Ripple đã nhấn mạnh rằng các giấy phép phát hành stablecoin đi kèm với các yêu cầu khác nhau về dự trữ và giám sát, khi công ty này trình bày về khung pháp lý của RLUSD. Công ty cũng phân biệt rõ giữa việc được cơ quan quản lý ngân hàng liên bang chấp thuận có điều kiện với việc đã hoàn tất thủ tục cấp giấy phép hoạt động, đồng thời làm rõ phạm vi áp dụng của các quy định về tài sản thế chấp cho các sản phẩm phái sinh.
Ripple phân tích chi tiết các quy định về stablecoin trong bối cảnh các tổ chức đang đánh giá RLUSD
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Những điểm chính
- Ripple đã nêu rõ sự khác biệt giữa các giấy phép stablecoin về mức độ bảo vệ người nắm giữ.
- Ngân hàng tín thác liên bang được đề xuất của RLUSD vẫn cần sự chấp thuận cuối cùng.
- Tiêu chí đủ điều kiện về tài sản thế chấp của CFTC khác với việc giám sát liên tục đối với nhà phát hành.
Ripple giải thích các quy tắc đằng sau RLUSD
Các biện pháp bảo vệ cho người nắm giữ stablecoin phụ thuộc vào giấy phép thực tế của nhà phát hành, yêu cầu về dự trữ và hoạt động giám sát, Ripple lập luận trong một bài đăng trên blog ngày 11 tháng 9. Công ty cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số này đã nêu rõ sự khác biệt giữa giấy phép chuyển tiền, giấy phép ngân hàng ủy thác tiểu bang và giám sát liên bang khi các tổ chức đánh giá stablecoin Ripple USD (RLUSD) cho các hoạt động thanh toán, quyết toán và kho bạc.
Sự khác biệt này ảnh hưởng đến cách các token được bảo đảm bằng đồng đô la duy trì giá trị bảo đảm của chúng và cách người nắm giữ có thể đổi chúng lấy tiền mặt. Các stablecoin như vậy thường sử dụng dự trữ để hỗ trợ giá trị đồng đô la của chúng, nhưng chất lượng dự trữ và các thỏa thuận mua lại ảnh hưởng đến rủi ro của chúng. Ripple tuyên bố:
"Giấy phép chuyển tiền, giấy phép quỹ tín thác cấp bang và sự giám sát thận trọng của cơ quan quản lý ngân hàng đều liên quan đến sự giám sát của chính phủ, nhưng chúng có các yêu cầu về vốn khác nhau, các quy tắc dự trữ khác nhau và các hậu quả khác nhau nếu nhà phát hành gặp sự cố."
RLUSD được phát hành bởi Standard Custody & Trust Company, công ty con của Ripple, theo giấy phép quỹ tín thác mục đích hạn chế của Sở Dịch vụ Tài chính New York. Khung quy định của nó bao gồm dự trữ tách biệt và các chứng nhận độc lập, nhằm kiểm tra việc công bố thông tin về dự trữ. Ripple đã chọn BNY làm đơn vị lưu ký dự trữ chính vào tháng 7 năm 2025 và cho biết họ cũng sẽ sử dụng các dịch vụ ngân hàng giao dịch của The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).
Sự chấp thuận của Ngân hàng Liên bang vẫn mang tính điều kiện
Thành phần liên bang được đề xuất sẽ giao cho một ngân hàng tín thác riêng của Ripple các trách nhiệm liên quan đến dự trữ đảm bảo cho đồng stablecoin. Ripple đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện để thành lập Ripple National Trust Bank vào tháng 12 năm 2025. Bản giải thích ngày 11 tháng 9 mô tả quyết định này là một bước trung gian, trong khi quy trình cấp phép liên bang vẫn chưa hoàn tất.
Thư chấp thuận của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) nêu rõ rằng việc cho phép bắt đầu hoạt động kinh doanh phụ thuộc vào việc đáp ứng tất cả các yêu cầu trước khi khai trương. Ngân hàng được đề xuất sẽ quản lý các khoản dự trữ riêng biệt của RLUSD theo chỉ đạo và thực hiện các dịch vụ ủy thác tài sản thế chấp cho các chủ sở hữu. Standard Custody sẽ vẫn là đơn vị phát hành dưới sự giám sát của New York, trong khi ngân hàng riêng biệt sẽ đảm nhận các trách nhiệm liên bang đã được phê duyệt.
Nói rộng hơn, nỗ lực xin cấp phép này còn liên quan đến các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số khác đang tìm kiếm sự giám sát của liên bang đối với các hoạt động ủy thác và lưu ký. Đơn đăng ký của Ripple là một trong năm đơn đăng ký thành lập ngân hàng ủy thác liên quan đến tiền điện tử mà OCC đã phê duyệt có điều kiện vào ngày 12 tháng 12 năm 2025, cùng với các tổ chức liên kết với Circle, Bitgo, Fidelity và Paxos. Các quyết định này bao gồm cả đơn đăng ký thành lập ngân hàng mới và việc chuyển đổi các công ty ủy thác hiện có của tiểu bang.
Các quy tắc về tài sản thế chấp của CFTC phục vụ một mục đích riêng biệt
Việc coi stablecoin là tài sản thế chấp giao dịch đặt ra một vấn đề quy định riêng biệt so với việc giám sát các tổ chức phát hành chúng. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã công bố chương trình thí điểm về tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp vào ngày 8 tháng 12 năm 2025. Quan điểm “không can thiệp” của nhân viên CFTC cho phép các nhà môi giới hợp đồng tương lai và các bên trung gian quản lý tài khoản phái sinh của khách hàng chấp nhận các tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện làm tài sản thế chấp theo các điều kiện cụ thể.
Ripple đánh giá quan điểm của nhân viên này là một biện pháp miễn trừ có điều kiện liên quan đến việc xử lý tài sản thế chấp, chứ không phải là sự ủng hộ hay xếp hạng các đồng tiền ổn định. Quan điểm “không hành động” có nghĩa là nhân viên sẽ không đề xuất thực thi các biện pháp xử lý đối với hành vi cụ thể khi các điều kiện được đáp ứng. Các công ty tham gia phải tuân thủ các nghĩa vụ báo cáo và quản lý rủi ro; các yêu cầu này đề cập đến cách thức xử lý tài sản thế chấp trong các tài khoản phái sinh.
Việc sử dụng tiền mặt dựa trên blockchain trong lĩnh vực tổ chức cũng mở rộng sang tiền gửi ngân hàng, với Ripple Prime tham gia vào việc triển khai dịch vụ tiền gửi được mã hóa của BNY. Vào tháng 1, Ripple đã xác định mảng kinh doanh môi giới chính của mình là một trong những đơn vị tiên phong áp dụng dịch vụ tiền gửi được token hóa của BNY. Dịch vụ này phản ánh số dư tiền gửi của khách hàng tham gia trên một blockchain riêng tư, với các ứng dụng ban đầu tập trung vào quy trình xử lý tài sản thế chấp và ký quỹ.
Bài viết này được dịch từ tiếng Anh bằng AI. Phiên bản gốc bằng tiếng Anh là nguồn có thẩm quyền; các bản dịch tự động có thể chứa thông tin không chính xác, đặc biệt là trong thuật ngữ pháp lý và quy định.
