ETFs المرتبطة بالبيتكوين تخسر 1.44 مليار دولار خلال 5 أيام مع موجة بيع

لا يزال بيع البيتكوين يتركز في صندوق IBIT

تعمق تراجع المؤسسات عن العملات المشفرة يوم الأربعاء، حتى مع تعقيد التحول المتزايد نحو معاملات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) العينية القراءة المعتادة للطلب على الصناديق.

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين والإيثر تدفقات خارجة مجمعة بلغت 444.71 مليون دولار. وبإضافة Zcash وSOL وHYPE وNEAR، اقتربت عمليات السحب في السوق ككل من 469 مليون دولار خلال الجلسة. وكان نطاق التراجع ملفتًا للنظر، حيث لم تنتهِ أي فئة رئيسية في المنطقة الإيجابية.

سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات خارجة لليوم الخامس على التوالي، حيث استحوذ صندوق IBIT التابع لشركة Blackrock على 269.73 مليون دولار من إجمالي 299.90 مليون دولار. وخسر صندوق GBTC التابع لشركة Grayscale مبلغًا إضافيًا قدره 39.13 مليون دولار. وكان صندوق MSBT التابع لشركة Morgan Stanley هو العامل الوحيد الذي عوض هذا التراجع، حيث جذب 8.96 مليون دولار.

بلغت قيمة التداول 2.27 مليار دولار، بينما أغلقت الأصول الصافية عند 93.70 مليار دولار. ويمثل السحب الذي بلغ 1.44 مليار دولار على مدى خمسة أيام حوالي 1.5% من قاعدة الأصول الحالية لهذه الفئة.

التركيز على صندوق IBIT أمر مهم. غالبًا ما كان صندوق بلاكروك هو المصدر الأقوى للشراء خلال فترات انتعاش صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs)، مما يجعل عمليات الاسترداد المستمرة فيه عائقًا محتملاً أمام سعر البيتكوين.

ويشكل التدفق إلى صندوق MSBT نقطة موازنة أصغر. وقد تثبت تخصيصات إدارة الثروات أنها أكثر استدامة من المراكز التكتيكية التي يتم الاحتفاظ بها من خلال أكبر الأدوات المؤسسية.

يواجه الإيثر ضغوطًا أشد مقارنة بحجمه

خسرت صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة (ETFs) 144.81 مليون دولار، ليصل إجمالي التدفقات الخارجة على مدى خمس جلسات إلى 523.4 مليون دولار.

وتصدرت صناديق ETHA التابعة لشركة بلاكروك (Blackrock) قائمة الصناديق التي شهدت عمليات سحب بقيمة 129.78 مليون دولار. وخسرت صناديق ETHB 5.35 مليون دولار، بينما خسرت صناديق ETHW التابعة لشركة بيتوايز (Bitwise) 4.76 مليون دولار، وسجلت صناديق FETH التابعة لشركة فيديليتي (Fidelity) خروجًا بقيمة 4.14 مليون دولار. وخسرت صندوق EZET التابع لشركة فرانكلين مبلغًا إضافيًا قدره 787,150 دولارًا.

وبلغت قيمة التداولات 458.65 مليون دولار، في حين انخفض صافي الأصول إلى 11.65 مليار دولار.

بالنسبة للأصول الخاضعة للإدارة، تعادل عمليات السحب من الإيثر خلال الخمسة أيام حوالي 4.5% من هذه الفئة. وهذا يقارب ثلاثة أضعاف ضغط الاسترداد الذي شوهد في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

وامتدت عمليات البيع أيضًا إلى منتجات العملات المشفرة الأصغر حجمًا. فقدت صناديق Zcash المتداولة في البورصة (ETFs) 14.61 مليون دولار، وتكبدت صناديق سولانا خسارة قدرها 5.85 مليون دولار، وسجلت صناديق HYPE المتداولة في البورصة (ETFs) خروجًا بقيمة 1.69 مليون دولار، وخسرت NEAR 1.36 مليون دولار.

التحويلات العينية تشوش صورة الطلب

بيانات التدفقات النقدية لا تكشف سوى جزء من قصة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF).

قال روبي ميتشنيك، رئيس قسم الأصول الرقمية في شركة بلاكروك، إن كبار حاملي البيتكوين يتجهون بشكل متزايد إلى تحويل العملات التي يحتفظون بها بأنفسهم إلى أسهم في صندوق IBIT، حيث تم تحويل ما يقارب 3.6 مليار دولار من خلال معاملات عينية.

يمكن لهذه التحويلات نقل البيتكوين إلى صندوق ETF دون الحاجة إلى قيام المستثمرين ببيع مقتنياتهم أولاً. وهي تعكس تغير تفضيلات الحفظ وقد لا تخلق طلباً جديداً على البيتكوين في السوق المفتوحة.

أبرز تيدي فوسارو، رئيس شركة Bitwise Investment Management، دافعاً آخر قائلاً: «تعد الكفاءة الضريبية أحد أهم المواضيع وأكثرها شيوعاً التي نناقشها مع العملاء».

قد يقدّر المستثمرون أيضًا الحفظ المؤسسي، والتخطيط العقاري، والوصول إلى أسواق الخيارات السائلة. وهذا يعني أن بعض حاملي العملات على المدى الطويل يتجهون بشكل أعمق نحو هيكل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، حتى مع استمرار التدفقات النقدية اليومية في الاتجاه السلبي.

لا تزال بيانات يوم الأربعاء تشير إلى عملية تخفيف المخاطر بقوة، خاصةً في الإيثر. ومع ذلك، يشير ارتفاع عمليات التحويل العيني إلى أن جزءًا من السوق يعيد تنظيم طريقة احتفاظه بالعملات المشفرة بدلاً من التخلي عن فئة الأصول هذه بالكامل.