Theo 21Shares, nguồn cung lưu hành của XRP đã tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đến tình trạng pha loãng mà việc đốt phí không thể bù đắp được. Doanh thu từ XRPL giảm 81,6% do số dư stablecoin và hoạt động token hóa của các tổ chức trên mạng lưới ngày càng mở rộng.
XRP phải đối mặt với mức pha loãng nguồn cung hàng năm 5,5% trong bối cảnh doanh thu từ XRPL sụt giảm 81,6%
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Điểm chính
- 21Shares báo cáo rằng nguồn cung XRP đang lưu hành đã tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái thông qua việc giải phóng từ tài khoản ký quỹ.
- Công ty này cho biết doanh thu từ XRPL đã giảm 81,6% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 1,18 triệu USD.
- RLUSD và các quỹ được token hóa đang xây dựng cơ sở tổ chức.
Sự pha loãng nguồn cung XRP vượt xa mức đốt phí
Lượng XRP đang lưu hành đã tăng lên thông qua các đợt giải phóng từ tài khoản ký quỹ hàng tháng, với số lượng vượt quá lượng được trả lại vào tài khoản ký quỹ. So sánh XRP với các tài sản thanh toán tiền điện tử khác, một phân tích ngày 19 tháng 8 từ 21Shares cho biết: “Một chỉ số mà XRP vượt trội hơn là sự pha loãng nguồn cung. Nguồn cung lưu hành tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái thông qua các đợt giải phóng và khóa lại từ tài khoản ký quỹ, được thúc đẩy bởi khoảng 272 triệu XRP được bổ sung hàng tháng."
Theo 21Shares, XRP làm loãng tài sản của các chủ sở hữu ít hơn so với Toncoin (9,6% mỗi năm) và XLM của Stellar (8,8%). Chỉ có Tron tạo ra đủ doanh thu để bù đắp sự tăng trưởng nguồn cung, mang lại cho các chủ sở hữu lợi nhuận ròng dương 1,4% mỗi năm. Báo cáo bổ sung:
"Với mức phí hiện tại, các chủ sở hữu XRP phải đối mặt với mức giảm giá trị ròng hàng năm là 5,5%."
Công ty ước tính rằng doanh thu sẽ cần tăng khoảng 12.700 lần để bù đắp một năm nguồn cung mới theo giá trị thị trường hiện tại. Báo cáo cũng cho biết các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) XRP giao ngay tại Mỹ chỉ hấp thụ 14,8% mức tăng nguồn cung lưu hành trong nửa đầu năm và ghi nhận hoạt động bán ròng trong hai trong số sáu tháng.
Theo báo cáo, hoạt động mua vào ETP đã bù đắp hơn một nửa lượng cung mới trong tháng 5, tháng có hoạt động mạnh nhất từ trước đến nay đối với các quỹ này. Tỷ lệ dòng vốn ròng hàng năm $588 triệu của họ vẫn chỉ tương đương khoảng một phần bảy so với lượng cung ròng hàng năm.
Nhu cầu XRP vẫn cần ứng dụng trực tiếp
Việc ứng dụng rộng rãi hơn có thể tạo ra nhu cầu vượt ra ngoài phí giao dịch nếu XRP đóng vai trò lớn hơn trong quản lý tài chính doanh nghiệp, thanh toán và thanh khoản. Anodos Finance đã đồng tình với mô tả “ngôi sao dẫn đường” trước đây của Ripple về XRP, đề cập đến việc sử dụng tài sản này cho việc nắm giữ của doanh nghiệp và thanh toán cho nhân viên.
Giám đốc điều hành Ripple, Brad Garlinghouse, đã riêng biệt chỉ ra một cơ hội trong khối lượng thanh toán và thanh toán bù trừ hàng năm trị giá 16 nghìn tỷ USD, mặc dù tài sản kỹ thuật số hiện chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong các luồng này. Việc chuyển đổi ngay cả một phần của hoạt động hiện có đó sang thanh toán dựa trên XRP có thể tạo ra nhu cầu, nhưng quy mô và thời điểm vẫn còn chưa chắc chắn.
