SEC 和 CFTC 关于现货加密货币交易的联合声明

以下评论文章由 Alex Forehand 和 Michael Handelsman 为 Kelman.Law 撰写。

弥合监管鸿沟：SEC 和 CFTC 工作人员在现有框架下发出允许现货加密交易的信号

在最近的 联合工作人员声明中，SEC 的交易和市场部以及 CFTC 的市场监督和结算与风险部宣布注册交易所不被禁止促进某些现货加密资产产品的交易。这一协调举措坐落于 SEC 的 加密项目和 CFTC 的 加密冲刺的交汇处，标志着朝着监管清晰和市场创新的急需转变。

该声明直接体现了今年早些时候启动的 SEC 的 加密项目和 CFTC 的 加密冲刺的一部分。这两个计划与总统数字资产市场工作组的建议密切一致，通过监管清晰加强国内加密市场的领导地位。

此声明反映了工作人员的集体观点—不是法律的正式变化或有约束力的法规。SEC 和 CFTC 均未批准其作为规则或法律命令。然而，它确实为注册交易所进行现货加密交易的许可性提供了关键的解释清晰度。

工作人员澄清，SEC 注册的国家证券交易所（NSEs）和 CFTC 注册的指定合同市场（DCMs）或外国交易委员会（FBOTs）可以在法规要求下进行杠杆、保证金或融资现货零售加密商品交易而无法律禁止。这有效地为主流美国交易所介绍现货加密产品—可能包括比特币、以太坊和其他数字资产—提供了一个受监管框架下的路径。

各部承诺将迅速审查计划提供现货加密交易的交易所提交的申请和请求，并明确邀请市场利益相关者直接交流。鼓励交易所提交申请—如规则更改或救济请求—并积极与 SEC 和 CFTC 的工作人员合作以驾驭不断发展的监管期望。

市场诚信与保障承诺

在他们的联合声明中，SEC 和 CFTC 的工作人员强调任何向受监管的现货加密交易迈进的举措必须以保护市场诚信的强大保障为基础。托管、结算和清算仍然是监管关注的焦点，工作人员表示支持与托管人合作管理客户账户的中央对手方，并愿意在结构设计上直接交流。

各机构还强调了跨交易场所监控和信息共享的重要性，特别是在制定透明的参考定价机制方面，这些是防止操纵和确保公平价格发现的基本工具。通过受监管的场所传播公共交易数据被强调为增强透明度和市场信心的另一种方式。

更广泛地讲，各机构提醒交易所它们必须运营公平有序的市场，维护流动性和效率的原则，同时保持强大的投资者保护。与此同时，工作人员明确表示，只要创新伴随着适当的保障措施，以保护客户并维护金融系统的完整性，监管者对技术和市场设计的创新持开放态度。

这对我意味着什么？

这一发展发生在朝着加密清晰度更广泛的立法推动中。最近的提案—如 2025 年的责任金融创新法案（RFIA）—引起了审查，批评者警告它们可能削弱 SEC 的权力并使投资者面临不必要的风险。同时，SEC 的 加密项目进一步强调了这种对支持但有条件的监管参与的趋势。

交易所和市场运营商可以利用这一清晰性为现货上市能力做准备，同时确保对托管、报告和监控要求的强大合规。与监管机构早期接触很重要—清晰度和合作姿态将是在审批流程中至关重要的。

虽然看起来现货加密产品可以通过受监管的场所安全提供，但缺乏明确的安全港需要谨慎的结构方案。监控来自各部门的沟通，关于数据报告、监控安排和清算合作的实践不断发展的期望，是维护合规的关键。

结论：加密监管的分水岭转变

尽管不是强制性的，这一联合声明代表了美国金融监管机构从执法优先到参与优先的重大政策转变。它与更广泛的努力一致，目的是将美国定位为加密中心，同时仍保持强大的投资者保护。交易所和其他市场参与者应将这一时刻视为一个机会：进行参与、创新以及重新定义在美国受监管的加密货币的未来。

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本文最初发布于 Kelman.law。