Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗：算力并不决定比特币的价格

论点

阿姆斯特朗在X平台的一篇帖子中阐述了这一观点，从而卷入了一场于同日爆发的争论——此前，亿万富翁投资者查马斯·帕利哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）认为，比特币多头面临两大问题：一是投机性流动性正流向预测市场和股票市场；二是若将挖矿能源重新分配至人工智能领域，其价值将更高。

“观点很有意思。第一个问题感觉是暂时的，第二个问题则更具持久性，”阿姆斯特朗开篇写道，随后驳斥了这一结论，并写道：

“但用于比特币挖矿的算力或能源并不会决定其价格（如果矿工下线，网络难度会自动调整以保持相同的区块生成速度）。”

这一论战发生在矿业界的敏感时刻，因为分析师指出，矿工们正为了人工智能和高性能计算合约而放弃比特币网络，并将原本为矿机建造的电力和制冷基础设施转作他用。

难度重置的运作原理

阿姆斯特朗的技术论点基于比特币网络最古老的机制之一：大约每两周，协议会重新调整生成新区块的难度，以确保无论有多少台机器参与竞争，区块都能保持大约每十分钟生成一次的频率。 当矿工撤离时，解题难度会降低；当矿工涌入时，难度则会上升。

这一机制最近刚对矿工们产生了有利影响：据 Bitcoin.com News 近期报道，7月11日网络难度下降了5%，降至127.17万亿，这是2026年的第14次调整 （此前十天内算力下降7.9%，至908 EH/s）。 此次调整使“算力价格”（衡量矿工每单位算力收入的指标）上涨了12.5%，达到每PH/s 31.1美元，尽管仍比2025年10月的峰值低37.2%。

换言之，系统完全按照设计预期吸收了矿机出逃潮——即矿机数量减少、算力难度降低，从而为留下的矿工提供了更稳定的经济回报。阿姆斯特朗的批评者可能会指出，这种调整无法制造需求，这也正是他认为价格由其他因素决定的原因。

“抄底”预测仍在继续

6月，阿姆斯特朗曾宣称60,000美元是比特币的底部，并多次表示自己“对比特币依然持乐观态度，且一如既往地做多”，敦促投资者以完整周期而非单次暴跌来评估该资产。

他的追随者们并未完全信服，因为当阿姆斯特朗于7月14日询问粉丝底部是否已经形成时，在约2.7万名受访者中，56.3%的人给出了否定的回答。 无论如何，预计将在数日内进行的下一次难度调整，将为矿工出逃潮是否趋于稳定、以及阿姆斯特朗设定的60,000美元支撑位能否经受住考验提供新的判断依据。