DWF Labs称，比特币ETF出现首个半年度负增长，资金流出达54亿美元

DWF Labs称AI热潮与比特币ETF首次出现54亿美元半年亏损同时发生

现货比特币交易所交易基金（ETF）录得首个半年度亏损，打破了自推出以来该类别一直保持的稳定资金积累态势。 根据DWF Labs的分析，比特币ETF在2026年上半年结束时净赎回54亿美元。 这一逆转发生在需求持续两年基本未受干扰之后，在此期间，累计净流入额在今年年初已达到566亿美元。 第一季度开局疲软。1月份资金流出16亿美元，截至2月23日，累计净流入额已降至538亿美元。 这意味着在不到八周的时间里，资金规模缩水了28亿美元。4月份市场信心短暂回升。截至5月6日，累计资金流入恢复至598亿美元，这几乎完全得益于贝莱德（Blackrock）旗下的IBIT——据DWF Labs称，该产品占该类别4月份资金流入的99.6%。 但这一复苏势头很快消退。 从5月15日至6月3日，比特币ETF连续13个交易日出现资金流出，创下现货产品推出以来的最长连跌纪录。此轮资金流出导致该类别资金减少44亿美元，抹去了4月份的涨幅。

IBIT 从资金磁石变为赎回源头

从历史资金流来看，贝莱德（Blackrock）旗下的IBIT仍是比特币ETF中的主导力量。自推出以来，该基金已吸引603亿美元净流入，是除灰度（Grayscale）GBTC以外所有其他基金总和的3.3倍。

DWF Labs表示，尽管IBIT的管理费并非最低，但凭借贝莱德在资产配置方和投资平台上的广泛分销网络，该基金已成为机构投资者配置比特币的默认选择。

在ETF时代的大部分时间里，IBIT和其他低成本基金吸收了来自GBTC的资金流出。由于1.5%的管理费以及多年来被套牢的持有人在转换后赎回，GBTC已流失271亿美元。 这一趋势在2026年被打破。

IBIT在3月和4月出现反弹，随后在5月和6月遭遇大规模赎回。DWF Labs表示，仅在这两个月内，该基金就出现了50亿美元的净赎回，超过了此前所有IBIT赎回月份的总和。

以太坊ETF重蹈覆辙

这种疲软态势不仅限于比特币。现货以太坊ETF自推出以来首次在2026年上半年收于负值，123个交易日累计净赎回14.7亿美元。在此期间，有73个交易日出现净赎回，49个交易日出现净申购。

截至6月30日，以太坊ETF累计资金流入量为109亿美元，较2025年10月151亿美元的峰值下降了28%。那年10月的峰值也标志着比特币ETF开始其18.4%的回调。

DWF Labs指出，自2025年美国监管指南为特定产品中的协议质押扫清障碍以来，质押以太坊ETF已逐渐受到市场青睐。灰度（Grayscale）在ETHE及其迷你信托中启用了质押功能，21Shares开始向TETH分配信托收益，而贝莱德（Blackrock）则于3月推出了ETHB。

尽管如此，流向收益型产品的资金仍不足以抵消更广泛的抛售。

DWF Labs表示，随着人工智能占据了更大的资本和关注份额，机构和散户的热情已有所降温。尽管如此，该公司指出，比特币ETF中仍有约800亿美元，其中大部分来自此前难以便捷获得BTC投资机会的投资者。

DWF评论道：“资金流向反映了市场对加密货币这一资产类别的整体情绪。加密货币的基本面从未像现在这样强劲。” 这一表态虽显谨慎，但并非悲观绝望。尽管ETF资金流向已发生逆转，但当前加密货币领域的基础设施比以往任何一个周期都更为完善。