Một kênh tiềm năng khác liên quan đến các tác nhân AI thực hiện các giao dịch trong thế giới thực, nhưng giá trị bền vững sẽ phụ thuộc vào hoạt động thanh toán hữu ích chứ không chỉ riêng số lượng giao dịch. Việc các tổ chức chấp nhận trực tiếp XRP làm tài sản thế chấp hoặc ký quỹ vẫn là chất xúc tác rõ ràng nhất chưa được giải quyết.
Doanh thu từ XRPL giảm mặc dù khối lượng thanh toán tăng
Mạng lưới này đã thanh toán 159,9 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2026, nhưng doanh thu được báo cáo đã giảm mạnh, 21Shares lưu ý và bổ sung:
"Doanh thu nửa đầu năm 2026 giảm 81,6% so với cùng kỳ năm trước, từ 6,43 triệu USD xuống còn 1,18 triệu USD. Phần lớn sự sụt giảm này đến từ hai nguồn: phí pool hoán đổi trên hệ thống tạo lập thị trường tự động (AMM) của XRPL, giảm 80,3%, và tiền bản quyền NFT, giảm 69%."
Phí giao dịch truyền thống giảm 66,3% xuống còn 90.800 USD. Theo cơ cấu chi phí giao dịch của sổ cái, XRP được trả cho các giao dịch tiêu chuẩn sẽ bị hủy vĩnh viễn thay vì được phân phối cho các bên xác thực.
Theo 21Shares, chỉ 10,6% trong số 1,18 triệu USD được báo cáo đã đến tay các chủ sở hữu một cách gián tiếp thông qua việc giảm nguồn cung. Các hạng mục doanh thu khác được chuyển cho các nhà cung cấp thanh khoản và người tạo ra. Sự khác biệt này rất quan trọng vì XRP Ledger và tài sản gốc của nó thực hiện các chức năng riêng biệt: XRPL cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán, trong khi XRP cung cấp phí giao dịch và thanh khoản tiềm năng.
Sự tăng trưởng của RLUSD thúc đẩy thanh khoản tổ chức
Stablecoin Ripple USD (RLUSD) đã mang lại tín hiệu tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong cùng kỳ. Theo 21Shares, tổng nguồn cung của nó đạt 1,56 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6, với 52% được nắm giữ trên XRPL, so với khoảng 10% một năm trước đó. Do đó, cơ sở stablecoin của sổ cái đã mở rộng 1.131%, công ty cho biết, tạo ra thanh khoản sâu hơn bằng đồng USD cho các tài sản được token hóa và tài chính phi tập trung.
Hoạt động của các tổ chức cũng được thúc đẩy khi Aviva Investors ra mắt một loại cổ phiếu được token hóa thuộc Quỹ Thanh khoản Đô la Mỹ trên XRPL vào tháng 7. Ngân hàng Trung ương Ireland đã phê duyệt cấu trúc này, trong khi Komainu đảm nhận dịch vụ lưu ký và Licuido cung cấp hạ tầng token hóa.
Việc ra mắt này đánh dấu sản phẩm quỹ token hóa đầu tiên của Aviva và diễn ra sau các đợt triển khai trên XRPL trước đó có sự tham gia của abrdn, Ondo Finance và Societe Generale. Dữ liệu riêng từ hệ sinh thái cho thấy khoảng 4 tỷ USD tài sản được token hóa trên hơn 500 sản phẩm, cùng với dòng vốn tiếp tục đổ vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) XRP và sự gia tăng trong việc tạo ví.
Bài viết này được dịch từ tiếng Anh bằng AI. Phiên bản gốc bằng tiếng Anh là nguồn có thẩm quyền; các bản dịch tự động có thể chứa thông tin không chính xác, đặc biệt là trong thuật ngữ pháp lý và quy định.
