Sui的Hashi测试网正式上线，瞄准比特币1.4万亿美元市场中的一席之地

一座旨在规避“桥”的桥梁

Sui基金会和Mysten Labs确认，Hashi测试网已于7月22日上线。这是该项目迈出的最新一步，旨在让比特币在链上借贷和信贷市场中充当抵押品，而无需将其包装成合成代币或桥接到另一条链上（这两种方法曾多次在DeFi领域造成损失）。

Sui早在3月就曾在开发网阶段首次宣布Hashi项目，将该协议定位为一种能够释放比特币约1.4万亿美元市场资本效率的途径。

Mysten Labs联合创始人兼首席产品官Adeniyi Abiodun表示，在围绕比特币构建信贷市场方面，“比特币与其他主要资产并无二致”，并补充道，Hashi提供了“在链上构建这些市场所需的基础设施，具备机构一直期待的安全性、透明度和可编程性”。

Hashi的实际运作原理

Hashi 将比特币保留在比特币网络本身，而非将其转移或重新铸造到其他地方。 存款通过“2-of-2”多签名机制得到保障，该机制要求同时获得Hashi的多方计算（MPC）验证者以及独立“守护层”（Guardian Layer）的签名——后者是一个可配置的风险管理系统，旨在在抵押品离开系统之前延缓或阻止可疑提现。

随后，贷款条款和抵押品头寸将在链上进行追踪，使贷款方能够全面掌握情况，而非依赖中介的一面之词来判断某笔贷款实际由多少比特币作为抵押。

与竞争对手的设计相比，该架构还具有税收优势。根据Sui引用的法律分析，存款和赎回的操作方式经过精心设计，可避免触发美国税法下的应税事件——对于正在权衡是将比特币投入使用还是闲置的机构而言，这是一个至关重要的细节。

为何 Wrapped-BTC 的风险是真实存在的

Hashi旨在规避的风险并非虚构，Sui自身的生态系统已经历过此类事件。 同样基于 Sui 构建的流动性质押和比特币金融平台 Volo Protocol，在 2026 年 4 月的一次攻击中损失了 350 万美元。当时，攻击者窃取了金库管理员的私钥，从三个金库中清空了约 210 万美元的包装比特币（WBTC）。 这正是Hashi通过多签名加“守护层”（Guardian-Layer）的设计旨在大幅降低其发生概率的失败模式（即由单一托管密钥控制包装抵押品）。

Sui 还通过其他途径获取了比特币流动性。Threshold 的 tBTC 已在 Sui 上上线，作为一种去中心化、非托管的包装比特币替代方案；此外，Sui Bridge 也已单独在主网启动，用于在以太坊和 Sui 之间转移以太币等资产。 Hashi则是一项不同的尝试：它完全不涉及比特币的包装或跨链桥接，而是将资产保留在比特币自身的链上，并围绕其处理其他所有事务。

谁已经在测试它

目前已有超过25家机构合作伙伴在测试网对借贷和信贷应用进行压力测试，其中包括托管巨头Bitgo、交易公司Cumberland和FalconX、硬件钱包制造商Ledger、基础设施提供商Blockdaemon、交易所Bullish，以及Sui原生借贷平台Navi和Scallop。

Wave Digital Assets 也已承诺实施一项为期三年的计划，一旦 Hashi 上线主网，将优先在 Sui 上推进比特币收益型债券的代币化——这是迄今为止最明确的信号之一，表明传统金融参与者已将该协议视为超越 DeFi 实验的存在。

不过，Hashi尚未公布主网上线日期，而测试网阶段的存在正是为了让开发者和机构能在涉及真实资金之前，先整合借贷和信贷产品。 如果试点顺利进行，Hashi 将为比特币持有者提供一种通过原生 BTC 赚取收益的方式，同时避免了三个月前曾重创 Volo Protocol 的托管单点故障风险。