البيتكوين يتراجع مع إشارة مؤشر "كوينبيز" لفرق سعر البيتكوين إلى تراجع عمليات التراكم المؤسسي

ما تظهره البيانات

بلغت علاوة البيتكوين على منصة Coinbase، وهي مؤشر يقيس الفرق السعري بين البيتكوين المتداولة على منصة Coinbase (التي يستخدمها بشكل أساسي المستثمرون المؤسسيون في الولايات المتحدة) والبيتكوين المتداولة على منصة Binance (أكبر بورصة تجزئة عالمية)، -0.085% في 22 مايو، مسجلة أدنى مستوى لها في أكثر من شهر.

تشير القراءة السلبية للمؤشر إلى أن البيتكوين يتم تداولها بسعر أرخص على Coinbase مقارنةً بـ Binance. عندما تكون العلاوة إيجابية، فهذا يشير إلى أن المشترين المؤسسيين في الولايات المتحدة يقومون بالتراكم بشكل مكثف. وعندما تتحول إلى سلبية وتنخفض، فإنها تشير إلى العكس، أي أن الأموال الاحترافية الأمريكية تتراجع، وأن البائعين أكثر نشاطًا من المشترين على منصة التداول المؤسسية الخاصة بـ Coinbase.

يبدو أن حالة عدم اليقين المحيطة بالبيئة الكلية الحالية تدفع المؤسسات نحو استراتيجيات التحوط في انتظار مزيد من الوضوح. قدم نيك روك، مدير الأبحاث في LVRG، قراءة موازية، مدعياً أن الانخفاض قد يكون مؤشراً على "جني الأرباح وإعادة التموضع المؤسسي"، مضيفاً أن مثل هذا التحول "قد يؤثر سلباً على زخم الأسعار على المدى القريب عبر الأصول الرقمية الرئيسية".

يبدو أن عدم اليقين الكلي ينبع من محفز محدد، وهو رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي أدى اليمين الدستورية هذا الأسبوع. وقد اتخذ نبرة متشددة بشكل ملحوظ في تصريحاته المبكرة، حيث بدأت الأسواق الآن في تسعير احتمالية رفع أسعار الفائدة في عام 2026 بدلاً من التخفيضات التي كان متوقعاً إجراؤها.

وتعزز بيانات المؤشر نمط الانسحاب المؤسسي الذي يظهر عبر مؤشرات متعددة في وقت واحد، حيث قاد صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة Blackrock مؤخرًا أيامًا متتالية من التدفقات الصافية الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية، وهي سلسلة امتدت منذ ذلك الحين إلى ستة أيام مع ما يزيد عن 1.26 مليار دولار من إجمالي الخروج.

علاوة على ذلك، مع تداول البيتكوين عند 74,500 دولار، أي أقل بنحو 38% من أعلى مستوى له على الإطلاق، يبدو أن الظروف تتدهور أكثر، حيث ضربت السوق عمليات تصفية مراكز شراء بقيمة 209 ملايين دولار في جلسة واحدة أمس.

تاريخياً، كانت القراءات السلبية الممتدة لمؤشر Coinbase إما تسبق تصحيحات أعمق أو تشير إلى المرحلة الأخيرة من عملية التصفية قبل عودة المشترين المؤسسيين عند مستويات أسعار أقل. ويعتمد ما إذا كان الوضع الحالي سيؤدي إلى استمرار الانخفاض أو الاستقرار بشكل كبير على الإشارات الكلية، ولا سيما أي توجيهات من بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار أسعار الفائدة.