纳斯达克斥资1亿美元入股Kraken母公司，在代币化股票领域展开布局

此次于9月10日宣布的投资，为纳斯达克与Payward今年3月建立的合作关系提供了资金支持。彭博社援引知情人士的话报道称，此次投资使Payward的估值达到210亿美元，尽管纳斯达克在公告中并未披露具体估值。

纳斯达克向Kraken的区块链基础设施注资1亿美元

该交易的核心是纳斯达克股权代币（Nasdaq Equity Tokens，简称NETs），其设计旨在以数字形式代表上市公司股份。与仅追踪股票价格的加密货币代币不同，纳斯达克计划推出的代币旨在维护股东权利、监管保护以及与基础证券相关的公司行为。

纳斯达克计划与Payward的xStocks基础设施合作，在允许相关产品运营的司法管辖区内，将受监管的证券市场与公共区块链网络连接起来。 Payward还将采用纳斯达克的市场监控技术，覆盖加密货币、股票、证券化股票、期货和期权等领域。纳斯达克计划于2027年第二季度推出NET。

“市场演进的下一个时代将取决于资本和资产如何在金融体系中高效、无缝地流动，并保持持久的流动性，”纳斯达克总裁塔尔·科恩（Tal Cohen）周四表示。科恩补充道，此次合作将有助于构建一个更加互联的金融体系，同时保持“信任、透明度和诚信”。

xStocks 架起华尔街与公共区块链的桥梁

3月9日，纳斯达克和Payward宣布计划推出由xStocks提供技术支持的“股票转型网关”（Equities Transformation Gateway），由此奠定了技术基础。该系统旨在让符合条件的投资者在受监管市场与开放的区块链网络之间转移代币化股票，同时保留与基础股票相关的权利和定价。

Payward表示，在宣布合作时，xStocks的累计交易额已超过250亿美元，其中超过40亿美元通过链上结算，拥有超过8.5万名独立持有人。 预计Payward Services将负责处理通过其平台访问纳斯达克股票代币（Nasdaq Equity Tokens）的用户的“了解你的客户”（KYC）和反洗钱（AML）核查。 Payward与Kraken的联合首席执行官阿琼·塞西（Arjun Sethi）认为，区块链结算可以消除传统股票清算中固有的部分等待时间和抵押要求。 “链上结算消除了等待时间，”塞西表示，并补充说两家公司计划将纳斯达克股票代币迁移至“永不关闭的轨道上，同时完整保留股东权益”。 塞西补充道：

“xStocks的目标是让股票在受监管的金融系统和开放的区块链网络之间实现原生互操作，从而使全球客户能够通过更连续、可编程且流动性更强的市场结构，访问相同的底层资产。”

纳斯达克的投资巩固了日益壮大的华尔街联盟

就在Payward与传统金融机构建立更深层次联系之际，这笔1亿美元的承诺也应运而生。 2025年11月，Citadel Securities同意以200亿美元估值投资2亿美元；而2026年4月，德意志交易所投资2亿美元，获得约1.5%的完全稀释后股权。 Payward还于2025年11月秘密提交了在美国进行首次公开募股（IPO）的申请。 随着这些交易的推进，Payward的业务也随之扩展。 该公司报告称，2026年第二季度经调整收入为5.08亿美元，同比增长17%，平台交易量达3,100亿美元，平台资产规模达400亿美元。此外，该公司还收购了涵盖代币化股票、衍生品、稳定币支付及代币基础设施等领域的业务。

监管机构掌握着下一阶段的关键

此次合作反映了成熟交易所正在推动将证券引入区块链基础设施，而非自行构建每个组件。德意志交易所已持有Payward的股份，伦敦证券交易所已与xStocks开展合作，其他主要交易所运营商也在推进各自的数字市场战略。

目前最大的疑问在于监管和执行层面。纳斯达克和Payward仍需厘清：证券法规如何处理代币转让；链上投票和公司行为如何运作；以及投资者将被允许将代币化股票转移到哪些公开区块链网络上。 近期的重要里程碑是计划于2027年第二季度推出的“纳斯达克股票代币”（Nasdaq Equity Tokens），这将使这些公司关于构建持续开放的代币化股票市场的愿景面临更严峻的考验。