصبح الأسهم المرمزة جزءًا من التداول الأصلي للعملات المشفرة بدلاً من أن تكون منتجات استثمارية منفصلة.
يمكن الآن لمنشئ المحتوى على Pump.fun إطلاق توكن مقابل أصول مثل NVDAx أو TSLAx بدلاً من استخدام SOL أو عملة مستقرة كأصل التسعير. كما يمكن دفع رسوم التداول بالرمز المقترن.
تخضع الأزواج المخصصة لنفس منحنى الربط الخاص بـ Pump.fun ورسوم بروتوكول Pumpswap المطبقة على عمليات الإطلاق القياسية. وسيتدفق نصف الإيرادات الناتجة عن الأزواج المخصصة إلى عقد برمجي لإعادة شراء وحرق عملة PUMP.
يمكن للمبدعين فرض رسوم تتراوح بين 0.05% و 1%، أو اختيار نموذج استرداد نقدي يعيد رسوم التداول إلى المستخدمين. يمنح هذا المزيج Pump.fun حافزًا اقتصاديًا مباشرًا لزيادة التداول حول الأصول الواقعية المرمزة.
يعتمد النموذج على بقاء حجم التداول مرتفعًا
ليس الجميع مقتنعين بأن هذه الآلية الاقتصادية ستدوم.
حذر إغناس، المعلق في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، من أن نماذج الأسهم والعملات الرقمية التذكارية (memecoin) المبنية على الرسوم تصبح هشة بمجرد أن يهدأ المضاربة.
وكتب قائلاً: «إذا جف حجم التداول، فستختفي المدفوعات وعمليات إعادة الشراء»، مجادلاً بأن الحافز للاحتفاظ بمثل هذه الرموز يضعف بسرعة عندما تنخفض أنشطة التداول. وأشار إلى دورة Coinbase لعام 2021، عندما انخفض حجم التداول الفصلي بنحو 74% في غضون عام، وألمح إلى أن نشاط عملات الميم قد ينخفض بشكل أكثر حدة.
هذا التحذير مهم لأن آلية إعادة الشراء PUMP الخاصة بـ Pump.fun تعتمد الآن جزئيًا على استمرار معدل الدوران في هذه الأسواق الجديدة.
الخلاف بين AMC وRobinhood يسلط الضوء على الخلاف التنظيمي
ويأتي هذا الإطلاق أيضًا بعد أيام قليلة من صدام علني حول الأسهم المرمزة على Robinhood Chain.
طالب آدم آرون، الرئيس التنفيذي لشركة AMC، شركة Robinhood بالتوقف عن تقديم توكن مرتبط بشركة AMC، بحجة أن المنتج لم يتم التصريح به من قبل الشركة ولا يوفر حقوق المساهمين العادية. ورد فلاد تينيف، الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، بسؤال آدم عن سبب قلقه، نظرًا لهيكل الأسهم المرمزة لدى Robinhood.
وصفت وثائق Robinhood «رموز الأسهم» (Stock Tokens) الخاصة بها بأنها سندات دين توفر تعرضًا اقتصاديًّا بدلاً من الملكية المباشرة. في المقابل، تقول Backpack إن رموز أسهم Solana الجديدة الخاصة بها مدعومة وقابلة للاسترداد بنسبة 1:1.
ومع ذلك، فإن السؤال الأوسع نطاقًا لا يزال هو نفسه: تعمل منصات العملات المشفرة على تحويل الأسهم إلى أسواق قابلة للبرمجة تعمل على مدار الساعة، بوتيرة أسرع مما صُممت قواعد السوق التقليدية لاستيعابها.
وقد دفعت منصة «بامب.فان» (Pump.fun) هذه التجربة خطوة إلى الأمام الآن، من خلال السماح لأي شخص ببناء سوق «ميمكوين» (memecoin) مباشرةً فوقها.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
