避免冰山：DeFi 借贷生存的三大法则

理解威胁：智能合约与管理不当

DeFi 平台虽然在提供民主化金融服务方面具有革命性，但也并非没有风险。对于新手和经验丰富的参与者来说，DeFi 借贷的环境就像是一片充满暗流和不可预测风暴的险恶海洋。然而，创新 DeFi 平台 Altitude 的联合创始人 Tobias van Amstel 解释说，用户依然可以通过简单且有纪律的指南来驾驭这些经常动荡的海域。

Van Amstel 是一位企业家，在成功退出两家 Web2 技术公司后，于 2017 年投身于加密领域。他创立 Altitude 正是为了解决他在 DeFi 借贷中亲身经历的挫折。在 2020 年所谓的“DeFi 夏季”期间，Van Amstel 是一位活跃的借款人，曾在 Compound 和 Aave 等平台上部署资金以追求收益策略。

他持续面临的挑战是“资本效率与风险之间的权衡”，这通常意味着需要锁定比理想情况更多的抵押品。Altitude 由此而生，旨在优化 Van Amstel 曾亲自挣扎过的借贷机制。

根据 Van Amstel 的说法，DeFi 借贷中最突出的安全威胁主要来自两个方面：首先是智能合约的漏洞。这些自动化区块链协议虽然功能强大，但如果包含编码错误或逻辑缺陷，就可能被利用。

“漏洞或攻击可能导致资金损失，” Van Amstel 指出，强调这些技术弱点是恶意行为者的主要目标，并可能给用户带来毁灭性损失。

除了技术故障之外，他还指出“协议管理不善，例如设计不良的清算机制。”如果这些设计缺陷处理不当，可能导致连锁清算，给用户带来显著财务冲击，即便没有外部黑客攻击。

Van Amstel 的策略手册：三大保护支柱

尽管存在这些固有风险，Van Amstel 坚持认为用户并非无能为力。他概述了每个参与者都应采取的一系列基本预防措施：

首先，他敦促用户优先考虑透明度和可验证的安全性。“坚持使用经过审计且拥有透明文档和开源代码的平台，”Van Amstel 建议道。独立的安全审计提供了关键的验证，而开源代码允许社区监督平台，促进更大的信任和问责。

其次，谨慎的资本配置方法至关重要。“从小起步——以最少的资本进行测试，然后再扩大规模，”他建议道。这一策略允许用户熟悉平台的细节，并实时观察其性能，从而在学习阶段尽量减少潜在损失。

最后，深入理解贷款机制对于避免痛苦的意外至关重要。“了解清算门槛，并谨慎借贷以避免在波动市场中被强制退出，” Van Amstel 强调。通过维持健康的抵押比率，用户可以为自己创造一个应对市场突然下跌的保护缓冲，防止自动清算导致的重大损失。

通往大规模采用的道路：机构和市场增长

关于 DeFi 的讨论不仅关乎个人用户的安全，还涉及机构采用的更广泛问题。近期的一份摩根大通报告指出，尽管 DeFi 有可能通过基于区块链的智能合约为金融服务带来成本节约和新机遇，但机构的更广泛接受取决于解决安全性、合规性和投资者保护的缺口。

当被问及这些是否确实是主要障碍时，Van Amstel 告诉 Bitcoin.com 新闻，他基本上认可这一观点，尤其是需要在投资者保护和安全性方面持续改进。然而，他对合规性提供了较为细致的看法。

“合规性是一个有趣的话题，”Van Amstel 指出，建议 DeFi 的内在特性可能需要与传统金融（TradFi）不同的监管方式。“DeFi 提供了 TradFi 无法提供的优势，如透明度和即时结算。这可能需要更少的监管。”

他通过考虑非法金融活动的挑战来说明这一点。“以庞氏骗局为例。在一个所有资产和交易都在区块链上透明的世界里，很难维持庞氏骗局。”他认为，这种内在的透明度可以减轻一些传统监管旨在解决的风险，从而可能简化合法机构参与者达到合规性的路径。

尽管当前 DeFi 面临的挑战可能意味着离大规模采纳还有一段距离，Van Amstel 预计该领域将在未来五年内增长到 3 万亿美元。“这仅是当前水平的十倍，并且仍仅占传统金融总资产的 2-3% 左右，”他断言。

他相信，该领域的增长取决于安全性和用户友好性。“对资金保护的信任至关重要，这使得强有力的风险管理成为必要。同时，直观的设计和更好的教育对于吸引主流用户至关重要，超越早期采用者。这才是实现真正规模的开始，”他解释道。

保持中立的立场：反对干预措施

在一个不太相关的话题上，Altitude 的联合创始人分享了他对市场干预的观点。虽然他同情那些因黑客而损失资金的用户，但 Van Amstel 表示，他并不赞成会破坏 DeFi 基本原则的干预措施。

“干预（即便是出于好意）设立了一个危险的先例。我们在哪里画线？我们是否也应该撤销因误操作而产生的交易？解决 MEV？谁来决定什么有资格进行干预，什么不应该？” Van Amstel 问道。他断言，该行业的长期健康取决于维持可信赖中立的基础设施，而不是选择性地拯救资金。他认为这是一条“更艰难的道路，但最终是一条更具韧性的道路。”

与此同时，Van Amstel 透露 Altitude 正在尝试使 DeFi 贷款更加资本高效。该平台旨在激活传统上在超额抵押贷款中保持静态的闲置抵押品。Altitude 采用自动化策略，将这些未使用的资本部署到低风险、产生收益的机会中，从而产生额外回报，并可能抵消借贷成本，甚至随着时间的推移导致自我偿还的贷款。

Van Amstel 强调，这些智能自动化由安全和风险管理原则指导，使 Altitude 能够保留超额抵押贷款的核心优势，同时使用户的资本更具生产力，并从他们的资产中释放出更大的价值。