日本推进加密货币监管改革，将数字资产纳入传统金融市场框架

• 日本金融厅将加密货币重新定位为核心金融资产，加速其主流化进程。
• 比特币和数字资产获得更明确的监管规则，从而释放机构需求并推动市场成熟。
• 日本议会推进的改革举措，预示着全球正朝着将加密货币合法化为受监管资产类别的趋势发展。

日本加密货币监管转向金融工具框架

随着机构监管范围在金融市场不断扩大，政策重点转向投资者保护与市场诚信，日本正推进加密资产监管改革。该国最高金融监管机构——金融厅（FSA）于2026年2月发布了其咨询机构“金融系统委员会”下属“加密资产系统工作组”的研究成果。 该工作组汇聚了法律、金融及技术领域的专家，共召开六次会议，并于去年年底发布了日文版报告。报告结果概述了一项广泛举措，旨在使加密货币监管与这些资产的实际应用方式相适应。

根据金融法重新分类加密资产

日本监管机构提议将加密资产纳入金融市场中更具结构化的法律类别，将其监管权从《支付服务法》转移至《金融商品交易法》。这一转变将加密资产从以支付为重点的框架中分离出来，使其与投资工具保持一致，同时仍将其与传统证券区分开来。该提案反映了人们日益认可加密资产作为投资工具的地位，以及在整个金融市场中制定一致规则的必要性。 报告指出：

“加密资产正日益被视为投资标的。”

该框架保留了对某些数字资产（如NFT和特定稳定币）的豁免，维持了基于其功能特征的区分。随着零售和机构领域参与度的扩大，监管机构还强调要减少定义上的模糊性，并加强执法的明确性。

加强信息披露与透明度

监管机构将信息不对称视为影响零售参与者的核心问题，特别是发行方、服务提供商与个人投资者之间的信息不对称。该提案在首次发行和上市后阶段均引入了更严格的披露要求，要求对技术、供应、风险及预期用途进行清晰说明。加密资产交易所服务提供商即使未进行募资，也必须提供详细信息。 针对比特币等加密资产，该小组强调监管措施应：

“必须消除散户与专家在加密资产的技术性质及专业知识方面的信息不对称。”

执法机制包括针对披露不实或遗漏行为的刑事、民事及行政处罚，同时通过独立监督机构加强上市审查，旨在提升中立性并减少利益冲突。

扩大对加密相关业务的监管

报告建议采用与传统金融机构相当的监管标准，从而对加密货币服务提供商施加更大责任。这些措施包括加强整个运营供应链的网络安全要求，以应对屡次发生的与网络攻击相关的资产外流事件。监管机构还提议对未注册运营商实施更严厉的处罚，并扩大对加密资产相关投资咨询及管理服务的监管。该小组强调：

“加强网络安全管理，包括供应链管理。”

其他保障措施包括：限制账户创建后向非托管钱包的转账，以及要求设立责任准备金以在发生未经授权的损失时补偿用户。银行和保险公司可在严格的风险管理条件下参与其中，这表明了审慎的机构整合态度。

打击市场滥用行为并确保公平交易

该提案引入了针对加密资产的内幕交易法规，填补了现行法律中未直接涵盖此类行为的空白。这些规则旨在与国际标准保持一致，同时兼顾加密市场的独特特性。该框架对“内幕人士”进行了广义界定，并明确了上市、退市及大额交易等重大事件。该小组建议：

“应制定涉及加密资产的内幕交易监管规定。”

监管机构计划在证券交易监察委员会下建立执法机制，包括调查权和罚款措施。通过监管机构、自律组织及服务提供商之间的协调，市场监管范围将得到扩展。

将建议转化为立法行动

金融厅已将工作组2025年12月的报告转化为立法提案，目前这些提案正在日本国会审议中。相关工作主要通过两条协调轨道推进：一是修订《金融工具及交易所法》，将加密资产正式确立为金融工具，并明确禁止与未披露的上市及重大信息相关的内幕交易； 该局还与财务省协调，使税收政策与报告中基于投资的框架保持一致，并通过日本虚拟及加密资产交易所协会（JVCEA）支持制定“白名单”。

立法程序仍在进行中，相关提案正接受委员会审议，预计未来数月内将进行最终议会表决。