戏剧性事件与相互矛盾的报告为Aave DAO的高风险决策铺垫舞台

马克·泽勒在详尽透明度报告中质疑Aave Labs业绩

这份竞争性报告发布之际，Aave DAO正准备审议“Aave Will Win”提案——该提案拟向Aave Labs拨付高达5100万美元的新资金，并正式确立以Aave V4及相关产品为核心的更广泛路线图。

泽勒周三发布的报告围绕三个核心问题展开分析：Aave Labs交付了什么、耗费多少成本、获得何种回报。 报告指出，Aave Labs 累计获得约 8600 万美元资金，包括 2017 年 Ethlend 首次代币发行（ICO）的 1620 万美元、风险投资轮融资的 3250 万美元、DAO 直接支付的 3193 万美元以及约 550 万美元的交易相关费用。

他还指出，创始团队持有原始LEND代币供应量的23%，该代币后来迁移至AAVE。审计报告深入审查了核心协议之外的多项产品计划，包括2025年8月推出的现实世界资产借贷市场Horizon。 泽勒指出，尽管Horizon锁定总价值（TVL）显著增长，但其累计DAO收入仅约21.6万美元，而自上线以来报告的激励与维护成本已超500万美元。

他将该比率定义为 DAO 的负回报。此外，泽勒重点指出治理参与指标、多签活动及投票模式，指控集中化的投票权力影响了关键提案，包括 Horizon 项目及利益冲突框架投票。他认为 Aave Labs 的论坛及链上治理活动落后于其他服务商，同时质疑在 “Aave 必胜” 提案中将多项计划捆绑为单次投票的做法。

Aave Labs为十年发展历程辩护

Aave Labs在泽勒审计报告发布前七小时发布的贡献报告呈现截然不同的叙事。该报告追溯了协议从2017年Ethlend ICO到Aave V1、V2及V3的演进历程，强调Aave Labs设计并交付了核心架构创新，包括池化流动性、闪电贷、安全模块及效率模式（eMode）。

据Aave Labs称，支撑当前收益的技术基础——包括V3的多链架构和原始eMode设计——均在多数DAO服务商加入前就已构思并实现。报告强调，2023年推出的原生稳定币GHO自发行以来已为DAO创造逾2200万美元收益。

该公司还详细说明了其在开发维护aave.com前端、管理营销渠道、维护商标权益、组织社区活动及运营用户支持基础设施中的作用。其声明称仅公开代码库就包含逾57万行代码、近1.2万次提交和4300多份拉取请求，另有私有代码库支持Aave应用和V4等产品。

关于收益归属问题，Aave Labs强调协议发展是核心架构设计、后续升级、风险校准及多方治理决策共同作用的累积成果。其警示勿将治理提案数量作为工作量的衡量标准，指出重大协议升级往往需要数年研发才能形成单一提案。

这场争议发生在BGD Labs宣布将于2026年4月1日退出服务提供商角色的背景下。泽勒将BGD的退出视为结构性紧张关系的证据，而Aave Labs则将V4描述为必要的架构演进，旨在解决长期可扩展性问题，并实现超越以太坊驱动市场周期的收入多元化。

随着代币持有者评估“Aave必胜”提案，DAO当前面临两种对立解读：一方强调资本配置纪律、治理透明度及近期收益指标；另一方则着重2017年以来的基础创新、长期研究投入及品牌管理。

即将举行的投票结果不仅将重塑DAO与Aave Labs的资金关系，更将决定Aave下一次重大协议迭代的战略方向。

常见问题 ❓

• Aave Labs与ACI的争议核心是什么？ 争议焦点在于资金分配、"Aave Will Win"提案中5100万美元拨款计划的资金来源、治理透明度及收益归属问题。
• Aave Labs从DAO获得多少资金？ 据公开数据，自2022年起Aave Labs已获得约3193万美元的DAO直接拨款。
• 什么是Aave V4？ Aave V4是拟议中的架构全面升级方案，包含统一流动性层、动态风险溢价机制及重构的清算引擎，目前已在公共测试网上线。
• Horizon产品为何在争议中具有关键意义？ 批评者援引Horizon的报告收入与激励成本，将其作为DAO资助项目回报率的典型案例。