随着稳定币储备标准的演变，Coinbase押注ProShares ETF

Coinbase对IQMM的投资预示着稳定币储备新时代的到来

加密货币交易所 Coinbase Global Inc.（纳斯达克代码：COIN）于6月2日宣布，已投资 ProShares 的 GENIUS 货币市场 ETF（IQMM）。该基金专为符合《美国稳定币国家创新指导与建立法案》（GENIUS 法案）下的稳定币储备资格而设立。此举推动 Coinbase 更深入地涉足稳定币现金管理领域。

当前，发行方面临着持有流动性强、质量高的资产的日益增大的压力。《GENIUS法案》为支付型稳定币设定了1:1的储备标准。IQMM的资产结构以期限为93天或更短的短期美国国债、现金及现金等价物为核心。 Coinbase表示：

“随着稳定币成为金融基础设施的核心，行业需要更完善的方式来管理支撑稳定币的资金。”

对于这家加密货币公司而言，该基金为其稳定币战略增添了新的组成部分。该战略已涵盖支付、分发及开发者工具。随着市场监管日趋严格，稳定币竞争的胜负可能越来越取决于储备资产的质量、赎回的可靠性以及机构级现金管理方案。 此次投资也反映了推动稳定币负责任增长的更广泛趋势。政策正开始为希望服务主流金融用户的发行方界定可接受的储备资产及运营标准。

《GENIUS法案》于2025年6月17日获得参议院通过。众议院于2025年7月17日通过该法案。唐纳德·特朗普总统于2025年7月18日签署该法案使其成为法律，从而为支付型稳定币建立了联邦监管框架。

ProShares的ETF基础设施或可助力加密货币与传统市场对接

ProShares的产品说明书将IQMM描述为全球规模最大的货币市场ETF，也是首个专为满足《GENIUS法案》要求而设计的基金。截至2026年3月31日，该基金的30天SEC收益率为3.48%，实行每周分红，净费率为0.15%。

其持仓以国库券为主，每日及每周流动性资产占比达100%。这种结构为稳定币发行方提供了一种基于ETF、与短期政府债务挂钩的投资工具。这也表明，ETF产品有望成为数字美元市场储备工具箱的一部分。 Coinbase表示：

“IQMM的构建基于一个简单理念：随着稳定币规模的扩大，发行方需要专为该市场打造的储备工具。”

Proshares将二十年的ETF经验带入了一个与加密货币、货币市场、支付及资本市场相互交织的领域。Coinbase对IQMM的支持表明，随着发行方寻求更灵活的选项，稳定币储备管理或将突破传统银行渠道的局限。

Coinbase预计，未来的发行与赎回活动将采用更广泛的类现金工具组合。这些工具可能包括美国国债、ETF、货币市场基金以及上述产品的代币化版本。这一转变有望使稳定币运营与传统市场的基础设施体系建立更紧密的联系。