美国银行家协会警告称，白宫低估了稳定币收益率对贷款和存款稳定性的风险

• 美国银行家协会警告称，稳定币规模若增长至2万亿美元，可能引发存款外流。
• 白宫研究发现贷款规模仅提升0.02%，表明短期影响微乎其微。
• 随着稳定币采用率的扩大，部分州的社区银行贷款规模可能减少高达87亿美元。

稳定币收益率之争加剧银行业风险

带收益的稳定币正逐渐成为传统银行业模式的直接威胁，在金融稳定与创新之间造成了政策僵局。4月13日，美国银行家协会（ABA）对白宫支持的经济顾问委员会（CEA）的一项研究提出质疑，该研究认为禁止稳定币收益对贷款活动的影响微乎其微。这一争议凸显了政策制定者与银行业利益相关方之间日益加剧的紧张关系。

该文章由美国银行家协会首席经济学家萨伊·斯里纳瓦桑（Sayee Srinavasan）与银行及经济研究副总裁王一凯（Yikai Wang）共同撰写，作者强调了核心政策缺口，指出：

“政策制定者不应因一项研究显示禁止稳定币收益可能仅对整体贷款产生微小且短期的影响而感到宽慰。”

“这并非争议焦点，”他们补充道，“真正的争议在于：允许支付型稳定币支付收益是否会加速存款外流——尤其是从社区银行流出的存款——从而推高融资成本并削减地方信贷。”他们进一步指出：“通过聚焦禁令的影响，CEA的报告回避了后果更为严重的场景——即支付型稳定币的快速扩张——从而可能营造一种误导性的安全感。”

白宫的研究发现，禁止稳定币收益仅会使银行贷款增加约0.02%，相对于典型的季度波动而言，这一变化微乎其微。该分析将收益限制描述为短期影响有限，从而强化了当前稳定币活动不会实质性扰乱整体贷款的观点。然而，批评者认为这种狭隘的视角未能捕捉到与未来市场扩张及存款分配结构性转变相关的风险。

稳定币规模被视为关键风险因素

文章强调，规模是评估影响的关键因素。这一点至关重要，因为CEA报告所依据的基准——当前规模约为3000亿美元且尚不成熟的稳定币市场——将与未来规模达到1万亿至2万亿美元的市场截然不同。 在更庞大的市场中，收益率将成为存款外流的主要驱动力，而非次要因素。美国银行家协会（ABA）的分析表明，信贷影响可能十分显著，例如在爱荷华州等单一州内，贷款规模可能减少44亿至87亿美元。这些变化将对社区银行造成不成比例的影响，因为这些银行依赖稳定的存款基础来为当地贷款提供资金。

作者最終將此問題界定為信貸市場的結構性風險，並警告稱：“CEA的報告從錯誤的問題出發，從而低估了核心風險。已有大量證據和分析表明，禁止支付型穩定幣產生的收益是一項審慎的保障措施。”他們總結道：

“此类政策将使稳定币作为支付创新得以成熟发展，而非成为受保银行存款在经济上风险较高的替代品。”

美国银行家协会强调，若缺乏针对性的保障措施，不断攀升的融资成本可能会限制社区银行网络及区域经济的放贷能力。