本周稳定币总市值下跌19亿美元，其中Sky Dollar跌幅最大

根据 Defillama 的数据，稳定币总市值为 3113.11 亿美元，过去七天内下跌 0.61%，即减少 19.11 亿美元。 截至本周末，Tether的USDT目前占该总市值的59.14%。

排名前15的稳定币发行方涵盖范围广泛，既有Tether和Circle等老牌发行方，也有新晋参与者。过去七天内，这些稳定币的综合表现表明，市场正呈现小幅波动而非剧烈震荡的态势。

Tether和USDC在规模上领跑

USDT本周小幅下跌0.43%，但仍以市值计位列整个加密货币市场第三大资产，仅次于比特币和以太坊。交易者继续将USDT作为全球交易所的主要结算代币。

Circle发行的USDC在稳定币中排名第二，截至7月5日，其市值为730.98亿美元。USDC过去七天下跌1.05%，跌幅大于USDT。Circle的代币在整体加密资产中排名第五。

关注这两大稳定币的交易者观察到类似的走势。两者均有所回落，但均未偏离起始点太远。它们与其他稳定币之间的差距依然相当大。USDT和USDC合计占据了前15名稳定币总市值的82%以上。

稳定币供应量如何作为市场风向标

稳定币市值的变动遵循一个简单的机制：当用户存入美元或等值储备时，发行方会铸造新代币；当用户提取资金时，发行方则会销毁或赎回代币。 总供应量的增加意味着有更多美元正通过这一渠道流入加密货币体系。除非稳定币脱离锚定（这本不该发生），否则总市值的下降意味着美元正在流出该体系。

交易员和分析师通常将稳定币供应量视为衡量准备用于购买比特币及其他数字资产的资本（有时称为“干粉”）的一个粗略指标。当供应量增长时，可能预示着场外有更多购买力待释放；当供应量缩减时，则可能意味着可立即用于吸收抛售压力的资本减少。

按这一标准衡量，本周稳定币总市值0.61%的跌幅属于微小波动。仅凭这一数据，尚无法表明加密货币系统内部的资金规模发生了更广泛的转变。 若过度解读单周数据，便会忽略市场整体格局——该市场规模已连续数月维持在3000亿至3100亿美元区间。尽管如此，过去几周的下跌趋势已足够明显，值得关注。

PayPal表现抢眼，涨幅达4.25%

上周，PayPal的PYUSD在排名前15的稳定币中表现最为强劲。PYUSD上涨4.25%，市值达到28.36亿美元，这一涨幅使其与该组中的其他所有代币拉开了明显差距。

前15名中的其他稳定币均未能达到这一涨幅。 瑞波（Ripple）旗下的RLUSD紧随其后，上涨0.96%，使其市值达到15.85亿美元。USDD上涨1.55%，达到13.96亿美元。这两项走势均表明，即便大型稳定币出现下跌，交易者仍在增持较新的支付和结算代币。

Sky Dollar创下本周最大跌幅

Sky Dollar（USDS）七日内下跌2.36%，在该组中跌幅最大。其市值目前为80.2亿美元，仍足以位居第三，仅次于Tether和USDC。

World Liberty Financial旗下的USD1下跌1.77%，市值降至46.1亿美元。Global Dollar（USDG）下跌1.19%，市值降至28.71亿美元。 Ethena的USDe下跌0.49%，市值降至44.39亿美元，跌幅小于中游的几家同类币种。

Sky的原始稳定币DAI逆势上涨，涨幅为0.09%，市值达到48.51亿美元。尽管涨幅微小，但DAI作为前十名中为数不多的本周实现正增长的代币之一，表现尤为突出。 Circle的USYC和Blackrock的BUIDL基本持平，分别下跌0.06%和0.21%，与其他币种相比波动极小。

小型稳定币涨跌各半

在前15名中排名后五位的稳定币中，上涨者多于下跌者。Ondo的USDY基本持平，微跌0.01%至21.57亿美元。Falcon的USDf上涨0.24%，至12.58亿美元。 United Stables (U) 上涨 0.81%，本周收于 10.23 亿美元，这是其近几周来首次突破 10 亿美元大关。大小代币表现的分化，是本周数据中最为明显的趋势之一。

新型稳定币的定位

在前15名中的后半部分，有几种代币的结构与USDT或USDC不同。 BlackRock USD和Circle USYC属于代币化货币市场产品，其投资标的为短期政府债券，而非单纯作为交易美元使用。Ondo US Dollar Yield采用类似模式，将底层持有的美国国债收益传递给投资者。 这些生息代币争夺着原本可能存放在传统银行账户或货币市场基金中的资金。 鉴于利率仍是投资者关注的因素，代币化国债产品让持有者既能在加密货币生态系统内保留资金，又能获得回报。这种竞争为稳定币市场增添了第二层维度，超越了USDT和USDC所提供的“交易美元”功能。

交易员当前关注焦点

稳定币的总市值往往预示着有多少资金准备投入比特币和其他加密资产。与过去几年稳定币的剧烈波动相比，本周0.61%的跌幅微不足道，且总市值仍维持在近期波动区间内。

Tether约59%的市场主导地位意味着，其周表现对总市值的影响最大。USDT哪怕仅波动0.5%，也会导致数十亿美元的市值变动，这一数值甚至超过了前15名中其他大多数代币的总和。

关注PYUSD上涨4.25%的交易者将密切观察，PayPal的稳定币下周是继续攀升还是回吐涨幅。同样的情况也适用于Sky Dollar的下跌——这是该组中跌幅最大的稳定币——交易者将评估其回调是否会持续或趋于稳定。

目前，排名前15的稳定币总市值达数千亿美元，其中Tether和USDC占据了绝大多数份额。其余稳定币由十余家较小的发行方分持，仍在争夺这个仍由两大巨头主导的市场中日益萎缩的份额。