Mạng thử nghiệm Hashi của Sui chính thức đi vào hoạt động, nhắm đến một phần của thị trường Bitcoin trị giá 1,4 nghìn tỷ USD

Một cầu nối được xây dựng để tránh các cầu nối

Sui Foundation và Mysten Labs đã xác nhận mạng thử nghiệm Hashi đã đi vào hoạt động vào ngày 22 tháng 7, đây là bước tiến mới nhất trong một dự án được thiết kế để cho phép Bitcoin đóng vai trò là tài sản thế chấp trong các thị trường cho vay và tín dụng trên chuỗi mà không cần đóng gói thành token tổng hợp hay kết nối với một chuỗi khác (hai phương pháp đã nhiều lần gây ra tổn thất trên toàn bộ DeFi).

Sui lần đầu tiên công bố Hashi ở giai đoạn devnet vào tháng 3, định vị giao thức này như một cách để giải phóng hiệu quả vốn trên thị trường Bitcoin trị giá khoảng 1,4 nghìn tỷ USD.

"Bitcoin không khác gì" các tài sản lớn khác khi nói đến việc xây dựng các thị trường tín dụng xung quanh nó, Adeniyi Abiodun, đồng sáng lập và Giám đốc Sản phẩm của Mysten Labs, cho biết, đồng thời bổ sung rằng Hashi cung cấp "cơ sở hạ tầng để xây dựng các thị trường đó trên chuỗi với tính bảo mật, minh bạch và khả năng lập trình mà các tổ chức đã chờ đợi từ lâu."

Cách thức hoạt động thực tế của Hashi

Hashi giữ bitcoin trên chính mạng Bitcoin thay vì chuyển hoặc đúc lại ở nơi khác. Các khoản tiền gửi được bảo đảm thông qua cơ chế đa chữ ký 2-of-2, yêu cầu chữ ký từ cả các trình xác thực tính toán đa bên (MPC) của Hashi và một Lớp Bảo vệ (Guardian Layer) riêng biệt — một hệ thống quản lý rủi ro có thể tùy chỉnh, được thiết kế để làm chậm hoặc chặn các giao dịch rút tiền đáng ngờ trước khi tài sản thế chấp có thể rời khỏi hệ thống.

Các điều khoản cho vay và vị thế tài sản thế chấp sau đó được theo dõi trên chuỗi, mang lại cho các bên cho vay khả năng giám sát toàn diện thay vì phải dựa vào lời hứa của bên trung gian về số lượng Bitcoin thực sự đảm bảo cho một khoản vay cụ thể.

Cấu trúc này cũng mang lại lợi thế về thuế so với các thiết kế cạnh tranh. Theo phân tích pháp lý được Sui trích dẫn, các khoản tiền gửi và rút tiền được cấu trúc để tránh gây ra các sự kiện chịu thuế theo luật thuế Hoa Kỳ, một chi tiết quan trọng đối với các tổ chức đang cân nhắc liệu nên sử dụng bitcoin hay để nó nằm im.

Tại sao rủi ro của Wrapped-BTC là có thật

Rủi ro mà Hashi được xây dựng để tránh không phải là giả định, và chính hệ sinh thái của Sui đã từng trải qua điều đó. Volo Protocol, một nền tảng staking thanh khoản và tài chính bitcoin cũng được xây dựng trên Sui, đã mất 3,5 triệu USD trong một vụ tấn công vào tháng 4 năm 2026 sau khi một kẻ tấn công chiếm được khóa riêng của quản trị viên kho, rút khoảng 2,1 triệu USD bitcoin bọc (WBTC) từ ba kho. Đó chính là kịch bản thất bại (tức là một khóa lưu ký duy nhất kiểm soát tài sản thế chấp được bọc) mà thiết kế "multisig kết hợp với Lớp Guardian" của Hashi nhằm mục đích làm cho việc thực hiện trở nên khó khăn hơn rất nhiều.

Sui cũng đã đi theo những con đường khác để tiếp cận thanh khoản bitcoin. tBTC của Threshold đã chính thức ra mắt trên Sui như một giải pháp thay thế bitcoin được bọc phi tập trung và không lưu ký, đồng thời Sui Bridge cũng được ra mắt riêng trên mạng chính để chuyển các tài sản như ether giữa Ethereum và Sui. Hashi là một lựa chọn khác biệt, thay vì bọc hoặc kết nối Bitcoin, nó để tài sản này trên chính chuỗi Bitcoin và giải quyết mọi vấn đề khác xung quanh nó.

Ai đã thử nghiệm nó

Hơn 25 đối tác tổ chức đã tiến hành thử nghiệm tải nặng các ứng dụng cho vay và tín dụng trên testnet, bao gồm gã khổng lồ lưu ký Bitgo, các công ty giao dịch Cumberland và FalconX, nhà sản xuất ví phần cứng Ledger, nhà cung cấp hạ tầng Blockdaemon, sàn giao dịch Bullish, cùng các nền tảng cho vay bản địa Sui là Navi và Scallop.

Wave Digital Assets cũng đã cam kết thực hiện kế hoạch ba năm, ưu tiên việc token hóa trái phiếu sinh lời từ Bitcoin trên Sui ngay khi Hashi chính thức ra mắt mainnet – đây là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống coi giao thức này không chỉ là một thí nghiệm DeFi.

Tuy nhiên, Hashi vẫn chưa công bố ngày ra mắt mainnet, và giai đoạn testnet được thiết lập nhằm mục đích cụ thể là giúp các nhà phát triển và tổ chức tích hợp các sản phẩm cho vay, vay mượn và tín dụng trước khi tiền thật được đưa vào sử dụng. Nếu chương trình thử nghiệm thành công, Hashi sẽ mang đến cho các chủ sở hữu bitcoin một cách để kiếm lợi nhuận từ BTC gốc mà không phải đối mặt với rủi ro điểm lỗi duy nhất liên quan đến việc lưu ký, vốn đã ảnh hưởng đến Volo Protocol chỉ ba tháng trước.