المفوضية الأوروبية تطلق مراجعة قانون MiCA التي تستهدف العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وقواعد المشاركة

أوروبا تعيد تقييم إطار عمل العملات المشفرة مع تسارع اعتمادها عالميًا

يعيد الاتحاد الأوروبي تقييم إطاره التنظيمي الرائد للعملات المشفرة بعد أقل من عامين من تنفيذه، حيث يواجه صانعو السياسات تغييرات سريعة في أسواق الأصول الرقمية وضغوطًا متزايدة لتكييف القواعد.

أطلقت المفوضية الأوروبية يوم الأربعاء 20 مايو استشارة عامة حول لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، داعيةً المشاركين في القطاع والمؤسسات المالية والأكاديميين ومجموعات المستهلكين والجمهور العام إلى تقديم ملاحظاتهم حول ما إذا كان الإطار لا يزال مناسبًا لاقتصاد العملات المشفرة المتطور.
ستظل الاستشارة مفتوحة حتى 31 أغسطس وقد تكون الخطوة الأولى نحو ما يسميه بعض المراقبين في القطاع بالفعل "MiCA 2".

تم تنفيذ MiCA في عام 2024، حيث أنشأت أول إطار قانوني موحد للاتحاد الأوروبي يحكم الأصول المشفرة والعملات المستقرة والمصدرين ومقدمي خدمات العملات المشفرة. تم تصميم اللائحة لوضع حماية أوضح للمستثمرين ومعايير امتثال في جميع أنحاء الاتحاد مع تقليل التجزئة بين الدول الأعضاء.

ولكن منذ صياغة القواعد، انتقلت صناعة العملات المشفرة بسرعة إلى مجالات لم تتناولها MiCA إلا جزئيًا أو استبعدتها تمامًا.

العملات المستقرة قيد تقييم مكثف في مراجعة MiCA

قالت المفوضية إن الأسواق العالمية والمعايير التنظيمية الدولية قد تطورت بشكل كبير منذ طرح MiCA، مما دفع المسؤولين إلى تقييم ما إذا كانت هناك حاجة إلى تحديثات. أحد المجالات التي تخضع للمراجعة وتلقى اهتمامًا كبيرًا هي العملات المستقرة.

تقوم المفوضية بإعادة تقييم الحظر المثير للجدل الذي تفرضه MiCA على دفع الفوائد المرتبطة بالعملات المستقرة، وهو قيد اعتبره العديد من المشاركين في الصناعة أنه أضعف القدرة التنافسية للأصول الرقمية المقومة باليورو مقارنة بالعملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي. كما تدرس الجهات التنظيمية متطلبات الاحتياطي، ومعايير إدارة السيولة، وحقوق الاسترداد للعملات المستقرة.

تسلط المشاورة الضوء أيضًا على القلق المتزايد حول تحديات التصنيف التي تنطوي عليها الرموز المغلفة والأصول الاصطناعية ومنتجات الصناديق الرمزية التي تزيد من طمس الخط الفاصل بين الأصول المشفرة والأدوات المالية التقليدية.

التمويل اللامركزي هو محور اهتمام رئيسي آخر. على الرغم من أن التمويل اللامركزي (DeFi) يقع إلى حد كبير خارج النطاق الحالي لـ MiCA، إلا أن المفوضية تسعى الآن للحصول على آراء بشأن المشاركة في التعدين (staking) والإقراض والأصول الرمزية والبروتوكولات اللامركزية، في الوقت الذي تحاول فيه الجهات التنظيمية تحديد كيفية اندماج هذه الأسواق في الإطار المالي الأوسع لأوروبا.

تأتي المراجعة أيضًا في لحظة حاسمة لشركات العملات المشفرة العاملة في أوروبا. بحلول يوليو 2026، يجب على مزودي خدمات الأصول المشفرة إما الحصول على ترخيص كامل بموجب MiCA أو التوقف عن العمل داخل الاتحاد الأوروبي.

إلى جانب قضايا الامتثال الفني، تدرس اللجنة أيضًا ثقة الجمهور في الأصول الرقمية. تُظهر وثائق الاستشارة أن المنظمين يقيّمون ما إذا كان المستهلكون يفهمون منتجات العملات المشفرة بموجب MiCA وما هي الضمانات الإضافية التي قد تعزز الثقة في الخدمات الخاضعة للتنظيم.

قد تؤثر النتيجة ليس فقط على سوق العملات المشفرة في أوروبا، بل أيضًا على المعايير التنظيمية العالمية الأوسع نطاقًا. وقد أصبح MiCA بالفعل أحد أكثر أطر العملات المشفرة التي تحظى بمتابعة وثيقة في العالم، مما يؤثر على مناقشات صنع السياسات إلى ما هو أبعد من الاتحاد الأوروبي.

الآن، يبدو أن المنظمين الأوروبيين يشيرون إلى أن تشريعات العملات المشفرة قد تحتاج إلى التطور بنفس سرعة تطور التكنولوجيا نفسها.