Cập nhật Tâm lý Nhà đầu tư: Các tổ chức tái định vị trong lĩnh vực khai thác Bitcoin

Bài viết khách sau đến từ BitcoinMiningStock.io, một nền tảng phân tích thị trường công khai cung cấp dữ liệu về các công ty tiếp xúc với chiến lược tài nguyên Bitcoin và kho bạc tiền điện tử. Được xuất bản lần đầu vào ngày 21 tháng 1, 2026, bởi Cindy Feng.

Năm 2025, vốn tổ chức ngày càng ưa chuộng các công ty có tiếp xúc với trung tâm dữ liệu AI và HPC, thay vì những công ty chỉ tập trung vào mở rộng tỷ lệ băm.

*Phân tích này phản ánh vị thế của các tổ chức dựa trên khai báo SEC Form 13F trong 9 tháng đầu năm 2025, dữ liệu mới nhất hiện có.

Trong các công bố gần đây, mọi công ty khai thác Bitcoin được niêm yết công khai với vốn hóa thị trường trên 100 triệu USD đều có sự gia tăng về giá trị đô la của các khoản nắm giữ tổ chức. Nhưng sự tập trung quyền sở hữu mới kể lên một câu chuyện quan trọng hơn.

IREN, Applied Digital, và Cipher Mining ghi nhận sự gia tăng lớn nhất về số lượng chủ sở hữu tổ chức, mỗi công ty thêm hơn 100 chủ sở hữu mới. Những công ty này có hồ sơ chung: tiếp xúc trực tiếp với cơ sở hạ tầng AI và HPC quy mô lớn được hỗ trợ bởi các hợp đồng dài hạn. Vốn không chỉ theo xu hướng, mà còn hỗ trợ các mô hình kinh doanh với tiềm năng doanh thu đa dạng hơn ngoài khai thác Bitcoin.

Đầu tư theo trọng lượng đô la củng cố sự thay đổi này. IREN và Applied Digital dẫn đầu về vốn tổ chức tuyệt đối được thêm vào, theo sau đó là Riot Platforms, Cipher Mining, và TeraWulf. Riot vẫn là ngoại lệ, thu hút dòng vốn mạnh dù chưa tạo ra doanh thu HPC có ý nghĩa. Tuy nhiên, công ty đã nhiều lần thảo luận về sự chuyển hướng chiến lược tới HPC/AI. Sự bao gồm của nó trong các dòng vốn hàng đầu có thể phản ánh tính thanh khoản của nó, độ bền tại các thị trường Hoa Kỳ và danh tiếng tên tuổi.

Quy mô cũng quan trọng. Các công ty khai thác lớn được niêm yết tại Hoa Kỳ tiếp tục thu hút phần lớn vốn tổ chức. Tuy nhiên, chỉ quy mô không còn đủ. Một số công ty khai thác với vốn hóa thị trường tỷ đô, như Bitfarms, Bitdeer và American Bitcoin, đã thu hút ít sự quan tâm hơn từ các tổ chức. Các yếu tố như địa điểm địa lý, thời điểm IPO có thể có vai trò.

Điểm mấu chốt: các tổ chức đang điều chỉnh lại định giá các công ty khai thác Bitcoin không còn thuần túy chỉ là đại diện cho Bitcoin mà hơn như nền tảng hạ tầng số. Tăng trưởng tỷ lệ băm một mình không còn đủ để thu hút vốn nữa.

📙 Ghi chú: Phần Tâm lý nhà đầu tư đầy đủ của Đánh Giá Thị Trường Khai Thác Bitcoin (2025–2026) bao gồm phương pháp luận đầy đủ (& các giới hạn của nó) và một cuộc thảo luận chi tiết về các ngoại lệ cấp công ty đối với các xu hướng phân bổ tổ chức rộng hơn. Bạn nên tham khảo báo cáo gốc để biết bối cảnh đầy đủ.