"A16z Crypto" تحذر من تخلف الولايات المتحدة عن ركب قانون MiCA مع تقدم لجنة مجلس الشيوخ في إقرار قانون CLARITY

A16z Crypto تدعم قانون CLARITY بعد تصويت لجنة مجلس الشيوخ

أدى تصويت اللجنة على "التعديل" إلى دفع التشريع إلى الأمام على أساس حزبي. ووصف مايلز جينينغز، المستشار القانوني ورئيس السياسات في A16z Crypto، ذلك بأنه معلم تاريخي للصناعة. ويتجه مشروع القانون الآن نحو تصويت كامل في مجلس الشيوخ، حيث سيتم دمج نسخة لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ والجزء المرافق من لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ في حزمة موحدة واحدة.

إذا تمت الموافقة على مشروع القانون المدمج في مجلس الشيوخ بكامل هيئته، فسيتم إحالته إلى مجلس النواب للموافقة عليه. تمت الموافقة على نسخة مجلس النواب من قانون CLARITY، المسمى HR 3633، في يوليو 2025 بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134 صوتًا، بما في ذلك 78 صوتًا من الديمقراطيين. وسيصبح القانون ساري المفعول بمجرد توقيع الرئيس عليه.

يستند قانون CLARITY إلى سنوات من العمل التشريعي التمهيدي. قدمت السناتورتان لوميس وجيليبراند أول إطار عمل حزبي في يونيو 2022. وقد أقر مجلس النواب في عام 2024 قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا للقرن الحادي والعشرين السابق، المعروف باسم FIT21، بأغلبية 279 صوتًا، بما في ذلك 71 صوتًا من الديمقراطيين. وقد ساهمت كل جولة في توليد زخم دفع مجلس الشيوخ إلى تسريع مسوداته الخاصة حتى أواخر عام 2025 وحتى عام 2026.

تتمثل إحدى المشكلات الأساسية التي يستهدفها التشريع في عدم وجود حدود واضحة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). وبدون اختصاص محدد، واجه المطورون تفسيرات متغيرة للتنفيذ لسنوات. ووصف جينينغز النهج الحالي بأنه "تنظيم عن طريق التنفيذ" مما خلق ثغرات للمخالفين بينما يعاقب المطورين المسؤولين.

يهدف قانون CLARITY إلى تحديد متى يكون الأصل الرقمي ورقة مالية ومتى يكون سلعة. كما يضع قواعد رقابة على بورصات العملات المشفرة ويضيف حماية للمستهلكين في تداول الأصول الرقمية، وهي مجالات لم تقدم فيها القوانين الحالية توجيهات محددة تذكر.

وقد ميز جينينغز بوضوح بين الشركات وشبكات البلوك تشين. تعمل الشركات من خلال تحكم مركزي. أما الشبكات، فبتصميمها، تنسق بين المشاركين من خلال قواعد مشتركة دون وجود طرف واحد مسيطر. وجادل بأن تطبيق الأطر القانونية الخاصة بالشركات على الشبكات يؤدي إلى ظهور وسطاء يستحوذون على القيمة التي كانت ستتدفق إلى المستخدمين لولا ذلك.

تحدد هذه الديناميكية بالفعل جزءًا كبيرًا من الاقتصاد الرقمي. تشير A16z Crypto إلى مشاركة ركوب السيارات وبث الموسيقى كأمثلة حيث يجمع مشغلو المنصات غالبية الإيرادات بينما يحصل الأشخاص الذين يولدون القيمة على جزء ضئيل منها.
كتب جينينغز أن شبكات البلوك تشين تقدم هيكلًا مختلفًا: بنية تحتية تحكمها قواعد شفافة، يمتلكها ويشغلها المشاركون، حيث يمكن أن تصل القيمة إلى أطراف الشبكة بدلاً من أن تتركز في المركز.

قدم قانون GENIUS، الذي أنشأ إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة وتم تمريره في يوليو 2025، مثالاً عمليًا على ما يمكن أن تحققه التشريعات الخاصة بالعملات المشفرة. قال جينينغز إن تمريره أدى إلى مكاسب قابلة للقياس في مجال التبني ووضع العملات المستقرة داخل التطبيقات السائدة، بما في ذلك التكامل مع وكلاء الذكاء الاصطناعي.

وقد أوضح جينينغز الرهانات العالمية بوضوح. إن لائحة MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي وقواعد العملات المشفرة في المملكة المتحدة تتقدم بالفعل على الولايات المتحدة في تقديم أطر عمل محددة. لم تقم أي ولاية قضائية منافسة ببناء نظام مثالي بعد، لكنه حذر من أن القواعد المعدلة في أماكن أخرى ستؤدي في النهاية إلى سحب أنشطة الشركات الناشئة ورأس المال والوظائف من الولايات المتحدة.

صُمم قانون CLARITY لمنع حدوث هذه النتيجة من خلال منح المطورين أساسًا قانونيًا لإطلاق شبكات بلوكتشين محليًا، وجمع رأس المال داخل حدود الولايات المتحدة، والعمل دون التنازلات الهيكلية التي فرضتها عليهم حالة عدم اليقين التنظيمي لأكثر من عقد من الزمان.

وقالت A16z Crypto إنها ستنشر تفاصيل أكثر دقة حول ما يغطيه قانون CLARITY وما لا يغطيه للمطورين بمجرد وصول مشروع القانون إلى مجلس الشيوخ وإجراء أي تعديلات نهائية عليه.