币安研究院发现：周末加密货币永续合约是信号，而非噪音

• 币安研究院报告显示，2026年1月至3月期间，传统金融永续合约的日均交易量从30亿美元攀升至86亿美元。
• 白银永续合约在峰值时交易量约占COMEX白银合约总量的40%，表明原生加密货币大宗商品交易正获得强劲势头。
• 周末的传统金融永续合约在89%的情况下准确预测了周一期货跳空方向，这表明其正在发挥新的价格发现作用。

币安占据传统金融永续合约市场41%份额，黄金和白银永续合约吸引美国交易者

在该报告中，币安研究院将此类工具定义为“传统金融永续合约”，即将BitMEX于2016年发明的永续期货结构应用于黄金、白银、原油及股票等资产。分析指出，与标准期货合约不同，永续合约没有到期日。通过多空持仓者之间定期结算的资金费率机制，合约价格始终与标的现货价格保持挂钩。

币安研究院数据显示，永续合约目前已占加密货币期货总成交量的70%以上。将该结构扩展至传统资产，使交易者能够持续交易大宗商品和股票指数，同时避免了月度或季度合约带来的展期摩擦。

币安研究院报告发现，中心化交易所（CEX）平台处理了约70%的传统金融永续合约交易量。与此同时，币安占据了约41%的总市场份额，这一地位与其在更广泛的加密衍生品市场中的地位一致。研究显示，去中心化交易所（DEX）平台占剩余的30%，但受限于流动性不足。

币安研究员解释称，白银永续合约已成为该类别中的领军产品。自2025年11月以来，白银永续合约的交易额已达约2400亿美元。数据显示，在交易高峰期，白银永续合约的交易量约占全球最大白银期货交易场所——COMEX SI合约的40%。COMEX SI合约占据了全球交易所交易白银期货总量的70%至85%。

该研究指出，黄金永续合约的交易量已大幅超越多家区域性大宗商品交易所的黄金期货交易量。数据显示，这一差距正逐月扩大。研究人员在分析中特别关注了周末交易的情况。传统期货市场周五收盘，周日傍晚才重新开盘，这使得交易参与者面临周六和周日发生的地缘政治事件、关税公告以及政策制定者声明带来的风险。

币安研究院数据显示，在2月28日至3月1日那个周末，正值美以与伊朗冲突爆发之际，传统金融（TradFi）永续合约交易量达到81亿美元，相当于此前工作日平均交易量的116%，且比此前记录的周末平均交易量高出862%。 作者将这一激增归因于中东地缘政治局势的升级，并将其视为市场参与者在非交易时段发生重大事件时，积极寻求交易渠道的证据。

周末永续合约交易正成为一种有效的价格信号

Lim认为这一趋势具有结构性特征。币安研究院数据显示，1月至3月期间周末平均交易量攀升约300%，在最近四周内稳定在平日交易量的38%左右。该分析师发现，黄金周末永续合约的价格波动有89%的概率准确预测了周一期货开盘跳空的方向。

币安研究院报告称，周末黄金永续合约价格变动与周一跳空开盘之间的相关系数为0.80，中位数捕捉率达57%。这意味着在传统交易所重新开盘前，周五收盘价与周一开盘价之间的价格调整约有一半已在永续合约市场中完成。

根据币安研究人员整理的投资组合构建数据，自2024年以来，将资产按50/20/20/10的比例分配至BTC、SPY、黄金和原油，相较于纯比特币持仓，总回报率从59%提升至67%，年化波动率降低18%，最大回撤从36%降至28%。

Lim在报告中指出，对于传统投资者而言，用SPY、美国10年期国债、BTC及大宗商品指数按50/30/10/10比例配置的组合替代传统的60/40组合，数据显示自2020年以来总回报率从73%跃升至153%，同时夏普比率从0.75提升至1.25。

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）于2026年3月签署了一份谅解备忘录，旨在允许综合金融平台在单一合规框架下跨产品类型开展业务。

币安的研究指出，这一进展是重要的监管利好，消除了企业试图在提供托管、借贷和支付服务的同时推出传统金融永续合约所面临的结构性障碍。交易对手风险、监管不确定性以及流动性深度仍然是切实的担忧，但交易量趋势、价格发现数据和投资组合表现数据共同为该资产类别提供了有力的支持。