分析师预测SKY将上涨5倍，凭借“联邦银行”模式超越比特币

渣打银行设定SKY价格目标为当前水平的五倍

根据渣打银行对该资产的首次正式评估，随着Sky生态系统的扩展，SKY代币持有者有望获得大幅增值。 在9月11日发布的一份研究报告中，渣打银行全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克（Geoff Kendrick）预测，SKY到2028年底可能达到0.325美元，是报告中所述0.065美元基准价的五倍。 9月12日，SKY的交易价格为0.0628美元，略低于该研究报告设定的基准点。渣打银行数字资产研究主管将这一预期涨幅归因于质押奖励和代币回购所分配价值的相应增长。渣打银行在报告中写道：

“随着系统规模的扩大，我们预计到2028年底，SKY将向代币持有者传递5倍于当前的价值。”

Sky的地位主要依赖于USDS——其与美元挂钩的加密货币，也是该协议借贷系统的主要流动性来源。与主要设计用于支付和转账的传统稳定币不同，USDS还提供了储蓄和借贷产品。肯德里克表示：

“Sky生态系统类似于一家联邦银行——它发行货币（稳定币）、建立治理框架，并向借款人收取批发利率。”

代理借贷驱动Sky的收入模式

该去中心化金融平台于2024年更名为Sky，同时推出USDS作为DAI的升级版，并将SKY作为其新的治理资产。MakerDAO的此次品牌重塑确立了当前的代币结构，包括在适用罚金前的兑换率：每24,000 SKY可兑换1个MKR。 SKY持有者现可治理协议参数，并通过质押代币获取奖励。 Sky的代理充当去中心化资本配置者，以批发利率借入USDS，并将其部署到经批准的收益策略中。渣打银行报告称，自2024年9月该模式启动以来，代理已借入59亿美元。 Sky Frontier Foundation的月度更新报告另指出，6月份代理人的资金部署额超过55亿美元，其中包括涉及Janus Henderson、Blackrock、Anchorage、PayPal、Securitize和Galaxy的资金分配。

根据同一份更新报告，USDS供应量在6月达到100.4亿美元，同比增长96.9%，尽管总供应量较5月的111.4亿美元有所下降。 该稳定币在3月7日曾拥有75.4亿美元的市值，此前其在十大稳定币中录得最大的周涨幅。渣打银行指出，USDS流通量的进一步扩张是推动协议收入和代币持有者分红增长的核心驱动力。

回购与质押推动SKY增长

协议收入通过旨在减少流通量或奖励代币质押的机制流向SKY持有者。 Sky的治理代币结构采用由国库资金支持的公开市场回购，而非新发行代币来为质押奖励提供资金。回购的代币可在治理控制的参数下被销毁或重新分配给质押者，而最大供应量上限为234.6亿枚SKY。

该生态系统还通过 stUSDS 扩展了其借贷架构，该产品为以质押的 SKY 头寸为抵押的借款提供资金。这种风险资本代币于 2025 年 10 月首次推出，作为面向成熟参与者的高风险产品。随着 USDS 使用量的增加，这些相互关联的产品为资本配置、利息收入和协议费用创造了更多渠道。

肯德里克在9月11日的一封电子邮件中表示，预计未来12个月内转移给代币持有者的价值至少会翻一番。该研究报告补充道：

“到2028年底，SKY的价格涨幅将基本与ETH持平，并跑赢BTC。”

这一比较反映了渣打银行对2028年的独立目标：ETH为18,000美元，BTC为300,000美元。该行指出，生息稳定币的增长速度低于预期，是其对SKY前景的主要风险。