随着AQAv2即将上线，Hyperliquid的HYPE在熊市中表现优异

交易员对HYPE的看涨论点

加密货币交易员 Pentosh1 认为，作为 Hyperliquid 衍生品交易所的原生代币，HYPE 是“熊市中表现最佳的资产”，并补充道该代币的内在动力足以支撑其顺利度过下一个牛市周期。

该交易员的论点基于Hyperliquid的收益分享机制：平台永续期货和现货市场产生的几乎所有交易手续费，都会被回流至公开市场用于回购并销毁HYPE，而非存入公司金库。

该机制已有效调配了相当一部分代币供应量：自2024年11月以来，Hyperliquid已销毁4.62亿枚HYPE代币（价值约12.7亿美元），其中约99%的协议费用用于回购。

该销毁计划的规模与Hyperliquid实际处理的交易量直接相关。据估计，该交易所处理了全球去中心化永续期货总成交量的40%至70%，其累计交易量已达数万亿美元。

据Defillama数据显示，其年化协议收入目前在6亿美元至9.5亿美元之间，这是回购机制在未考虑AQAv2升级影响前的费用来源。

AQAv2 带来第二条收入来源

关于HYPE表现优异的原因，Pentosh1指出了一个具体的短期催化剂，即被称为AQAv2（全称Aligned Quote Asset v2）的机制，该机制将在6天后上线并开始累积价值。 今年早些时候，针对AQAv2的验证者投票已获得所需的66.67%法定票数，根据时间表，收益将从8月26日开始累积，首笔款项将于10月3日汇入Hyperliquid的援助基金。

与仅从交易手续费中提取资金的现有回购计划不同，AQAv2将平台持有的超过50亿美元USDC所产生的储备收益中的约90%直接注入同一援助基金。

分析师估计，该机制将在现有回购机制的基础上，每年增加1.35亿至1.6亿美元的回购压力，而该机制此前已累计资助了约9.45亿美元的回购。 Coinbase（已于5月被指定为Hyperliquid的官方USDC资金部署方）和Circle均承诺质押大量HYPE代币，以协助激活该机制。

价格走势与“特朗普效应”

在Pentosh1发帖时，HYPE的交易价格徘徊在73美元左右，与2026年6月16日创下的76.67美元历史高点相差无几。该代币近几个月来波动剧烈， 而其近期最剧烈的波动发生在8月19日，当时唐纳德·特朗普总统在白宫会议上向加密货币高管表示，由迈克尔·塞利格（Michael Selig）担任主席的美国商品期货交易委员会（CFTC）监管机构正在“努力以完全合规且合法的方式将Hyperliquid引入美国”。

这一表态令HYPE在24小时内飙升20%至25%，使其市值逼近180亿美元，并使其按市值计算成为第九大加密货币——尽管特朗普并未宣布任何正式批准或时间表，且Hyperliquid的界面仍屏蔽了美国用户。

最后值得一提的是，此轮上涨建立在该平台今年早些时候达成的回购里程碑之上——当时Hyperliquid的累计回购金额首次突破10亿美元，且代币价格创下新高。Pentosh1等交易员认为，这证明其销毁机制能够随着交易活动规模的扩大而扩展，而非需要新的炒作周期才能持续运作。