Base表示，其分发优势足以抵消Robinhood Chain初期激增带来的影响

开局迅猛，但需注意

上线仅四周，Robinhood Chain的日活跃用户数已达到约23万，足以轻松超越Base的用户规模。 去中心化交易所（DEX）累计交易量也已突破90亿美元，其中7月12日24小时内曾创下8.776亿美元的峰值，使Robinhood Chain短暂成为全球第二大区块链，仅次于Solana。

不过，其中超过80%的交易量来自迷因币交易，而非Robinhood作为其标志性功能宣传的代币化股票，后者仅占该链交易活动的4%。 事实上，截至7月25日，该指标已飙升至原来的约五倍，但即便如此，代币化股票在该链每日DEX交易量中所占比例仍微乎其微（其中稳定币仍是最大的单一类别）。

Base 错失良机

这些数据的公布时机似乎让Base陷入被动，联合创始人杰西·波拉克（Jesse Pollak）通过两篇冗长的X平台帖子承认，该网络对链上社交产品（即 Farcaster、Zora、微应用和创作者代币）的押注已“彻底崩溃”，导致该项目在“如今日益关键”的领域（包括永续合约和预测市场）落后于人。

他还承认，在EVM环境中实现代币化股票是“Robinhood Chain做对的一点”，而Base在此方面“落后了”，尽管解决方案已近在咫尺。 Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）本月早些时候也作出了类似的承认，他指出Base的内容代币策略并未奏效，并表示：

Base一直专注于交易、支付和代理（按此顺序）。我认为这三者是密不可分的。目前大部分资源都投入到了交易上，仅供参考。也许目前外界还看不出来，但事实确实如此。

提出的论点

Base的回应侧重于其上线近三年来建立的用户分发体系，而非对Robinhood日活跃用户（DAU）或去中心化交易所（DEX）交易量数据的逐项回应。 Base全球增长负责人Xen Baynham-Herd向Bitcoin.com News透露，该网络的x402支付协议已在超过5,000家商户中处理了1.878亿笔代理支付，交易总额达4,240万美元。

他还指出，Visa已将Base与Polygon、Arc及其他六条链一同纳入其稳定币结算试点项目；此外，该项目于5月进行的“Azul”升级，通过将可信执行环境与零知识多重证明相结合，将提现最终确认时间缩短至约一天。

贝恩汉姆-赫德表示，传统信用卡处理商每笔交易收取高达30美分的固定费用，这一门槛使得互联网微支付难以实现； x402将协议费用降至零，gas费用降至约百分之一美分，这表明Visa的试点项目是对传统支付渠道成本更高的认可，而非营销上的让步。

Base的应用场景不仅限于代理支付，还涵盖传统稳定币流动性——鉴于该网络持有约39亿美元的稳定币（其中约90%为USDC），使其在L2稳定币排行榜上与Arbitrum并驾齐驱。 此外，Shopify 在 Base 上处理 USDC 支付，摩根大通也通过该网络结算其代币化存款产品。贝恩汉姆-赫德指出，对于一条仅上线四周的区块链而言，能获得此类支持实属难得。

最后，他指出上述数据衡量的活动层面与Robinhood Chain的零售交易数据截然不同，特别是机器对机器支付和企业结算，而非日活跃用户（DAU）或去中心化交易所（DEX）交易量，并补充道：

开发者会去用户聚集的地方。用户则会选择应用能正常运行并创造价值的平台。这种飞轮效应就是护城河。我唯一关注的指标是：应用是否拥有无需付费就会主动回访的用户。如果没有，无论TVL（总锁定价值）或DAU（日活跃用户）有多高，都毫无意义。

下一步

Coinbase 已宣布在其中心化交易所推出代币化股票，因此波拉克似乎所指的差距，具体是指基于 1:1 股票背书模式构建的链上、Base 原生版本，而该版本目前尚无确切的上线日期。

相比之下，Robinhood的代币结构属于代币化债务证券（即持有者不享有投票权或股东权利，也不能直接主张底层股票，仅能赎回现金）。若Base成功推出其链上产品，将填补Robinhood目前最明显的剩余优势。

这一点，加上Base在机构业务和代理支付方面的推进，正是Coinbase论点背后的赌注：Robinhood的早期领先优势——目前仍超过80%由迷因币驱动——比Base耗时近三年构建的分发网络更容易被超越。 这一判断是否成立，将取决于后者在初期热度消退后，其代币化股票的交易量能否持续增长。