Vaneck在上市前叫停了其Lido Staked Ether ETF

简短退出声明

该申请文件篇幅简短。在10月14日签署的RW表格中，Vaneck Digital Assets副总裁马修·巴宾斯基（Matthew Babinsky）请求美国证券交易委员会（SEC）批准撤回注册，理由是发起人“不打算继续进行该信托股份的计划发行”。 该信函证实，该注册声明从未被宣布生效，且未售出任何股份。 该撤回申请在市场资讯渠道于今日早些时候开始报道这一消息之前，已悄无声息地搁置了一天多。

原本应包含的内容

从理论上讲，该产品是同类产品中的首创，因为该基金并非持有以太币并通过选定的验证者进行质押，而是将持有由Lido协议发行的流动性质押代币stETH。 当该S-1文件于2025年10月提交时，Lido表示该基金“紧密反映了以太坊的质押经济模型”，同时保持每日流动性并具备透明的链上背书。

对Lido而言，这本应是合法性的印证（即为其自有代币披上华尔街的外衣）；而对投资者来说，它承诺了无需运行节点或接触去中心化金融（DeFi）即可获得质押收益。

市场日趋拥挤

过去12个月里，局势似乎发生了很大变化：贝莱德（Blackrock）于3月首次推出了iShares质押以太坊信托（ETHB），根据其首份季度报告，截至3月31日，该基金的净资产达4.098亿美元。 ETHB通过验证者直接质押以太币，并不依赖第三方代币。质押业务本身也已通过经纪商走向主流——本周，Interactive Brokers与Zerohash合作推出了以太币质押服务，让客户无需购买ETF，即可在普通经纪账户中获得收益。

若是一支基于单一协议代币的后来者，就必须在费用和分销方面从贝莱德手中争夺投资者，这至少可以说是一项艰巨的任务。 此外，这还会带来一层额外风险，而直接质押基金则能规避这一风险。如果stETH的交易价格曾低于以太币（正如市场动荡期间流动性质押代币可能出现的情况），该基金的价值将偏离投资者原本以为自己购买的资产。

Lido的池规模正在缩减

拟议中的ETF的底层资产也一直在走弱，Lido的总锁定价值（TVL）目前约为236亿美元，较一年前的约333亿美元有所下降。 这一跌幅部分反映了以太币本身的下跌趋势，截至今日，ETH交易价格徘徊在2,450美元附近。以太币基金的需求也时好时坏，本周美国现货比特币和以太币ETF单日就亏损了3.91亿美元。 此外，Bitcoin.com News本周早些时候报道称，贝莱德（Blackrock）引发了1.5亿美元的比特币和以太坊ETF抛售。在此资金外流的背景下推出一款小众的质押以太坊产品，显然并非明智之举。