Video trình chiếu của SpaceX và vụ phóng tên lửa Kimi K3 làm dấy lên lo ngại về bong bóng cổ phiếu AI

Sự sụt giảm của SpaceX thử thách niềm tin vào mức định giá cao của AI

Sự không chắc chắn xung quanh các cổ phiếu liên quan đến AI đã gia tăng khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa việc điều chỉnh định giá tạm thời và sự suy giảm rộng hơn của sự hào hứng đầu cơ. Sự suy yếu gần đây của cổ phiếu SpaceX và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ ngành AI của Trung Quốc đã làm cho cuộc tranh luận này trở nên gay gắt hơn.

Nhà kinh tế học và người hoài nghi bitcoin lâu năm Peter Schiff lập luận rằng đợt sụt giảm gần đây của các cổ phiếu liên quan đến AI phản ánh nhiều hơn một đợt điều chỉnh tạm thời. Ông chỉ ra việc giá cổ phiếu SpaceX giảm xuống dưới mức giá IPO và sự xuất hiện của mô hình Kimi K3 chi phí thấp của Moonshot AI như bằng chứng cho thấy áp lực cạnh tranh đang phơi bày mức định giá bị thổi phồng trong toàn ngành AI. “AI không phải là bong bóng, nhưng cổ phiếu AI thì có. Bong bóng này có lẽ đã vỡ rồi,” Schiff viết trên X vào ngày 20 tháng 7.

SpaceX (NASDAQ: SPCX) đóng cửa vào thứ Hai ở mức gần đáy phiên sau bảy ngày giảm giá liên tiếp. Cổ phiếu này đã giảm hơn 11% so với mức giá IPO 135 USD và khoảng 47% so với mức đỉnh sau khi niêm yết là 225,64 USD, khiến giá trị thị trường bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ USD.

Tuy nhiên, đợt sụt giảm này không hoàn toàn chỉ do vấn đề định giá liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Việc hoãn thử nghiệm Starship và hủy phóng tên lửa Falcon 9 đã làm gia tăng lo ngại về rủi ro thực thi. Starship vẫn là yếu tố then chốt trong kế hoạch triển khai vệ tinh và tham vọng hạ tầng không gian dài hạn của SpaceX.

Cách giải thích của Schiff được củng cố bởi tốc độ và quy mô của đợt sụt giảm này. Tuy nhiên, ARK Invest đã mua hơn 18 triệu USD cổ phiếu SpaceX trong đợt sụt giảm này, cho thấy một số nhà đầu tư tổ chức coi mức giá thấp hơn là cơ hội chứ không phải là dấu hiệu xác nhận sự sụp đổ vĩnh viễn.

Kimi K3 làm tăng chi phí bảo vệ mức định giá cao trên thị trường AI

Mô hình Kimi K3 của Moonshot AI gia tăng áp lực lên các công ty AI của Mỹ bằng cách chuyển hướng cạnh tranh sang hiệu suất trên mỗi đô la. Mô hình mở của Trung Quốc này được cho là đã thu hút đủ nhu cầu để Moonshot phải tạm dừng các đăng ký mới, cho thấy sự quan tâm vượt ra ngoài các tuyên bố quảng cáo hay so sánh điểm chuẩn.

Các giải pháp thay thế chi phí thấp hơn có thể đe dọa mức giá cao và lợi nhuận dự kiến đang hỗ trợ các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng AI. Phân tích học thuật công bố vào tháng 6 kết luận rằng tăng trưởng doanh thu thực sự và sự chấp nhận rộng rãi hỗ trợ một phần định giá của ngành, trong khi chi tiêu vốn nhanh chóng, định giá tư nhân tập trung và khả năng sinh lời chưa được chứng minh tạo ra rủi ro bong bóng cục bộ.

Diễn biến thị trường rộng lớn hơn vẫn chưa quyết định bằng biểu đồ của SpaceX. Nvidia, Broadcom và AMD đã phục hồi vào thứ Hai, trong khi quỹ ETF Ishares Semiconductor tăng 1,3%, cho thấy các nhà đầu tư chưa từ bỏ giao dịch chip AI trên diện rộng.

Lần thử nghiệm Starship tiếp theo của SpaceX, báo cáo kết quả kinh doanh dự kiến và thời điểm hết hạn khóa cổ phiếu sau đó có thể cho thấy liệu sự sụt giảm này phản ánh áp lực riêng của công ty hay là sự đánh giá lại sâu sắc hơn về mức định giá liên quan đến AI.