目前，有四只XRP ETF被纳入嘉信理财货币基金的回购抵押品

申报文件显示

嘉信理财基金家族近期提交了截至8月31日的月度N-MFP3投资组合报告。其中，嘉信Prime Advantage货币基金披露了757个投资组合头寸中的约26,000项单独抵押品明细。 其中8项涉及XRP产品。涉及的发行方包括：

• 灰度XRP信托ETF
• Canary XRP ETF
• 富兰克林XRP ETF
• Bitwise XRP ETF

这些交易涉及五份独立的回购协议。摩根大通证券是其中四份协议的交易对手方，利率分别为3.85%和4.13%，交易金额分别为10.93亿美元、11.98亿美元、4亿美元和3.83亿美元。 美银证券是第五份协议的交易对手方，该协议金额为9.195亿美元，利率为4.15%，其抵押品篮子包含1,411项资产，且是唯一同时持有全部四只XRP基金的协议。

这五项交易均为非清算交易，且均归类于该表格中专门用于记录不属于美国国债、政府机构票据及现金范畴的抵押品的类别。每项交易仅占该基金净资产的零点几百分比。

最后，需要明确的是，嘉信理财的货币基金并未购买XRP ETF，因为优质货币市场基金被禁止进行此类操作。 相反，该基金提供短期现金贷款；而借入现金的经纪自营商则需提供一篮子证券作为贷款担保。XRP ETF份额正出现在这些证券篮子之中。

具体数额是多少

保守估计，这些文件中显示的XRP ETF抵押品金额在2025年10月为297,945美元，2026年3月为89,926美元，4月为35,973美元。此后变化如下：

• 5月为406,991美元
• 6月为199万美元
• 7月：229万美元
• 8月为832万美元

这较5月份增长了约20倍。其构成也发生了变化，因为早期的持仓是杠杆化的2倍XRP产品，这类工具之所以会被纳入抵押品篮子，是因为有人在进行对冲。 8月是美国四大现货XRP ETF首次同时亮相的月份，交易对手方名单也从仅有的巴克莱扩展至美银和摩根大通。

为何抵押品至关重要

回购交易的话题或许不那么引人注目，但它代表了整个方程式的“基础架构”部分。从这个角度来看，被纳入三方抵押品篮子，意味着一种资产不再是独立产品，而是开始被短期融资市场作为普通库存进行处理。

鉴于当前情况，有必要坦诚面对这一规模问题：已披露的XRP ETF机构持仓仍显薄弱且高度集中，高盛、千禧管理、意大利联合圣保罗银行和简街基金占据了前30大持有者的绝大多数。 截至6月底，美国五大现货XRP产品共计计提了7.461亿美元的账面亏损。800万美元的抵押额度根本无法抵消其中任何一部分。

话虽如此，这与资金流入数据传递的信号不同，因为资金流入意味着有人希望获得该资产的敞口。而抵押品的接受则表明，风险管理部门已完成折价计算，且货币基金的交易对手筛选流程未提出异议。 鉴于参议院将于9月15日就《CLARITY法案》进行终止辩论投票，且美国证券交易委员会（SEC）本月发布命令，将XRP列为纳斯达克德克萨斯交易所上市规则下的合格商品，9月份的申报文件将成为下一个值得关注的重要信号。