«Multicoin» تتجنب الاندفاع نحو الذكاء الاصطناعي، وتبقي على «HYPE» كأكبر رهان لها في مجال العملات المشفرة

Multicoin بقيمة 2.7 مليار دولار ترفض التحول إلى الذكاء الاصطناعي في الوقت الذي يتنوع فيه منافسوها في مجال العملات المشفرة

تقوم شركة Multicoin Capital بمراهنة معاكسة في مجال رأس المال الاستثماري: ففي الوقت الذي تتدفق فيه الأموال إلى مجال الذكاء الاصطناعي، تظل الشركة متمسكة بقوة بالعملات المشفرة.

وفي حديث لـ«بلومبرغ»، أوضح سبنسر أبلباوم، الشريك العام والرئيس المشارك لقسم رأس المال الاستثماري في الشركة التي تتخذ من أوستن مقراً لها وتدير أصولاً تبلغ قيمتها حوالي 2.7 مليار دولار، أنه لا توجد لدى الشركة أي خطط لتوسيع نطاق عملها لتشمل شركات متخصصة حصرياً في الذكاء الاصطناعي.

قال أبلباوم: "نعتقد أن لدينا ميزة تنافسية في مجال العملات المشفرة، ونريد أن نبقى أوفياء لها".

هذا الموقف يميز «مولتكوين» بشكل متزايد عن منافسيها مثل «بارادايم» و«فريموورك فينتشرز» و«هاون فينتشرز»، التي وسعت استراتيجياتها الاستثمارية مع استيعاب الذكاء الاصطناعي لمزيد من رأس المال الاستثماري.

لم تقم «مولتيكوين» قط باستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي البحت، ولا يرى أبلباوم سبباً وجيهاً للبدء في ذلك لمجرد أن هذا القطاع يجذب رأس المال.

والتباين مع سوق رأس المال الاستثماري الأوسع نطاقاً حاد. فقد استحوذت شركات الذكاء الاصطناعي على ما يقرب من ثلثي إجمالي رأس المال الاستثماري في الشركات الناشئة في الولايات المتحدة وكندا خلال الربع الثالث، وفقاً لـ Crunchbase. وفي الوقت نفسه، جمعت شركة «بارادايم» 1.2 مليار دولار هذا العام لصندوق يشمل الذكاء الاصطناعي والروبوتات إلى جانب العملات المشفرة.

تباطؤ جمع الأموال

تأتي قناعة Multicoin في فترة صعبة بالنسبة لمديري صناديق رأس المال المخاطر في مجال العملات المشفرة.

أظهرت بيانات Galaxy Research أنه تم استثمار ما يقارب 10 مليارات دولار في الشركات الناشئة العاملة في مجال العملات المشفرة خلال النصف الأول من عام 2026، مما يجعل السوق قريباً من وتيرة العام الماضي. لكن جمع الأموال لصناديق جديدة لا يزال أصعب بكثير.

التزم المستثمرون بحوالي 3.9 مليار دولار في خمسة صناديق استثمارية جديدة فقط تركز على العملات المشفرة في الربع الثاني، وهو أقل عدد من الصناديق التي تم إطلاقها منذ أواخر عام 2019. وتستغرق Multicoin نفسها وقتًا أطول لتوزيع صندوقها الاستثماري البالغ 422 مليون دولار الذي تم جمعه في عام 2022.

وقال أبلباوم إن انخفاض التقييمات في أعقاب انهيار FTX أدى إلى إبطاء عملية الاستثمار. غالبًا ما كانت جولات التمويل الأولي في عام 2023 تبلغ حوالي 3 ملايين دولار بتقييمات ما بعد التمويل تبلغ 30 مليون دولار، مما يعني أن الصندوق الكبير يحتاج بطبيعة الحال إلى مزيد من الوقت للاستثمار.

HYPE هي أكبر مراكز Multicoin في مجال العملات المشفرة

يمتد التزام الشركة بالأصول الرقمية إلى ما هو أبعد من الاستثمار في المشاريع الناشئة.

قال أبلباوم إن HYPE التابعة لشركة Hyperliquid تُعد حاليًا أكبر مركز استثماري في صندوق التحوط التابع لـ Multicoin. وقد جمعت الشركة الرموز الرقمية من السوق المفتوحة، وعادةً ما تحتفظ بالاستثمارات العامة لسنوات بدلاً من تداولها على مدى فترات قصيرة.

وهذا يجعل استراتيجية Multicoin واضحة بشكل غير عادي.

في حين أن المنافسين يحمون أنفسهم من المخاطر من خلال السعي وراء الذكاء الاصطناعي، تراهن Multicoin على أن التخصص لا يزال مهمًا. وتتمثل فكرتها الأساسية في أن أفضل فرص العملات المشفرة ستذهب أولاً إلى المستثمرين الذين يتمتعون بعلاقات عميقة في القطاع، وليس أولئك الذين يتبعون أي سوق يستحوذ حاليًا على أكبر قدر من رأس المال.