比特币90.7亿美元的大户盈利纪录将考验此轮涨势的下限

比特币大户账面盈利创下历史新高

根据Cryptoquant于9月7日发布的分析报告，9月4日，短期持币鲸的未实现盈亏达到90.7亿美元，创下该指标自2016年有记录以来的最高值。 Cryptoquant撰稿人IT Tech将这一数字描述为近期购入比特币的大额钱包所持有的账面收益。

随着比特币价格小幅回落，该指标于9月5日回落至75.1亿美元。这一数值仍位列该指标观察期内的前五高点，且这五次均出现在过去两周内。 这一数据集中度反映了在比特币突破80,000美元的过程中，新晋大户的盈利规模扩张之迅速。 该撰稿人将这些浮盈视为潜在的抛售风险，而非鲸鱼已开始获利了结的证据，并写道：

“如此规模的未实现利润即为风险敞口。当价格出现波动时，持有创纪录账面盈利的一批持币者可能会立即转为卖方，而从历史经验来看，短期持有（STH）鲸鱼在出现获利机会时总是最先获利了结的。”

鲸鱼利润指标揭示了什么

未实现盈亏指资产当前市场价值与其在出售前链上成本基础之间的差额。该指标衡量的是账面上的潜在利润，而非已完成的销售或已确认的交易所流入。根据持有资产与执行市场交易之间的基本区别，实际获利了结需要持有者转移或出售其比特币。

短期持有者的分类通常针对近期发生转账的币，而非追溯每位持有者的原始购买日期。Glassnode的短期持有者成本基础计算方法涵盖过去155天内发生转账且未存放在交易所储备中的比特币。 Cryptoquant针对大户的特定指标进一步将观察范围缩小至大额持有者，因此90.7亿美元这一数字代表的是一个专项数据集，而非所有BTC投资者的整体情况。

盈利的币种池规模扩大可能会增加可供出售的供应量，但仅凭高额收益无法判断持币者是否打算离场。 另一份链上数据显示，8月下旬更广泛的短期持有者成本基础接近71,000美元，而62,000至65,000美元之间密集的积累区域则在市场下方形成了更深的支撑区。

比特币涨势面临下一轮考验

9月7日早些时候，比特币从盘中高点80,537美元回落，交易区间在79,300美元至79,500美元之间。 此次回调在79,013美元附近形成即时支撑，若该支撑位失守，76,300至77,000美元区间将成为下一级支撑区域。随后BTC跌破79,000美元，使该即时支撑位承受压力。

9月开盘初期的抛售风险不仅限于近期购入的鲸鱼持仓。一个创建于2016年的钱包转移了1,260.77 BTC（价值超过1亿美元），而当月前六天内，近75枚实物Casascius比特币被赎回。 这些长期休眠的比特币流动涉及较早期的持仓，与短期鲸鱼指标无关。 该分析最终将市场结构描述为已确立的成本基础支撑与可能转化为卖方供应的利润之间的张力。该分析师写道：

“成本基础结构表明，此轮上涨的底部支撑是真实的，但其上方的未实现收益却表明，这一底部支撑正因其自身的成功而面临考验。”