Wintermute cảnh báo đợt tăng giá của Bitcoin có vẻ giống một đợt "short squeeze" chứ không phải là một đợt bứt phá thực sự

Wintermute cho rằng đợt tăng giá gần đây của BTC dường như được thúc đẩy bởi việc buộc phải đóng vị thế, chứ không phải do nhu cầu giao ngay mạnh mẽ

Wintermute cho rằng cơ chế đằng sau đợt tăng giá mới nhất của Bitcoin dường như ít liên quan đến việc mua vào tự nhiên mới mà chủ yếu là do các nhà giao dịch bị kẹt vị thế. Trong bình luận thị trường mới nhất, công ty này cho biết đợt tăng giá này ngày càng giống một đợt short squeeze, với việc đóng vị thế bán khống và đòn bẩy giúp đẩy giá lên cao hơn, thay vì kiểu bứt phá dẫn dắt bởi giao dịch giao ngay thường báo hiệu sự tiếp nối mạnh mẽ hơn.

Sự khác biệt này rất quan trọng vì một đợt bứt phá đúng nghĩa thường dựa vào sự tham gia rộng rãi, nhu cầu giao ngay mạnh mẽ và sự hình thành giá có thể duy trì sau đợt tăng giá ban đầu.

Wintermute lập luận rằng đợt tăng giá hiện tại chủ yếu do hoạt động phái sinh và việc tái cơ cấu vị thế bắt buộc chi phối. Nói cách khác, phe gấu có thể đang thúc đẩy đợt tăng giá bằng cách đóng các giao dịch lỗ, điều này không giống với việc một làn sóng người mua mới tham gia với sự tự tin.

Công ty này cũng chỉ ra nhu cầu giao ngay yếu là một vấn đề tiềm ẩn.

Thông điệp rộng hơn của Wintermute không hẳn là bitcoin không thể tiếp tục tăng. Thay vào đó, đó là các nhà giao dịch nên cẩn trọng để không nhầm lẫn sự tăng giá cơ học với một đợt bứt phá cấu trúc thực sự. Sự thận trọng này phù hợp với thói quen gần đây của công ty trong việc nhấn mạnh rủi ro vĩ mô và vị thế ngay cả trong bối cảnh giá tăng, đặc biệt khi đà tăng của tiền điện tử dường như gắn liền với tâm lý thị trường đa tài sản thay vì sức mạnh độc lập.

Hiện tại, đợt tăng giá này có thể vẫn còn dư địa để tiếp tục. Nhưng nếu Wintermute đúng, câu hỏi quan trọng hơn không phải là bitcoin có tăng hay không, mà là tại sao nó lại tăng. Và hiện tại, câu trả lời có thể không lý tưởng cho phe bò.